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股价低迷之外，上市互联网金融企业业绩也出现“断崖式下跌”。与此同时，和信贷、微贷网、信而富等多家平台还深陷兑付泥潭。 《国际金融报》记者了解到，北京经侦已受理了和信贷投资人的报案材料。点牛金融因涉嫌非法吸收公众存款已被经侦立案，实际控制人被红色通报。 内忧外患之下，各家平台使出浑身解数开始转型。记者注意到，不少平台将业务重心转向和金融机构合作，以符合监管要求。也有部分平台尝试向消费金融公司、小贷公司、电商甚至开放平台转型。 然而，在业内人士看来，互联网金融企业转助贷（和金融机构合作）、电商、消费金融公司、小贷公司都充满挑战。转助贷受制于金融机构，转消费金融公司门槛较高，转小贷公司有杠杆率限制且需先解决存量业务，而成功转型为电商平台的互联网金融企业此前还没有先例。 业绩疲软 “多家平台预计，受疫情影响，2020年第一季度的贷款量会有所下降，逾期率也会随之上升，收入和收益将受到影响。” 网贷业务清退使得上市互联网金融企业业绩自2019年第四季度开始显露疲态。财报数据显示，宜人金科、小赢科技、嘉银金科、点牛金融、简普科技2019年营收、净利双降。即便是2019年全年业绩亮眼的趣店、360金融、乐信，在2019年第四季度也都出现了负增长。 具体来看，宜人金科2019年收入86．16亿元，同比下降23．37％；净利润11．55亿元，同比下降26．85％。小赢科技2019年营收30．881亿元，同比下降12．8％；净利润7．743亿元，同比下降12．3％。嘉银金科2019年营收22．3亿元，同比下降22．6％；净利润5．27亿元，同比下降13．82％。简普科技2019年营收为16．303亿元，同比下滑19％；净亏损4．252亿元，而2018年净亏损1．598亿元。 此外，信也科技2019年增收降利，乐信、趣店、360金融则实现营收、净利双增。财报显示，2019年信也科技营收59．6亿元，同比增长31．2％；净利润为23．74亿元，同比下降3．8％。乐信2019年营收106．04亿元，同比增长39．6％；全年净利润23亿元，同比增长16％。360金融2019年营收92．2亿元，同比增长107．3％；净利润27．52亿元，同比增长52．8％。2019年，趣店以88．4亿元收入，位列乐信及360金融之后，但以全年32．6亿元净利润，蝉联互金中概股“利润王”的宝座。 然而，辉煌的背后颓势已然显现。2019年第四季度，趣店收入19．3亿元环比下滑25．4％，净利润1．3亿元环比下滑87．7％，同比下滑83．3％。360金融2019年第四季度营收24亿元，环比下滑7％，净利润4．3亿元环比下降41％，创下上市以来的新低。乐信2019年第四季度营收虽然同比增长50．4％至31．48亿元，但5．18亿元的净利润，较去年同期下降了24．8％。 值得一提的是，行业的逾期率也在急剧上升。其中，信也科技M3（即90天以内）逾期率由2019年三季度末的3．75％上升到四季度末的5．6％；宜人金科则由4．4％上升到4．9％；趣店公布的D1（即1天）拖欠率由2019年第三季度的10％上升到第四季度的13％。 多家平台预计，受疫情影响，2020年第一季度的贷款量会有所下降，逾期率也会随之上升，收入和收益将受到影响。趣店在四季报中预期今年一季度亏损：“缩减的撮合贷款规模，叠加更多的准备金计提和担保及风险保证损失，将给2020年第一季度带来相当大的（material）亏损”。 零壹研究院院长于百程向《国际金融报》记者分析称，近两年来，国内互联网借贷业务在业务资质、产品利率、信息安全以及贷后催收等方面都在规范，P2P业务则以清退为主。此外，经济增速下行传导到借款人的还款能力下降，推高了互联网借贷业务的坏账水平。在这样的环境下，上市公司或收缩业务规模，或业务收益率降低，或坏账损失上升，或创新业务失败，最终体现在2019年第四季度业绩的下滑。 于百程指出，在今年第一季度，除了上述因素外，互联网金融公司还遭遇了突发的疫情。旅游、餐饮、制造等线下业务受影响很大，不少中小微企业面临业务暂时停滞的风险，个人消费也受到抑制。以网络借贷为代表的互金业务，面向的主要是小微企业和个人。“在这样的背景下，平台上的部分借款企业和个人将面临还款压力，而线下风控和催收业务也会受到影响，导致坏账率上升，互金公司财务指标进一步恶化甚至亏损。平台需要充分利用线上手段维持业务的稳定性，控制成本和坏账率，维持现金流，度过这段特殊时间”。 股价低迷 “估值与市场风险偏好有关，互联网金融的监管从严，业务模式存在不确定性，增长放缓，这些都会加剧市场的担心从而给予低估值。” 互金中概股业绩显露疲态使得股价也难走出低迷状态。 《国际金融报》记者统计对比了14家互金中概股最新收盘价和发行价后获悉，14家互金中概股股价都已跌破发行价，有11只个股相较其发行价跌幅超50％，已“腰斩”。 和信贷、趣店、小赢科技最新收盘价较其发行价均跌逾90％，其中，和信贷从10美元跌至目前的0．37美元，跌幅达96．3％。乐信的股价相对波动较小，但其最新收盘价较发行价也跌了22．22％。 记者统计发现，互金中概股股价也曾走高。14只互金中概股中，有5只股价最高点较发行价翻倍。其中，信而富股价在不到半年时间里，从发行时的6美元一度涨至盘中历史高点的128．6美元。 不过，如今都已回落，互金中概股整体股价走势趋于低迷。14只中概股中，和信贷、简普科技、小赢科技股价如今在1美元以下，趣店、信也科技、品钛、微贷网、信而富、点牛金融六家平台的股价在2美元以下。 和信贷、趣店、宜人金科、嘉银金科等8家平台的股价较最高点时已跌去超过9成，趣店总市值由百亿美元的高点，跌落至零头，与千亿美元的目标已相去甚远。因为股价曾连续30个交易日的收盘价低于1美元，点牛金融、和信贷、信而富都曾接到交易市场的退市警告。点牛金融因涉嫌非法吸收公众存款已被经侦立案，实际控制人被红色通报，点牛金融曾一度被暂停交易。 麻袋研究院高级研究员苏筱芮认为，互金中概股股价低迷主要受政策影响。苏筱芮告诉《国际金融报》记者，“政策导致行业出清、业务收缩，互金机构业务量随之下降，政策使得行业未来不确定性陡增，资本（例如风投）对互金机构的后续支持力度大幅削减，市场对互金机构信心减弱，政策还使得机构经营成本增加，例如对借款人收费方式的整顿以及贷后产业端的整治，导致互金机构营收下降、成本上升。” 于百程则表示，互金中概股股价走低，主要是受估值和业绩影响。估值与市场风险偏好有关，互联网金融的监管从严，业务模式存在不确定性，增长放缓，承担的风险增加，这些都会加剧市场的担心从而给予低估值。 |
