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星展：明年恒指最牛看至31500点 推荐中银香港（02388）及新地（00016）等12支股 星展发表港股明年展望报告表示，予恒指明年基本情境目标至28300点，此相当预测2021年市盈率9.9倍（在“牛”情境予目标31500点，在“熊”情境予目标17800点），而星展予国指2020年目标10800点，此相当预测2021年市盈率7.4倍（在“牛”情境予目标12300点，在“熊”情境予目标8630点）。 星展表示，维持中银香港（02388）、新地（00016）首选股地位，继续看好港交所（00388），可受惠来港上市。另外，维持看好世房（00813）及中国平安（02318）。基于增长因素，决定以宇华教育（06169）取代中教控股（00839）作为首选股，继续看好碧桂园服务（06098）。同时，也喜爱食品及饮料股蒙牛（02319）。 星展称，新纳入中国铁塔（00788）为首选股，因看好其受惠5G的资本开支。并称还喜欢招行（03968）。星展还称，也相信中国国航（00753）可受惠本土良好油价环境，并称也看好领展（00823）前景。 大和：予安踏体育（02020）“买入”评级 目标价90港元 大和发布报告称，安踏体育（02020）发出盈喜，计及一次性支出及收购芬兰户外运动用品商Amer Sports的亏损，本财年的利润同比上升30%，而撇除以上影响，利润同比升逾45%。该行予其“买入”投资评级，目标价90港元。 该行表示，由于公司合并的会计处理尚未确定，而最新的可用数据，包括初步采购价格分配（PPA）的结果表明集团对财务影响的可见度能更高，安踏预期联营公司的损失少于6.5亿元。该行认为，安踏的核心业务维持稳定，收入在2019年同比上升35%，相信集团能逐步接管了FILA经销商的控制权，能为收入带来惊喜。 大和：维持现代牧业（01117）“买入”评级 目标价1.7港元 大和发表研究报告称，现代牧业（01117）管理层强调，今年第三季原料奶的平均售价同比增长约4%，并预计今、明两年都将有4%的增长，并称饲料成本降低和奶产量提高仍然是利润的主要动力。公司同时指出，2019至2022年间将减少10亿元的净借款，但尚未决定今年会否恢复派息。该行维持公司目标价1.7港元，以及“买入”评级。 该行表示，公司第三季原料奶的平均售价同比增长4%，在市场因素下，仍较市场平均水平高出约15%，而公司的产品质量良好，有望实现该行预测的全年同比增长4%。管理层又表示，畜牧业规模收缩，华南地区的销售增加，以及进口奶粉价格上升，可能将会进一步推高明年的原料奶平均售价，又预计今年的销量将同比增长8%至135万吨。 花旗：内房股反弹势头延至明年首季 首选融创（01918）及世房（00813）等股票 花旗发表报告称，受惠于今年12月楼盘销量优于预期，加上最新政策未有提及该行业，释放温和政策基调，相信内房股反弹势头将延续至明年首季，行业首选融创中国（01918）、世茂房地产（00813）、旭辉（00884）、龙湖地产（00960）、华润置地（01109）及时代中国（01233）。 该行认为，内房12月整体销售预计可保持同比增加8%，带动全年销售增长达19%，较预期的增长目标15%为高。展望明年，预期内地上市房企销售额将增加13%。 高盛：重申万洲国际（00288）“买入”评级，目标价9.7港元 高盛发表报告表示，国务院关税税则委员会办公室称，正根据相关企业申请，展开部分美国大豆、猪肉等商品的排除关税工作，相信有助美国出口商每吨出口盈利增加700-800美元，重申“买入”评级，目标价9.7港元。 高盛又称，美国出口前景改善，推动美国生猪及猪肉价格上涨，将会是利润推动较大的因素。报告指，中国的猪肉供应缺口仍然很大，美国额外出口可以提高美国国内生猪的价格，预计万洲明年每头生猪利润达12-13美元，而今年每头生猪利润为4-5美元。 大和：重申吉利汽车（00175）“买入”评级 目标价20港元 该行指出，吉利今年截至11月底的总销量达123.15万部，虽然同比下跌12.5%，但已达到今年全年销售目标的91%，该行相信吉利可完成其全年销售目标，并预计其12月销售受低基数影响而非常强劲。该行又称，随着行业数据逐渐改善，第四季的情绪将有所改善，预计明年吉利将有强劲的盈利恢复。 汇丰：首予百威亚太（01876）“买入”评级 目标价33港元 汇丰环球研究报告表示，首予百威亚太（01876）评级“买入”，目标价33港元，称啤酒于亚太市场发展迅速，相信主要受惠于市场消费者众多，以及消费者偏好高端产品等有利因素所带动。该行预计百威亚太于未成熟的亚太西部市场发展较快，预计今年收入可增长1.1%，2020年及2021年增长则可达8.6%及7.3%。在较成熟的亚太东部市场发展则稍慢，预计今年全年相关地区收入将倒退5.4%，2020年及2021年则分别增长6.1%及5.1%。 该行预计，在百威亚太更好管控成本的情况下，纯利于2019年至2021年复合增长率可达15.5%，2021年预计可达到14.8亿美元。 中金：维持安东油田（03337）“跑赢行业”评级 目标价1.60港元 中金公司发布报告表示，当前中东局势持续紧张，导致安东油田服务（03337）股价下跌，不过该行认为当前风险有限，中东主要产油国原油产量及出口量不会受到太大影响，原油生产能得到保障。 该行称，公司坚持以现金流和净资产收益率改善为首要策略，以达到优质增长；该公司表示政府要求国企解决拖欠民营企业账款问题，而国有企业是安东在国内最大客户，预计此举将在19年下半年保持正自由现金流。因此维持盈利预测及目标价1.60港元，维持“跑赢行业”评级。 中金：维持石药集团（01093）“跑赢行业”评级 目标价24港元 中金公司发布报告表示，石药集团（01093）近期在医保谈判落地，第三轮集采即将推出，白蛋白紫杉醇纳入第三轮集采的背景下，公司股价有较大波动，但白蛋白紫杉醇仍将为公司增长点之一；公司销售体系管控精细，重视销售流程管控，有助于新产品销售放量，这也是公司销售体系高效稳定的核心原因；石药研发投入快速增加，研发管线进展顺利。 该行称，当前股价对应2019/2020年市盈率分别为25/20倍，维持“跑赢行业”评级和目标价24港元。 交银国际：首予友邦（01299）“买入”评级 目标价100港元 交银国际发表报告指出，中国市场助友邦保险（01299）持续成长，首予“买入”评级，目标价100港元。友邦保险新业务价值增长主要来自香港和中国市场，新业务价值率提升来自地区结构改善。友邦的中国新业务价值率显著高于其他市场，并有望保持快速增长，占比持续提升，使友邦更具成长性和持续性，预计2019-2021年新业务价值增速8.5-17.1%。 |
