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本报记者 谭志娟 北京报道 近期以来A股大幅反弹，并且沪指重返3000点，引发市场的高度关注。 《中国经营报》记者注意到，就在12月17日，沪指突破年内新高，重返3000点，截至收盘，沪指上涨1.27%，收报3022.42点。不仅如此，北上资金也持续涌入，有统计显示，今年以来截至12月16日，北上资金累计净流入达3186.58亿元。北上资金净流入表明外资持续看好国内市场。那么，今年跨年度行情如何演绎？ 受访机构投资界人士称，跨年度行情值得期待，3000点或将成为A股未来行情的底部；并且在投资布局上，比较看好消费、券商和科技板块。 A股重返3000点 对于沪指重返3000点的原因，前海开源基金首席经济学家杨德龙接受《中国经营报》记者采访时表示：“这主要有三大利好：第一个利好是中美达成第一阶段文本协议，大大提振了市场信心，对A股市场形成了很明显的推动作用。第二个利好是中央经济工作会议对2020年工作进行定调，坚持‘六个稳’，特别是稳增长。第三个利好是11月份经济数据出现了明显的积极变化。” 在杨德龙看来，国家统计局近日公布的11月份经济数据，验证了之前11月份PMI重回扩张区间，达到50.2%，传导出一个新信号，11月份经济已经开始回暖，10月份是近期经济增长的低点，主要体现为三个特点：第一个特点是增速加快。无论是工业、服务业还是消费，增速都在加快。第二个特点是稳。投资和就业形势保持稳定。第三个特点是进。经济结构和产业结构进一步优化。这三个特征，明显地显示出经济上已经开始出现企稳。 记者也注意到，国家统计局数据还显示，11月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%，比10月份加快1.5个百分点；同时，服务业生产指数增长6.8%，比上月加快0.2个百分点，多数服务业行业增长也都比上月加快。近期生产的回暖，显示出年底之前经济增速已经有所企稳，为2020年的经济增长打下了坚实的基础。 “沪指重返3000点是必然。”望华资本创始人、总裁戚克栴在接受记者采访时也表示，沪指从今年4月份的3280点跌到目前，主要有两方面的原因：一是中美贸易战的因素；二是对经济增长前景没有信心。但近期中美双方分别宣布暂缓贸易战；同时，中央经济工作会议确立了2020年实现小康收官之年的战略定位，各方面稳中有进的措施会陆续出台。 英大证券首席经济学家李大霄还对《中国经营报》记者表示：“3000点将成为A股未来行情的底部。” 之所以这么认为，是因为在李大霄看来，这有六个方面的原因：一是市场底部将不断抬升。“12年来，沪指1664点、1849点和2440点的底部位置都是不断抬高的趋势，A股未来底部向上概率乐观，沪指3000点很有可能成为重要支撑位。”二是蓝筹股估值具有吸引力，上证50指数和沪深300指数的市盈率分别为9.9倍和12倍，市净率分别为1.22倍和1.49倍，蓝筹股估值水平在全球主要股市中都是偏低的。三是中国经济增速在全球主要经济体中仍处于前列，且国内城镇化发展空间仍比较大。四是中美贸易谈判取得重要进展，A股走牛的最大障碍已消除。五是长期资金入市预期乐观，养老金、社保、险资、养老目标基金、企业年金相继入市，银行理财子公司的权益类产品也将借道进入A股市场。六是国际资本继续增持A股意愿较强。国内金融市场正加快对外开放进度，当前国际资本对于中国权益类资产的配置比例还是比较低的。此外，国际资本的风险偏好也在调整，负利率债券规模明显回落，不排除风险偏好提升的国际资金青睐A股低估绩优品种。 跨年度行情值得期待 在沪指重返3000点后，A股是否有跨年度行情？这是市场投资者目前比较关注的问题。 戚克栴告诉记者：“目前这种缓步的上升态势有可能会出现跨年度的行情。从总体估值来看，目前沪指对应的估值市盈率对应倍数大约13倍左右，远低于道琼斯工业指数的约22倍与伦敦富时100指数的约18倍，而中国经济的增长速度仍显著高于美国及欧洲。这奠定了中长期内中国股市向好的基础。”戚克栴同时强调，这有可能反映为慢牛，即股市的上涨慢慢随着中国经济走稳行远而逐步释放出来，但这样比股市的大起大落要好。 招商证券分析师赵可也表示，逐步接近年底，不论是所谓“房地产销售韧性”的脆弱化，经济下行压力加大的提前布局，还是重要会议的信号，都使得跨年度行情成为可能，另外，根据“月度跟踪，季度评价，年度考核”的政策表述来看，季度末是更加值得关注的时间节点，而低估值板块的修复可能是这个行情的触发剂。 看好消费、券商和科技板块 杨德龙告诉记者：“当前A股市场在全球资本市场处于估值的洼地，比较具有吸引力。但现在的市场是价值投资为主的市场，真正好的公司会走出独立的行情，而绩差股和题材股则无人问津，因此要想抓住A股市场的机会，就要坚持价值投资，做好公司的股东。” 在投资布局上，杨德龙比较看好消费、券商和科技板块。首先在消费板块上，虽然近期出现了一定的调整，但杨德龙认为，由于之前消费股已经涨了很多，很多个股在历史新高的位置，所以出现了一定的调整，但调整力度不会很大，调整的时间也不会很长，特别是马上进入到消费旺季，春节之前的消费，将带动消费股的崛起。 他还指出，汽车也属于消费领域，当然传统的汽车消费接近饱和，新能源汽车替代燃油车是大势所趋，所以居民财富的增长以及环保意识的提升、国家政策的支持，这些都会推动新能源汽车的发展。12月17日，A股新能源板块再次崛起，代表了发展的趋势。 其次，券商股被视为行情的风向标。“券商股在近期大幅上行，显示出一些资金开始布局2020年，特别是龙头券商，具备比较好的投资价值，抓住龙头券商的机会，市场将会有更好的表现。特别是明年我们放开外资券商全资进入到中国金融市场，可能会加大行业的竞争，同时也会使这个行业里真正有价值的公司成为国际性的龙头。”杨德龙说。事实上，就在12月17日，A股站上3000点时，盘面上是券商等板块领涨。 再次，科技板块上，杨德龙认为，科技是经济转型的方向，所以代表经济发展前景的科技股在近期持续表现，特别是消费电子受行业景气度持续提升的带动，出现了持续的表现，2020年仍然是值得投资的一个方向。 招商证券也看好科技板块。该券商指出，2020 年最强主线依然来自于5G带来的新科技周期，将看到5G手机换机周期、VR/AR带来的消费电子增量、云游戏、云电脑、云手机概念继续导入。 戚克栴也对记者说：“股价上涨的根本原因是由于市场价格没有反映企业创造现金流的能力，以及其现金流的真实增长前景，即股票对应企业的价格远低于价格的股票。”由此他建议，投资者可以关注低估值但增长前景尚可，或中等水平估值增长前景出色的公司。 戚克栴同样看好消费与科技股票。“银行、保险、建材、钢铁等低估值公司，与前期回调较多的医药、消费甚至科技公司细分个股都值得关注。” |
