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原标题：【平安汽车行业2020年度策略报告】冬尤在，寻存量王者 03 亮点二：汽车电动化进入高质量发展阶段 全球政策背景：欧洲补贴标准超预期提高，比如德国提高电动汽车补贴标准，提高50%并延长至2025年底。中国政策背景：国内补贴持续退坡，但是退坡幅度、牌照容量、运营车辆电动化进程具有不确性。乘用车补贴向高续航里程车型及A00级低续航里程引导，A级车型补贴幅度降幅较大。 2020年起电动车行业销量底部复苏，长期看电动车渗透率将不断提升：大众+特斯拉双巨头2020年进击新能源市场，倒逼全球车企加快新能源产品投放进度，传统豪华品牌2021年决战特斯拉。从2021-2023年电动车逐步进入与燃油车的平价时代，电动车份额将会不断扩大。 3.1 政策背景：欧洲碳排放加严、国内双积分调节供给 欧洲排放法规带来的成本提升将使欧洲车企专注于纯电路线。欧洲碳排放水平法规需要单车额外增加成本约在1000到2150欧元左右，欧洲车企放弃下一代燃油平台计划，走向纯电动。 国内双积分调节供给。国内强制要求双积分比例，使得合资车企加大产品投放，保障新能源积分充足。综合双积分要求、外资车企的产品布局、国家对2020年销量的目标等方面因素的考量，我们认为2020年国内新能源汽车销量有望达到180万辆。 合资车企的新能源车占比将快速提升 2019年上半年国内合资新能源车型占比提高至10.6%，较18年全年提升6pct。若不考虑外购积分，则2020年的积分缺口将达到234万分左右，假设2020年合资新能源车中纯电产销占比为90%，则需要生产近50万辆新能源汽车来抵平；若纯电占比一半，则需生产超过60万辆新能源汽车；若纯电占比30%，则需生产近80万辆新能源汽车。 出租车和网约车电动化仍有较大需求空间。2018年年末开始，沈阳、海口、昆明、佛山、深圳等城市先后出台规定，新增网约车必须为新能源汽车或纯电动汽车；2019年下半年，北京在全国范围内率先针对出租车电动化进行补贴。《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020)》《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》预计2020年销量200万辆的目标仍没有变化，因此，2020年政府可能会通过出租车和网约车进行销量推动。估计2020年新增的60万辆中，网约车和出租车增量为30万，限牌城市to C的15万辆，非限牌城市to C的15万辆。 3.2 需求端：出租车电动化、网约车和个人消费者均有需求 前期新能源车主要依靠2B端市场实现销量增长。多数车企一方面延续自己在燃油车时代的优势，一方面为满足双积分考核比例要求，加快布局新能源汽车。根据交强险数据，轩逸纯电用于出租租赁等运营性质的车辆占比为16%，单位用车占比70%，个人用车比例不足15%。 未来个人需求和2B端需求均有上升空间。除了北京、深圳、广州等地之外，其他城市也有望将出租车电动化。未来三年限购限行城市进一步放开电动车牌照，网约车预计提供约40万辆年需求，出租车纯电动化预计年需求10万左右，每年还有低速电动车和分时租赁场景需求。此外，随着特斯拉和大众MEB等外资车型的供应，将拉动个人消费需求的提升。 3.3 供给端：欧系车企+特斯拉发力倒逼全球车企加快电动化 2019年上半年，特斯拉在美国销售超过8.4万辆，在美国豪华车市场已占据一定的地位。对传统的BBA和雷克萨斯等造成了威胁。特斯拉的电动车倒逼传统企业加快电动化布局。 大众汽车追加电动车领域投资，重视在华市场，加快新平台车型投放进度，产品力大幅提高，预计2020年德系在华市场将会有优异表现。特斯拉上海工厂2019年底投产，2020年开始放量，Model 3 在华销量占比仅为公司的14%，有极大开发潜力。 欧洲提升新能源补贴标准+实施严格的碳排放法规，刺激车企发力新能源。其中大众2020年率先量产MEB平台。欧洲车企加大新能源车发力，将倒逼全球美系、日系车企加大新能源车领域资源投放，加快车型投产进度。丰田加快纯电动平台e-TNGA开发进程，将在2020年推出全新纯电动平台，福特与大众联盟共享MEB平台。特斯拉倒逼豪华品牌加快量产进度。特斯拉在豪华车领域挑战传统品牌，宝马从2025年提前至2023年将量产25款新能源车，戴姆勒2021年投产全新平台，通用将在2021年凯迪拉克品牌上量产全新纯电平台。 由于全球多数国家从排放法规和补贴等方面推动新能源汽车发展，叠加主流汽车已经开始投放新能源车型，未来5年，中国和欧洲是带动新能源汽车的主要国家和地区。 我们预计2025年全球新能源汽车销量为1370万辆，其中中国销量为700万辆，欧洲为380万辆。 3.4 成本端：预计2023年将迎来纯电动平价时代 预计2023年前后，纯电动车具备可与燃油车相抗衡的初始购买成本，产品大量推出，行业加速普及。纯电车初始购买成本(一定规模下制造成本、三费与燃油车趋同，只对BOM原材料成本做对比)具备竞争力的时间节点预计在2021-2023年来临，预计电池包2021年价格将在700元/kwh左右，由于A0+A00级车带电量较少，电池成本相比其他车型更低，所以其平价时代将更快到来。 A00+A0级车有更低的总成本，更易于推广，可先行满足真实的代步需求。A00+A0级车型作为家庭的代步车，对续航不存在硬性要求，不存在里程焦虑，解决了纯电动车续航里程较短的问题，但是代步车对使用成本和购置成本较为敏感，而这正是新能源汽车的强项所在。 |
