|
学前教育受资本关注度持续下降。根据公开数据统计，2019年学前教育赛道披露投融资事件共31起，较2018年（38起）同比下降18%，学前教育投资仍然深受以幼教禁令为主的政策影响。今年学前教育项目主要聚焦在思维培养、早教托管和软硬件平台。2019年，学前教育赛道的共有20起线下融资，占比65%；就各细分品类而言，思维培养类发生10起，早教托管以及软硬件平台则分别获得7起和6起融资。根据公开数据披露，2019年学前教育赛道融资过亿项目共4个，皆为线下早教托育及幼教项目。学前教育主要的服务对象都是幼儿，天然需要更多的互动和陪伴。以一、二线城市为代表的新一代家长需要兼顾个人发展和家庭养育，亲子陪护成为年轻家庭的刚需。另一方面，国家在2019年发布多条婴幼儿照护服务相关政策法规条例，引导社会资本有序开办托育类机构。但相对于K12和素质教育等赛道而言，学前教育仍然受政策余威的影响，投资人担忧政策不确定风险，不敢大举投资。
2018年民办园数量稍有下降，政策影响正逐渐扩散；新生人口下降，普惠成为政策主旋律。2018年，民办园占比为62.2%，比公办园占比高24个百分点，略低于17年1个百分点，我们认为幼教政策影响在数据上有一定滞后性，待2019年数据出来后，公办园占比会明显提升。出生人口再次进入下降区间，二胎政策的助力尚不明显。近3年，我国新生儿数量逐渐下降，2018年新出生人口数量为1523万，较2016年下降约14.73%。新生人口的下降导致学前教育赛道的潜在消费基数同步降低，影响行业的学前教育市场的预期。自2018年下半年以来，国家对幼教领域政策逐渐收紧，普惠和公办引导成为行业主旋律，同时也加强对营利性园的监管；多数幼教类机构需要依据政策进行普惠园转型，未来几年的创业机会在于托育及完善幼儿园第三方服务配置。
玩/教具迎来产品升级，亲子启蒙成为新的热点。作为学前教育场景的新应用，早教机器人承担着智能玩具、儿童娱乐教育同伴的双重角色，长远来看，无论是内容，还是交互的形式与技术，都是早教机器人迭代的痛点。早教硬件赛道产品的同质化较为严重，内容的规划和播放大多通过手机app进行控制，互动性基本体现在人工智能对话、绘本/阅读材料内容的识别。关键在于渠道资源的整合，市场在萌芽与发展的阶段，技术与内容的结合方式趋同，只有更快整合有效资源，才能高速占领市场。无论是传统的早教机、熏教机形态，还是机器人形态，都需要根据场景、定位进行合理定制。另外，面向低幼的绘本是少儿图书市场的热门产品。85后及90后家长更愿意接受优质的学前教育内容，随着消费升级和移动支付的便捷性，对少儿图书选择标准更高。目前市场以引进国外优质内容和分级体系为主；优质自研较少，关键在于服务。而思维启蒙的主要聚焦于主要集中在数理思维、全脑教育、情商素养、启蒙英文等细分领域。该赛道的业务细分品类众多，需求分层明显，更加注重启蒙引导，而非应试提分。非应试游戏化和频繁互动是学前教育产品常有模式。但目前幼小衔接的压力传导下，部分思维启蒙产品和服务也变向小学化。
3.2 素质教育市场：政策持续鼓励，资本偏爱，新品类和新需求层出不穷 在政策方面，政策延续对素质教育的支持力度，并重点对学科教育中的素质教育进行规范和鼓励。全国及地方性政策的推进主要有两个方向：1）将体育、艺术等学科及综合素质评价纳入成绩评价标准，素质学科地位提升；2）学校加强素质教育课堂建设、内容、师资需求提升。鼓励中小学教育增强科研意识，积极参与教育教学研究活动，探索适应新时代要求的教书育人有效方式和途径，推进素质教育发展；在考试命题上，对党的教育方针进行全面的贯彻，发挥命题对教育教学的引导作用，推进素质教育的发展。中高考改革将学生综合素质评价作为招录重要依据。校内课后服务市场的逐渐开放，素质教育赛道To B服务成为潜在市场。 素质教育仍是最热的赛道，在线项目融资占比进一步提升。素质教育仍然是教育行业投融资最热的赛道，但受大环境影响，总体融资下降。根据多鲸教育研究院统计，2019年1-12月素质教育投融资事件为115起，与去年同期相比下降32.4%，其中STEAM39起，生活素养及少儿英语赛道分别24起、21起。在线项目融资占比进一步提升。2019年1-12月在线素质教育项目占比上升，在线项目融资事件达到60起，占比52.2%，素质教育在线化成为赛道发展新趋势。随着素质教育在升学考试中地位的提升，“素质教育学科化”的现象渐趋明显，无论是少儿英语、大语文、还是数理思维，都是在辅助学科考试或者是为将来的升学做准备。而根据广证恒生的统计，2019年偏学科方向的素质教育投融资项目发生33起，其中英语15起，占比45%。大语文类项目10起，占比30%。
家长更加偏好线下的素质教育，但在线少儿英语也受到欢迎。2019年，家长为孩子选择的素质教育课程主要有少儿英语教育、体育教育、STEM教育、大语文教育、综合素养教育、营地游学以及早幼教相关课程，其中少儿英语是最受欢迎的类别。在艺术教育方面，家长更加偏好线下的形式，选择线下的舞蹈教育和美术教育家长超过40%。在少儿英语方面，虽然50%以上的家长更加偏好线下小班，但在线亲子启蒙英语也吸引超过20%的家长关注。
KET/PET评价进入大众视野，报考人数呈爆发式增长。报考人数剧增背后是新的升学竞争方式。随着幼小衔接评价体系的改革与多元化，KET/PET考试的重要性逐年提升，MSE考试报考人数增长15万，同比增长50%，累计增长6.5倍。截至2019年12月，少儿英语赛道已有17起投融资事件，其中采取在线模式的项目共获得12笔投资，融资总额超过29亿人民币，占该细分赛道融资总额90.41%。（仅根据已披露投融资额估算）
3.3 K12教培市场：K12学科辅导培训逐渐成熟、优质项目吸金能力强 |
