黑色建材组日报：需求季节性回落 钢价高位震荡

　　钢材：需求季节性回落，钢价高位震荡

    　　逻辑：长流程废钢日耗小幅回落，铁水增产推动螺纹产量继续攀升，在当前利润水平下，产量有望维持高位。随着南方雨季到来，建材终端需求大幅回落，但同比增速仍与5 月整体水平持平，说明目前需求下滑尚未超出季节性。供需格局阶段性边际宽松，社库降幅收窄，厂库略微累积，但淡季去库放缓幅度并未超出预期，基本面整体表现相对中性，短期钢价仍以高位震荡为主。但高库存下产量持续攀升构成远期潜在压力，后期需进一步跟踪赶工需求的变动节奏，谨防需求超出季节性变动的风险。

    　　操作建议：区间操作，前期空单可继续短线持有。

    　　风险因素：地产用钢强度转弱、需求超季节性下滑（下行风险）；赶工需求韧性超预期（上行风险）