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从增量市场看，随着城镇化率的不断提高，垃圾焚烧处理尚有巨大的增长空间。2019年中国城镇化率已达60.6%，而发达国家平均约80%，中国还有很大提升空间。未来城镇化的人口将更多聚集到城市群都市圈。预计，到2030年中国城镇化率达70%左右，新增2亿城镇人口的80%将集中在19个城市群，60%将在长三角、粤港澳、京津冀等7个城市群。未来这些城市的生活垃圾将有大幅增长空间。预计，到2022年我国生活垃圾焚烧处理量将超过16000万吨。 垃圾焚烧产能还将持续增长，未来两年垃圾发电市场规模有望超千亿。根据国家统计局数据，我国生活垃圾焚烧无害化处理能力(仅包含设定城市)2012~2019年处于持续高投产状态。截至2018年，我国城市生活垃圾焚烧产能达到36.5万吨/日，较2012年增长2倍，而生活垃圾填埋产能仅增长20%。据国泰君安证券数据显示，截至 2019 年底，全国处于运转状态的垃圾焚烧项目达到46.5万吨/日。根据国家“十三五规划”，2020年垃圾焚烧产能达到59.1万吨/日。2019年垃圾焚烧市场热度持续，项目数创历史新高。据E20研究院数据中心的统计数据显示，2019年1~12月，全国共计释放150余个垃圾焚烧项目，总投资额超过580亿。考虑到“十三五”收官与待释放产能充足等情况，2020年有望迎来产能释放大年。 2018年我国垃圾焚烧在无害化处置中的占比为45%，填埋仍是主要的垃圾处理方式，垃圾焚烧行业仍有发展空间。住建部规划中“2020年垃圾焚烧能力将占据总无害化处理能力近53.69%”。再加上今年1月，国发改委发布《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见，加快编制生活垃圾焚烧发电中长期专项规划的通知》，要求各地要加快组织编制生活垃圾焚烧发电中长期专项规划，无疑为垃圾发电带来重大利好，垃圾发电将在接下来10年迎来更多潜在商机。根据现有数据，结合生活垃圾无害化处理量增长率， 预计2020年垃圾焚烧发电市场规模将达到3040亿，到2022年将达到4062亿，意味着未来两年的增量市场规模将超1000亿，具体如表1。 其中：垃圾焚烧无害化处理量数据按近三年增长率平均值估算得出。2019~2022年按增长率6%估算。 垃圾焚烧量占比：住建部规划中“2020年垃圾焚烧能力将占据总无害化处理能力近53.69%”，按此增长速度，预计年垃圾焚烧占比将在2022年占无害化处理的65%。 清运侧市场规模假设以目前垃圾清运费用平均值与焚烧量相乘计算即65元/吨×垃圾焚烧量。 每吨生活垃圾折算上网电量暂定为280千瓦时，并执行全国统一垃圾发电标杆电价每千瓦时0.65元。 垃圾焚烧发电厂造价平均水平2×12MW，垃圾处理能力1000~1100吨/日，总造价大约60000万元/座。 垃圾焚烧发电厂数量，目前垃圾焚烧发电厂平均处理能力1000~1100吨/日，按照80%左右产能利用率，求整计算得出所需垃圾发电厂数量。 三、主要市场竞争主体 垃圾发电属于大型市政项目，对投资方资金要求较高，按照所有制不同目前市场竞争者可粗略分为三类：第一类是国企，如中国光大国际、中节能、恩菲(中冶集团子公司)、绿色动力(北京国资公司子公司)、上海城投环境、天津泰达、重庆三峰、深圳能源等;第二类是民营企业，如启迪环境、盛运股份、温州伟明、杭州锦江等;第三类是具有外资背景的企业，如威立雅、中德环保、金州环境、香港创冠集团等。 从竞争者特点看，行业参与者以国企和民企为主，国企竞争力增强。根据2019年底的垃圾焚烧项目在手规模排序，目前垃圾焚烧行业主要的参与者包括：①国企：中国光大国际、中国环境保护集团、康恒环境、绿色动力、深圳能源、北京控股、重庆三峰、上海环境、广州环保、瀚蓝环境等;②民企：锦江环境、粤丰环保、旺能环境、伟明环保、中国天楹等;③外企：威立雅中国等，见图9。 就竞争格局而言，我国垃圾发电行业集中度较高。截至2018年底，全国垃圾焚烧发电企业共152家中，装机容量前十企业总装机共计406.2万千瓦，约占全国垃圾发电总装机容量的 45.7%。年垃圾处理量达到和超过100万吨的企业达到26家，年处理垃圾量前十企业共计处理垃圾6320万吨，占全国垃圾发电处理垃圾量的47.5%。年发电量前十企业发电量共计226.2亿千瓦时，占全国垃圾发电行业发电量的46.3%。年上网量前十企业上网电量共计188亿千瓦时，占全国垃圾发电行业发电量的47.8%，见图10。 新进入者以能源国企为主，垃圾发电行业“国进民退”趋势明显。垃圾发电行业的主要特点是资金密集，作为典型的重资产行业，离不开大量资金投入。企业要么有资本金， 要么具备很强的融资能力。但在环保行业整体低迷、经济放缓形势下，融资已成为垃圾发电企业的最大痛点，尤其在疫情影响下，民营企业更难以为继，纷纷开始退出市场，而很多能源国企以此为契机陆续入场。如浙能集团于2019年8月完成对锦江环境29.8%股权的收购，成为锦江环境第一大股东。国家电投也在同年8月中标河北灵寿县生活垃圾焚烧项目。2020年1月，南京市江北生活垃圾焚烧发电厂二期项目发布采购结果公告，华能国际电力开发公司与上海康恒环境股份有限公司组成的联合体成为中标垃圾的成分要求低、污染物排放和灰渣热灼减率等指标更易达标、燃烧状态稳定、运行成本低、年运行时间长、操作简便等优势。 |
