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项目 2019.7-12E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E （2）标的资产所处行业地位、行业发展趋势、行业竞争及经营情况 标的资产所处行业地位、行业发展趋势、行业竞争及经营情况请参见本回复关于第二题之第（一）问的相关内容。 综上，本次交易的评估或估值依据具有合理性，未来预测与报告期财务情况差异情况较小。 3、分析交易标的后续经营过程中政策、宏观环境、技术、行业、重大合作协议、经营许可、技术许可、税收优惠等方面的变化趋势、董事会拟采取的应对措施及其对评估或估值的影响。 （1）政策变化 ①螺纹钢新国标执行力度进一步加强 2018年2月国家颁布了新的标准GB/T 1499.2-2018《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》，在新的国家标准中，新增了钢筋金相组织、截面维氏硬度、微观组织检验方法，规定钢筋基圆上不应出现回火马氏体组织（“穿水工艺”生产的钢筋的典型组织）。上述新标准从2018年11月1日起开始实施，新标准旨在从行业标准上限制“穿水钢筋”的市场流通。国家自2012年末开始强制实施高强度钢筋，钢铁企业可以通过添加钒或穿水工艺生产高强度钢筋，新标准实施后，穿水工艺将逐渐被淘汰，单吨耗钒强度将显著提升，因此中国钢铁工业的钒消耗强度呈现攀升的态势，未来应用空间巨大。 进入2019年，螺纹钢新标准的执行力度不强，导致部分地条钢死灰复燃，间接导致钒产品价格回落。2019年11月19日，据中国钢铁工业协会官方网站资讯，近日中国钢铁工业协会在连云港召开2019年地方行业协会负责人座谈会，要求“下一步行业要继续巩固去产能成果，严防“地条钢”死灰复燃，严禁违法 违规，变相新增产能，淘汰落后产能和处理僵尸企业”。 预计未来我国将加大螺纹钢新标执行力度，促进我国钢铁业单吨耗钒强度稳步提升。 ②产业结构调整鼓励炼钢副产物回收利用 2019年4月8日，国家发改委颁布了《产业结构调整指导目录（2019年本，征求意见稿）》，在钢铁领域，意见稿鼓励类共列举了15项，鼓励内容包括了黑色金属矿山的绿色化、智能化开采，钢铁生产的节能、环保技术开发、高性能钢材的开发应用、炼钢副产物的回收利用等。本次修订的意向旨在推动产业优化升级，加快先进制造业、服务业发展。在城镇基础设施领域，意见稿鼓励类共列举了15项，鼓励内容包括了黑色金属矿山的绿色化、智能化开采，钢铁生产的节能、环保技术开发、高性能钢材的开发应用、炼钢副产物的回收利用等。 钒产品主要由炼钢副产物粗钒渣加工而成，属于国家鼓励类项目。 （2）宏观环境 2018年以来，面对复杂严峻的国际形势和国内经济下行压力，党中央、国务院及时出台“六稳”措施，进一步深化改革开放，有效抵御外部冲击，实现了经济平稳健康发展。2018年，我国国内生产总值比上年增长6.6%，城镇新增就业超过1300万人，居民消费价格比上年上涨2.1%，货物贸易总额首次突破30万亿元，主要预期目标较好实现。预计未来数年，我国经济将继续运行在合理区间，延续总体平稳、稳中有进发展态势，稳定性、韧性明显增强，发展质量和效益进一步提高。 （3）行业、技术变化趋势 目前世界主要的生产技术路线如下图所示： 我国主要采用的技术路线主要为含钒原料提钒技术，含钒原料包括钒渣、高品位钒钛磁铁矿、石煤提钒等，工艺技术相对成熟，具体可分为钙化焙烧工艺和钠化焙烧工艺。钙化焙烧工艺是钒制品分公司自主研发的高效清洁生产工艺，主要优势为能源动力成本和物耗成本较低，且三废处理成本和难度也较低。传统的钠化焙烧工艺的收率则相对较高，但是能耗和成本也相对较高。 钒产业未来的技术发展将向着提高钒收率、低成本提钒、提高装备自动化、固废资源综合利用等绿色制造方向发展，从而提升钒的综合利用率和环保水平，为钒产业的持续发展提供保证。 从应用领域看，钒精细化工、钒铝合金和钒电解液等非钢领域新产品研发由于起步较晚，其产品规模和成本的市场竞争优势 不足，其未来发展将重点向着生产规模化、低成本制造、智能制造等方向发展，不断通过扩大钒在非钢领域的应用范围和规模，提升钒产品的市场竞争力。 （4）重大合作协议 标的资产报告期内不涉及重大合作协议。 （5）经营许可 标的资产经营资质相关问题参见本回复第九问相关内容。上市公司已经着手筹划尽快办理标的资产相应资质的方案，以便本次交易交割后能尽快整合标的资产，有序开展钒制品业务。根据上述分析，上市公司后续就标的资产办理安全生产许可证、危险化学品登记证不存在重大法律障碍，且该等业务资质办理所需时间较短；对于排污许可证，由于国家生态环境部尚未发布相应行业的排污许可证申请与核发技术规范，因此可以暂时不办理。因此，上述情况不会对本次交易完成后上市公司对标的资产的整合及钒制品业务经营构成重大不利影响。 （6）技术许可 标的资产报告期内不涉及技术许可事宜。 （7）税收优惠 攀钢钒钛收购西昌钒制品公司后，拟将西昌钒制品公司设立为子公司。西昌钒制品公司主营业务为钒制品产销，预计钒制品收入接近营业收入的100%。因此，其企业所得税税率按15%进行预测。相关情况如下： ①2020年12月31日前，享受西部大开发税收优惠政策 根据《财政部、海关总署、国家税务总局关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税[2011]58号）规定： |
