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近期水泥与玻璃等大宗建材价格下滑有所加速。磨机开工率、库存等指标有所改善，表明当前下游需求有所改善，但进度较慢，难以对价格形成支撑。 板块小幅下跌，但大幅跑赢大盘：本周申万建材指数收盘6,397.27点，本周跌幅为0.88%，行业表现相比大盘较好。行业平均市盈率12.73倍，相比上周降低了0.74。板块小幅下跌，但大幅跑赢大盘。所有细分板块全部下跌，水泥制造板块跌幅最低，为0.39%。其中水泥制造和其他建材跌幅低于1%，分别为0.39%和0.41%，玻纤周跌幅最高，为8.94%。概念板块来看，西部水泥跌幅最低，为0.60%，PPP板块跌幅最高，为5.14%。 需求不足导致水泥玻璃供大于求，价格持续走低，预计本月价格难以反弹：本周全国水泥市场均价持续下跌，除东北和西北地区市场启动较慢外，其他区域价格普遍有所下滑。水泥企业窑线生产总体恢复到高水平，而工地复工尚未到正常水平。相比供应端的恢复情况，水泥需求仍然不足，尤其是北方恢复缓慢。水泥需求将继续呈恢复性上升，但月内恢复到正常水平的可能性较小，供大于求的状况或将维持到4月份，价格仍有下行趋势。本周国内浮法玻璃价格继续小幅走低，跨区域交易增多，成交尚可，但价格进一步下行风险较大，使得国内玻璃行业利润有所缩减。后市来看，原片市场高库存压力下，短期原片企业仍存价格下行预期，预计下周玻璃行业利润仍将延续缩减趋势。 建材联合会建议：特种玻璃、技术玻璃等也可享受阶段性降低用电成本政策：为有效遏制建材行业当前快速下滑的严峻局面，支持优势行业、企业加快复工复产，中国建筑材料联合会结合行业自身特点和实际情况，近日向国家发展和改革委员会提交了《关于申请修正阶段性降低企业用电成本支持企业复工复产适用范围的函》。函中明确提出了窑炉工业和加工制品业能耗水平不一，用电水平不同，应该区别对待等四点意见。受疫情的影响，全国各地各行各业大多至今仍未完全复工，建材联合会向相关部门提交的意见与建议，有利于降低企业成本，减轻企业负担。 重点推荐 推荐北新建材、旗滨集团、中国巨石、海螺水泥、塔牌集团。 评级面临的主要风险 水泥产能投放超预期、地产竣工回暖不及预期、精装房渗透放缓。 |
