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根据中国人民银行企业信用报告（机构信用代码：91320100249801399X），截至2020年3月20日，公司无未结清不良信贷记录，已结清的信贷记录中存在一笔关注类票据贴现，主要系承兑行延误所致，公司过往债务履约情况良好。 截至2019年底，公司已获批准的银行授信额度20.73亿元，已使用额度9.26亿元，剩余授信额度11.47亿元。公司为深圳交易所上市公司，具备资本市场直接融资渠道。 南京寒锐钴业股份有限公司 6．母公司财务分析母公司在合并报表中占比较高，财务特征和合并报表较为相似。资产方面，截至2019年底，母公司资产总额21.10亿元，占合并报表资产总额的60.25%。母公司资产中流动资产占45.27%。非流动资产占54.73%，以非流动负债为主，资产流动性一般。流动资产主要为货币资金（占10.34%）、应收账款（占12.63%）、预付款项（占比48.23%）、其他应收款（占比11.30%）和存货（占比8.61%）。非流动资产主要为长期股权投资（占98.34%）。 负债方面，截至2019年底，母公司负债总额10.91亿元，占合并报表负债总额的63.25%。母公司负债中流动负债占66.89%，非流动负债占33.11%，以流动负债为主。流动负债主要为短期借款（占85.65%）和一年内到期的非流动负债（占6.79%）。非流动负债主要为长期借款（占8.27%）和应付债券（占91.45%）。 所有者权益方面，截至2019年底，母公司所有者权益10.20亿元，占合并报表所有者权益总额的57.40%。所有者权益主要为实收资本（占26.36%）、其他权益工具（占12.13%）、资本公积（占 28.71%）和未分配利润（占26.46%）。 损益方面，2019年，母公司实现营业收入8.92亿元，占合并报表营业收入的50.14%；实现净利润2.09亿元，为合并报表净利润的14.93倍，主要系母公司投资收益增多所致。 现金流方面，2019年，母公司经营活动现金流入净额-4.01亿元，投资活动现金流入净额1.11亿元，筹资活动现金流入净额-0.87亿元。 七、公司债券偿债能力分析 考虑到公司在行业地位、生产规模、技术水平、产品结构等方面所具有的优势，以及转股可能等因素，联合评级认为，公司对“寒锐转债”的偿还能力很强。 从资产情况来看，截至2019年底，公司现金类资产（货币资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收票据）为3.33亿元，为“寒锐转债”发行额度（4.40亿元）的0.76倍，公司现金类资产对本次债券的覆盖程度一般；公司净资产为17.77亿元，为“寒锐转债”发行额度（4.40亿元）的4.04倍，净资产对“寒锐转债”按期偿付的保障作用较强。 从盈利情况来看，2019年，公司EBITDA为0.42亿元，为“寒锐转债”发行额度（4.40亿元）的0.10倍，公司EBITDA对“寒锐转债”的覆盖程度较强。 从现金流情况来看，2019年，公司经营活动产生的现金流入为18.80亿元，为“寒锐转债”发行额度（4.40亿元）的4.27倍，公司经营活动产生的现金流入对“寒锐转债”的覆盖程度较高。 “寒锐转债”已于2019年5月进入转股期，转股期截至2025年6月，转股期长达6年。2020年一季度，公司可转债因转股减少345,542张，因转股减少的可转债金额34,554,200元，转股数量为600,934股。截至2020年4月底，公司可转债尚有4,028,401张，剩余可转债金额为40,284.01万元，未转比例为91.55%。本次可转债设置的转股价格调整、转股价格向下修正和赎回等条款均有利于促进债券持有人实施转股。未来若本次可转债部分或全部转股，将有利于公司降低资产负债率，增强资本实力，公司偿债能力将进一步增强。 八、综合评价 跟踪期内，公司作为国内重要的从事钴产品加工制造上市公司，在市场占有率、产品多样性以 南京寒锐钴业股份有限公司 及原材料采购成本等方面仍具有较强的竞争优势，2019年，公司金属钴类产品和电极铜产能进一步增长，产销量进一步扩大。同时，联合评级也关注到公司主要原材料采购地刚果（金）的政治及经济稳定性较弱、受钴金属价格大幅下跌影响2019年公司收入水平和毛利率水平大幅下降、短期债务占比较高、未来钴金属及铜金属价格的波动、公司存货规模较大而带来的跌价风险等因素对公司信用水平带来的不利影响。未来，随着公司在建项目持续推进完成，公司产品产能将进一步扩大，产业链趋于完善，整体竞争力有望进一步提升。本次可转换公司债券设置了转股价格调整、转股价格向下修正、有条件赎回、有条件回售等条款。考虑到未来转股因素，公司的资本实力有望进一步增强。综上，联合评级维持公司“AA-”的主体长期信用等级，评级展望为“稳定”；同时，维持“寒锐转债”的债项信用等级为“AA-”。 南京寒锐钴业股份有限公司 附件1 南京寒锐钴业股份有限公司 主要财务指标 项目 项目 2017年 2018年 2019年 2020年3月 |
