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宁德时代成立于2011年，是国内率先具备国际竞争力的动力电池制造商。公司成立八年来发展迅速。2017年，企业动力锂电池出货量达11.84GWh，在国内乃至全球都居于领先地位。从前文财务分析看到，宁德时代2018年财报成绩亮眼，在行业整体利润下降的情况下归母净利润仍实现行业第一。 广证恒生认为该公司有以下亮点：1)企业经营状况稳定，财务上看有不俗表现。2)宁德时代的合作伙伴已涵盖全国各类大牌车企。2019年，宁德时代宣布与沃尔沃汽车集团签订动力电池合作协议，宁德时代将成为沃尔沃电动汽车电池全球合作伙伴之一，产品需求进一步扩张，在未来有望实现营收规模的持续扩大。3)公司不断加快研发速度，2019年研发团队攻克动力电池正极和负极材料等关键核心技术，开发出比能量(质量能量密度)达304Wh/kg的样品，在国际市场上处于领先地位。 3.3杉杉能源(835930.OC)：技术领先、品类齐全的锂电池正极材料龙头 杉杉能源成立于 2003 年，是杉杉股份(600884.SH)旗下的家专注于锂离电池正极材料的研发、生产与销售的公司，其市场占有率在国内稳居第，技术领先、产品丰富，包括钴酸锂、镍钴锰三元正极材料、锰酸锂正极材料等。 广证恒生认为该公司有以下四个亮点：1)从财报上看，杉杉能源持续表现稳定，财务状况佳；2)杉杉能源专注于锂电池正极材料领域，产品覆盖钴酸锂、NCM、磷酸铁锂、锰酸锂等各类锂电池所需正极材料，合计产能约达 4 万吨，在国内局领先地位。2)公司提出“一总一院三基地”战略，建设麓谷研究院，研发模式包括“自主研发”、“产学研合作”、“联合定制开发”等；目前已拥有 61项专利，并建有国家级企业技术中心、国家博士后科研工作站等科创平台。3)公司深耕正极材料领域，通过上下游战略联盟、战略合作的方式形成稳定的供应链供需关系，主要客户包括比亚迪、ATL、LG 等国内外知名电池企业。 4。风险提示 同业竞争加剧；政策不及预期；原料成本攀升，利润空间进一步降低。 |
