5月国家统计局建材行业数据点评：地产、基建投资增速较高 水泥单月产量创新高

　　投资要点

    投资&资金链：地产、基建投资恢复较快。1-5 月份，固定资产投资累计同比-6.3%，降幅较前4 个月收窄4.0pct，折算当月同比+3.9%，较上月回升3.1pct。分领域看，地产、基建恢复相对较快，制造业仍然低迷。基础设施投资、制造业投资、房地产开发投资同比-6.3%、14.8%、-0.3%，降幅分别比1-4 月份收窄5.5、4.0、3.0pct，5 月单月同比+8.3%、-5.3%、+8.4%。

    　　金融信贷增长较快。5 月末，社会融资规模存量为268 万亿元，同比+12.5%。

    　　1-5 月份，房地产开发企业到位资金62654 亿元，同比下降6.1%，降幅比1-4 月份收窄4.3pct。

    生产&需求链：建材产量，1-5 月份，全国累计水泥产量7.69 亿吨，同比-8.2%（前值-14.4%）。单5 月份，水泥产量2.49 万吨，日均产量802.2万吨，同比+8.6%（前值+3.8%）。1-5 月份，全国累计平板玻璃产量38307万重量箱，同比+0.5%（前值-0.3%）。单5 月份，平板玻璃产量7845 万重量箱，同比-0.6%（前值+6.4%）。地产，住房需求进一步释放。1-5 月份，房地产开发投资额、商品房销售额累计分别为45902、46269 亿元，累计同比-0.3%、-10.6%，土地购置、销售、房屋新开工、施工、竣工面积4752、48703、69533、762628、23687 万平方米，累计同比-8.1%、-12.3%、-12.8%、+2.3%、-11.3%。单5 月份，房地产开发投资额、商品房销售额分别为12817、14406 亿元，单月同比+8.1%、+14.0%，土地购置、销售、房屋新开工、施工、竣工面积1601、14406、21765、22060、4401 万平方米，同比+0.8%、+9.7%、+2.5%、-2.9%、+6.2%。基建，单5 月份，建筑工程用机械产量同比增长38.4%，增速较上月加快17.5pct，其中挖掘机增长82.3%，较上月加快32.8pct；大中型拖拉机、混凝土机械分别增长56.1%、42.2%；挖掘、铲土运输机械产量同比增长62.1%、22.3%。

    　　零售，由于房地产销售有所恢复，因而居住类商品增速由降转升。5 月份，限额以上社会消费品零售总额（建筑及装潢材料类）146 亿元，同比增长1.9%，环比增长13.2%。

    价格链：普通硅酸盐水泥P.O 42.5 袋装/散装480.4 和431.6 元/吨，环比-1.0 和2.7 元/吨（-0.2%和-0.6%）。浮法平板玻璃（4.8/5mm）1505.5 元/吨，环比+49 元/吨（+3.4%）。

    风险提示：经济波动风险；政策变动风险；下游需求不及预期等。