|
“但另一方面，欧洲银行几乎没有将负利率转嫁到客户存款上。如果他们这样做，净息差将会增加，所以欧央行不需要引入分级利率体系。此外，超额准备金并非对称地分布在欧元区各国，欧洲央行的大部分超额准备金被法国和德国占据，我们会怀疑，分级利率体系是否会影响法国和德国商业银行向家庭和企业放贷的意愿，从而影响货币政策向实体经济的传导。”Broyer说。 艾西亚对《国际金融报》记者表示，自2014年以来，欧洲央行一直维持非常低的利率和扩张态度，意图进一步降低利率。需要对低利率政策的净效应进行非常全面的经济分析，特别是，应彻底审查对公司资本融资和预算、资产价格、借款人偿付能力、储蓄，以及宏观再分配的净影响。“我们预计欧洲央行将宣布引入银行超额准备金分级制度，帮助缓解负利率政策的不利影响，然而，采用这种分层系统表明低利率将在短期内保持不变”。 Christoph Schon认为，分级利率计划主要通过取消存放在中央银行的闲置现金的部分罚款来使银行受益。“这会鼓励他们向公司提供更多贷款吗？我们心存怀疑”。 嘉盛集团全球研究团队主管Matt Weller告诉《国际金融报》记者，传统的一些调控工具已经用完了，所以未来欧央行将越来越多地依赖非传统的货币政策，而这些政策也会渐渐失效。“主要的问题是，货币政策能做的只有这么多了，所以欧元区可能需要在财政政策上形成更为紧密的联盟”。 |
