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（3）报告期末，你公司 “广告传媒版块”应收账款账面余额为8.78亿元，你公司计提坏账准备2880万元。请结合你公司相关业务开展情况、同行业可比上市公司的情况、往年回款情况说明坏账准备计提比例是否适当，坏账准备计提是否符合谨慎性原则，并请你公司年审会计师发表专业意见。 公司回复： 公司广告传媒版块主要为2018年收购完成的迪岸双赢公司，该公司主要从事机场自媒体广告发布及户外代理媒体广告发布。其中2016-2018年机场自媒体广告发布销售额占总体广告发布销售额比例分别为63%、62%、63%，机场自媒体广告发布主要是指公司以招投标方式取得一段期间内机场媒体广告经营权对外发布广告，按照客户选择的机场媒体与其签订广告投放合同。公司拥有北京T3、广州T1、武汉天河机场等国内优质机场资源，机场广告媒体相比其它媒体，其覆盖率、重复率、触及率、毛感点、累积视听人数、连续性、针对性、效益效果都远远高于其它广告媒体，其受众对象含金量也远高于其它媒体，对于企业的决策，时尚潮流的导向、名贵品牌的消费等方面具有相当的影响力，是最有潜质的广告媒体。对于希望走上层宣传路线的品牌，机场广告媒体是所有广告媒体中最值得购买的广告媒体之一，也是其不二的选择，尤其是大中型企业和品牌企业、上市公司。客户在看中机场在企业形象宣传方面的影响力的同时，在机场广告发布期间会非常注意广告上下刊的稳定性，公司在与客户签订广告发布合同时，通 常会约定客户刊前付款，保证回款及时。 户外代理媒体广告是指公司根据客户广告投放需求与客户签订广告投放排期表，详细约定广告投放的媒体、期间、频次、单价、进度等要素，并于投放前由客户及公司双方共同确认。同时，公司根据获取的客户订单以及由此生成的排期表的要求，与相应的媒体分别签订广告投放排期表，详细约定在每个媒体投放的内容、期间、频次、单价、进度等。一方面满足机场广告客户对除机场资源以外的其他广告媒体需求，另一方面扩大公司在广告行业的市场占有率。 公司广告业务主要客户为国际、国内知名的4A级广告公司，以及国内知名的品牌公司，主要为集中在汽车、科技、金融 、消费等行业。由于广告业务的行业特点，大部分回款周期较长，通常保持在4-5个月左右。 公司制定的坏账政策与同行业可比上市公司基本保持一致： 账龄 公司 粤传媒（002181） 华扬联众（603825） 思美传媒（002712） 迪岸双赢近三年营业收入与应收账款余额占比情况如下： 单位:万元 项目 2016年 2017年 2018年 除2017年周转率略有上升之外，应收账款周转率基本未发生变化，一直保持在在合理水平。 综上所述，公司广告业务坏账准备计提比例适当，符合谨慎性原则。 会计师意见： 公司广告业务坏账准备计提比例适当，符合谨慎性原则。4、近年来，你公司的负债水平明显增高。2016年至2018年，你公司的资产负债率分别为23.04%、44.82%和57.48%。报告期末，你公司的流动负债为66.55亿元，非流动负债13.86亿元，负债合计80.42亿元，较2017年末分别增长16.76%、25.48%和18.17%。请你公司说明资产负债率持续上升的原因，及其对你公司长期、短期偿债能力的影响，并请结合同行业平均资产负债率、流动比率、净现比及你公司债务结构、货币资金结构等因素，说明你公司资本结构的合理性，以及你公司长期及短期偿债能力是否发生重大变化。 公司回复： 2016年开始，由于原业务市场空间有限，公司逐步启动了转型升级，通过并购和合作等方式进入了更大的市场，交易体量比较大的为2017年并购Newegg、2018年并购迪岸双赢。公司资产负债率持续上升的原因为： （1）并表公司行业资产负债率较高。2017年4月公司并购了Newegg，属于电商行业，2018年12月并购迪岸双赢，属于广告传媒行业。2017、2018年Newegg.Inc、迪岸双赢的相关数据如下： 单位:万元 项目 Newegg 迪岸双赢 剔除Newegg和迪岸双赢的影响后，公司模拟的2016年、2017年、2018年还原为23.04%、37.24%、44.97%，有所下降。 （2）并购贷款增加所致。公司2017年并购Newegg并购贷款余额86,578.15万元，2018年并迪岸双赢并购贷款余额36,000.00万元，导致公司负债水平增加。 （3）2018年，公司投资的Qudian和Razer的股票价格较2017年有较大幅度下降，以公允价值计量的可供出售金融资产金额下降较多，导致公司2018年 资产规模也有较大幅度下降。 综上所述，公司资产负债率上升主要为并购公司行业资产负债率较高、银行借款增加及资产下降引起。目前公司行业跨度较广，对应A股上市公司中未有和公司行业类型一致的公司，所以暂无法比较同行业数据。 公司长期及短期偿债能力分析： 截止2018年年末，公司整体的资产负债率为57.48%，流动比例为1.14，维持在正常水平。 （1）、短期偿债能力分析 |
