3年股价涨近9倍、净利率比肩茅台，亿联网络仍遭实控人和特定股

每经记者 蔡鼎    每经编辑 何剑岭    

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新冠病毒疫情带火了视频会议概念，今年2月会畅通讯等相关概念股纷纷大涨，其中的亿联网络可谓是近年A股市场的一个神话：一方面，是公司持续的高增长，近乎“完美”并且“碾压”美国同行的财务数据；另一方面，是公司股价的持续大涨——2017年3月上市至2020年3月高点，3年时间内股价暴涨了近9倍，市值一度逼近700亿元。而且在其业绩、股价大幅增长的背后，券商纷纷表示看好，包括社保基金、易方达、嘉实以及QFII在内的各大机构也对其重仓持有。

4月7日晚间，亿联网络的两则公告引起了市场的注意——副董事长、实控人之一的吴仲毅和特定股东陈建荣均因个人资金原因计划分别减持不超过200万股。按4月8日亿联网络收盘价计算，两人此次减持将总共套现超3.5亿元。

但《每日经济新闻》记者注意到，亿联网络IPO后一路暴涨的背后，正是因为其超高的收入和净利润的增长。然而，就是这样一个业绩超好、不缺钱的公司，去年三季度却从银行借款5000万元，并且实控人和特定股东在禁售期一结束后，便纷纷披露减持计划。

2001年10月29日，吴仲毅、陈智松、周继伟、卢荣富共出资180万元成立亿联网络技术有限公司（亿联网络前身，下称亿联有限），其中吴仲毅出资100万元，持股比例55.56%。

图片来源：亿联网络招股书

如今，近19年时间过去了，吴仲毅目前持有的亿联网络共计1.28亿股，总市值达到了112.7亿元（按4月8日收盘价计算）。按照亿联网络的公告，吴仲毅此次计划减持的200万股，将直接套现1.76亿元（按4月8日收盘价计算）。

据亿联网络招股书，吴仲毅出生于1973年，毕业于深圳大学家用电器专业，专科学历。1994年任职中国软件公司深圳分公司业务部业务员、1995年任职深圳市鸥迅电子有限公司业务部经理、2003年起任深圳市领创电子技术开发有限公司业务部经理、2004年至2011年任（香港）凌泰科技有限公司董事、2010年至2011年任（香港）领域科技有限公司董事、2001年至2012年任亿联有限监事、2012年6月至今任亿联网络副董事长。

除了副董事长吴仲毅外，亿联网络特定股东陈建荣也在4月7日晚间披露了减持计划。作为公司董事长陈智松的胞弟，陈建荣的减持原因和拟减持股份数量也与吴仲毅一样——因个人资金需求拟减持不超过200万股，同样将套现1.76亿元（按4月8日收盘价计算）。据公告，在此次减持前，陈建荣持有亿联网络2795万股，占总股本的4.66%。

此外，据深交所数据，陈建荣还分别在3月23日~3月25日减持了亿联网络50000股，按照成交均价来计算，陈建荣这三天减持就已经套现近457万元。

图片来源：深交所

另据Wind金融终端显示，自亿联网络2017年3月17日上市以来，公司已累计实现净利润24.25亿元，截至4月8日收盘已累计分红三次，累计现金分红近6亿元。但《每日经济新闻》记者注意到，根据亿联网络2019年三季报显示，公司实控人即吴仲毅、陈智松、周继伟、卢荣富，和厦门亿网联信息技术服务有限公司、张联昌（公司核心技术人员）以及陈建荣七名股东累计持股比例达到74.77%。

图片来源：Wind

公开资料显示，亿联网络成立于2011年，是专业的企业通信与协作解决方案提供商，集研发、销售及服务于一体，并通过外协加工的方式，为全球企业客户提供智能、高效的企业通信终端设备。公司的主要产品可以概括为VOIP网络电话，这种网络电话将语音信号经过数字化处理、压缩编码打包，通过网络传输，然后解压把数字信号还原成声音，让通话对方听到。VOIP网络电话由于资费低廉，愈发受到广大用户的认可。与传统电话相比，VOIP电话的使用也更加灵活、便捷，甚至不用插手机卡也可以直接拨打电话。而亿联网络最主要的收入来源——SIP电话，便是通过VOIP技术进行通话的。

招股书显示，亿联网络的主要收入来自于SIP统一通信桌面终端、VCS高清视频会议系统，以及DECT统一通信无线终端，其中SIP统一通信桌面终端的占比最大，但呈逐年下降的趋势。另外，VCS高清视频会议系统是公司在2015年3月才推出的业务。

亿联网络主营业务收入构成（数据来源：亿联网络招股书、年报）

亿联网络在公告中援引Frost & Sullivan的报告称，2018年按销售量计算，公司在IP话机终端市场的市占率为全球第二，为14.5%，在SIP话机市场的市占率为全球第一，为27.3%。鉴于2018年公司SIP电话一共只卖了343万台，那么以此推算全球SIP话机市场总销量为1256万台。

一位长期关注亿联网络的券商分析师在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“本身SIP电话的市场很小，原来宝利通在SIP电话上的市占率曾超过50%。现在SIP电话市场实际上处在一个市场由外资定价，但成本（包括研发费用）方面国内的厂商具有优势的阶段，还没有到竞争非常激烈的水平。”

“因为中国在2010年前是没有开放SIP网络协议的，导致在这之前SIP话机产品在中国国内卖不出去。2010年之后虽然SIP协议在国内开放了，但已经没有意义——用户习惯已经变了。现在除了中国的全球范围内，我们认为整个SIP在企业端通讯方面的渗透率大概在48%左右。我认为三年之内，全球（除中国外）的SIP电话渗透率将达到接近饱和的状态。”上述券商分析师对记者说道。

2016年中国视频会议市场份额（资料来源：IDC）