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19Q4网络广告业务收入达 202.25亿元(YoY+19%，QoQ+10%)，占营收比19%(YoY-1pct，环比持平)。媒体广告收入达39.51亿元(YoY-24%，QoQ+8%)，占网络广告20%，占总营收比4%左右;社交及其他广告162.74亿元(YoY+37%，QoQ+11%)，占网络广告80%，占总营收比15%。 (1)媒体广告市场受宏观环境，及内容平台排播时间不确定及体育赛事如NBA转播减少影响，同比继续下滑。Q4腾讯旗下信息流统一整合为“腾讯亮点”，旨在增加广告收入，并且扩大市场竞争力，此服务已经登陆微信、腾讯QQ、QQ浏览器三大渠道，这一举措帮助提振媒体广告收入。 (2)社交及其他广告收入的增长主要由微信朋友圈、微信小程序的广告收入增长推动。广告内容反映了来自游戏，电子商务以及教育类的需求。用户使用微信每日发出的信息同比去年增加了15%。朋友圈广告方面，微信春节推出了首条评论功能：用户可看到品牌主发布的首条评论，增强了与品牌主的沟通和互动。公众号方面，微信将对公共号中的长尾小号提供帮助。微信1月上线了“视频号”，即在微信订阅号消息中“常读订阅号”新增“视频”入口。主打1分钟视频和图片组的短内容，且直接对接微信朋友圈。该功能显示微信在“短内容”市场的尝试，以低门槛、UGC、轻量化的内容为主。微信在内容产出形态上已经逐步形成“视频号短内容+公众号文章”模式，未来随着流量的积累，将帮助平台开拓更多元的广告形态，并且有望帮助平台克服朋友圈广告加载饱和的问题。 微信曾于2015年1月，内测第一条朋友圈广告位。2018年3月，又再次内测朋友圈第二条广告位。2019年5月和12月，分别全量开放第三条和内测第四条朋友圈广告位。目前第三条朋友圈广告互动率及填充率健康，微信也于2月中旬全面开放第四条广告。 5，金融科技与企业服务收入增39%，收入贡献与游戏业务旗鼓相当;日均交易笔数超10亿，消费金融加深渗透;云服务获突破，同比增87%，全年实现170亿营收 19Q4金融科技及企业服务收入为299.20亿元(YoY+39%，QoQ+12%)，占收入比28%。收入增长主要靠商业支付服务，以及腾讯云服务带来的深入垂直渗透推动。 在金融服务方面，19年主要在移动支付领域加强对线下商户的渗透。19Q4公司的商业支付日均交易笔数超过10亿，MAU超过8亿，月活跃商户超过5,000万。公司上线了微信支付分，提高用户购买意愿及展示对商户的忠诚度，例如让信用纪录良好的用户在租用产品或服务时可免缴按金等等。理财平台理财通进一步拓展了大众市场，资产保有量同比增长超过 50%，客户数目则同比增长翻倍。联营公司微众银行在微信内提供的小额贷款产品“微粒贷”，贷款余额迅速增长，不良贷款比率维持在较低水平。 在云服务方面，2019年整体，腾讯云服务收入超过人民币 170 亿元，同比增长87%，增速高于中国云市场62%的增长率。付费用户过100万。2019年全球云计算市场规模1,071亿美元，同比增长38%，中国目前云计算规模不足150亿美元，市场规模仍有巨大提升空间。 此外腾讯上线SaaS服务产品运用于工作场景。12月25日腾讯云发布针对于智能办公云领域全新的云视频会议产品：腾讯会议。日活跃账户数在两个月内超过1,000万。腾讯云以视频切入到智能办公领域，解决了企业用户视频高需求的痛点;40日内软件更新达14次。通过腾讯音视频的技术优势、云能力和办公协同经验，充分与Poly、亿联和小鱼易连等硬件厂商深度合作，更专注做好平台及标准SaaS服务帮助更多企业实现更好地沟通。微信方面则进加强了微信及企业微信的互通，协助企业进行客户管理及销售转化，疫情期间有数百万企业使用企业微信顺利恢复办公。 小程序与政务结合也成为云服务的一项拓展。腾讯健康码已成为疫情期间最多人使用的健康及出行复工纪录电子通行证。自今年二月推出 以来，健康码已被超过300个县市的9亿用户使用，累计访问量达80亿次。 6，广告、金融科技和企业服务毛利率改善，带动整体毛利率同环比提升；经调整归母净利同比增29% 6.1 成本费用 19Q4公司收入成本达596.59亿元，同比增长20%，环比增长9%，同比增长主要是由于增值服务中内容成本和渠道成本的增加，以及金融科技业务拓展所带来的成本上升。增值服务收入成本261.2亿元(YoY+28%，QoQ+7%)，增长主要反映智能手机游戏的收入增长而导致渠道成本增加，以及直播服务、网络游戏及音乐流媒体等服务和产品的内容成本增加。金融科技及企业服务收入成本215.2亿元(YoY+33%，QoQ+11%)，同环比增长主要受财富管理、商业支付及云服务业务规模的扩展所推动。网络广告收入成本92.41亿元(YoY-14%，QoQ-2%)，同比减少主要由于头部剧目播放减少而导致视频广告的内容成本下降，以及成本管理所带来的广告成本下降。其他业务收入成本27.78亿元(YoY+23%，QoQ+73%)。 19Q4营销费用67.12亿元，同比增长17%，主要由金融科技及云服务、智能手机游戏及数字内容服务的市场推广开支增加所推动。营销费用占收入比例为6%(YoY-1pct，QoQ持平)。公司一般及行政支出160.02亿元(包含研发费用)(YoY+41%，QoQ+18%)，一般及行政支出占收入比为15%(YoY+2pct，QoQ+1pct)。其中研发费用89亿元(YoY+49%，QoQ+12%)占收入比8%(YoY+1pct，QoQ持平)，除去研发费用后的一般行政支出费用71.45亿元(YoY+31%，QoQ+27%)。
6.2 利润率及其他财务指标 19Q4毛利461.08亿元(YoY+31%，QoQ+9%)，毛利率43.6%(YoY+2.2pct，QoQ-0.1pct)。增值服务毛利率50.1%(YoY-3.4pct，QoQ-1.7pct)，金融科技及企业服务毛利率28.1%(YoY+3.6pct，QoQ+0.3pct)，网络广告毛利率54.3%(YoY+17.7pct，QoQ+5.6pct)，其他业务毛利率16.2%(YoY+4.7pct，QoQ+24.4pct)。 IFRS利润及利润率情况：公司19Q4实现营业利润286.04亿元(YoY+65%，QoQ+11%)，归母净利润215.82亿元(YoY+52%，QoQ+6%)。19Q4营业利润率为27.0%(YoY+6.7pct，QoQ+0.5pct)，净利率20.4%(YoY+3.6pct，QoQ-0.6pct)。 销售费用，研发费用和管理费用占总收入比重环比上升2pct，营业利润率仅小幅提升;净利率环比下滑主要由于19Q4非现金公允价值变动而产生的联营及合营公司亏损13.28亿元。 |
