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沃伦·巴菲特： 哈哈（笑），我早就说过了，如果你在市场上交易的时间足够长，您什么事情都会遇到。但如今这个场面也是我活了89岁第一次遇到。但市场就是如此，新闻每时每刻都在影响着股价，而且市场对新闻的反应很大。昨天股市因大跌触发了熔断机制，我认为这是因为冠状病毒和石油价格暴跌带来的“一套组合拳”。这次的大跌和1987年10月19日的市场有点类似。这种病毒是可怕的，但不必恐慌，更不必择时，目前股市价值长期优于债市。因此，我认为这不应该影响你的股票投资。 安迪·塞尔沃：这次暴跌有没有让您想起以往哪些经历？ 沃伦·巴菲特： 我在华尔街确实经历过很多次这种类似的情形。1987年10月19日“黑色星期一”，当天周一收市后，纽交所一些很重要的公司都破产了。第二天早晨，芝加哥结算中心都忙不过来，有些业务都办不成。虽然股票交易所最终决定第二天正常营业，但当时真的已经在破产的边缘。还有2008年的金融危机，那次的情况比现在的市场情况还要糟糕，9月1日3500万人还没有开始为他们的账户资金担忧，但到了9月15日、16日，货币基金账户开始亏损，他们才开始恐慌。 安迪·塞尔沃：这是哪一年？ 沃伦·巴菲特： 我指的是2008年。当时有大约3.5万亿美元在货币基金账户里，很多人把这笔钱当做是现金，但在当时的情况下，这笔钱也是有可能会亏损的。我为什么记得这么清楚，因为当时我正在参加一个生日party，很多朋友都有货币基金，当天几乎所有人都在讨论这个问题。 几天后，财政部长保尔森成立了外汇稳定基金，当时人们都知道发生了什么，恐慌笼罩整个市场，货币市场发生悄无声息的电子大挤兑，客户共赎回3.5万亿美元，其他基金面临资金流出1750亿美元。保尔森当时也是兵行险招，因为这些货币基金背后都是商业票据，如果当时还不干预，什么都没得救了。 现在的市场波动很剧烈，但目前为止还比不上08年那一场浩劫。 访谈视频详情见： https://mp.weixin.qq.com/s/D8WYoUowPfjkE6dEaV6OAg 长期不必过分担心需求下降 石油公司仍是投资的好地方 安迪·塞尔沃：石油是现在非常受关注的话题，昨天（3月9日）的石油走势非常糟糕。您从1991年开始石油投资。去年您投了100亿美元到西方石油公司，之后您可能还会继续投入更多。我知道您持有的是优先股，不受股价影响。但那笔投资现在已经大幅缩水了，您怎么看？ 沃伦·巴菲特： 我们拥有100亿美元的西方石油公司优先股，不在市场当中，这是一笔私人交易。但我们也同时持有西方石油公司2%的普通股，这部分已经大幅缩水。 不过，就像我所说，我在做这笔投资的时候，最大的变量就是石油的价格，我无法预测石油价格每天的涨跌和变化，例如油价是33美元或者其他类似的东西。现在又回到了他们所说的期货溢价，也就是远端溢价。当我们从长远视角来做这笔交易时，现货溢价是有折扣的。但如果你对石油有自己的看法，你可以持有石油公司一年、两年、三年等等。 在1930s的时候，石油价格变化非常大，这也给拥有油田的公司带来了很多痛苦。 美国页岩油生产商在很多领域进行钻探是不是值得？沙特阿拉伯的情况并非如此。他们很多石油的生产几乎不需要任何运营的成本，或者说他们有着而非常便宜的操作。 本周，沙特 和俄罗斯爆发了石油价格战，以及考虑到气候变化带来的长期需求下降，引发了油价的大跌。但我认为，这真是个投资的好地方。可以肯定的是，当前的需求已经发生了变化，但我不认为人们的生活需求会发生非常大的变化，例如，因为肺炎疫情影响人们乘坐飞机出行，或者开车上班的出行需求会就因此大幅减少。 那当每天的石油产量达到2亿桶的时候，情况会改变吗？如果改变5%，那也将是很大的。如果每个国家都想继续保持原有的产量，这在我上学学习经济学的时候，给这叫做边际效用决定价格理论。在我们看来，石油合理的产量是每天1亿桶，小规模的供需变化将会带来不成比例的变化，这是一个适当的价格变化，而且它会随着时间的推移而自我修正。从我的角度来看，油价在25美元左右，企业将不会再增加石油的扩产。但油价暴跌对沙特的石油公司影响不是很大，因为它们不需要钻探来提高产量。对美国页岩油生产商而言，也只是数字发生了可怕的变化而已。 访谈视频详情见： https://mp.weixin.qq.com/s/HTb7WDR5GBFj_FGITP5EVA 当前社会贫富差距日益加大 建议从两个角度消除这种“不平等” 安迪·塞尔沃:在政治左派中，有人呼吁对亿万富翁征税，而民主党人则要求对他们征收财富税。这些东西会有用吗?会缩小贫富差距吗? 沃伦·巴菲特： 我想这大概是我七八年前所写的东西。但事实是，虽然阶层之间没有明显的界限，但社会上是存在阶级斗争的，而且我所处的阶级正在获胜。 毫无疑问，随着资本主义的发展，拥有市场技能的人(无论市场需要什么)和其他人之间的差距会越来越大，除非政府采取一些介于两者之间的措施，比如城市劳动所得税收抵免（一种针对低收入到中等收入的工作个人或夫妇，特别是有孩子的夫妇的可偿还的税收抵免）或其他的事情。我认为这是一个合适的函数，并不是什么邪恶或阴谋的观点。 我们可以从这个角度来看，如果回到1880年，那时大家都是农民，你是奥马哈最好的农民，我是奥马哈最差的农民，我们的价值的差距可能是2:1。如果我们在那里摘玉米，或者做其他种植的事情，你的价值可能是我的两倍。 但现在美国有3000万年龄处于20岁~35岁之间的男性。如果你在篮球、橄榄球、棒球等运动中，排名进不了1%那基本上就一文不值了，而如果你处于1%的前1%（万分之一），那你就接近（富人）了，获得的回报也是巨大的。因为许多年前人们发明了电视，后来又有人发明了付费电视或者有线电视。 因为天赋，泰德·威廉姆斯（美国棒球运动员）因406次击中球而获得每年2万美元（注：口误，应为200万美元）的报酬。现在，如果你进入大联盟，并最终成为那万分之一，那就将拥有数百万的财富。而如果你继续在小联盟，薪资将仍然不高。所以，那些在某件事情上特别擅长的人将会得到极端的奖励。 |
