一季度疫情致业绩下滑 京沪高铁二季度有望企稳

　　4月29日，京沪高速铁路股份有限公司(以下简称京沪高铁)发布2020年第一季度报告。受疫情影响，京沪高铁在一季度运营受到一定影响，但同时展现了极强的盈利“韧性”，仍实现超3亿元的净利润。

　　同一天，北京市宣布公共卫生应急响应级别调至二级。此前在4月18日，北京市发改委已表示京津冀区域健康状态实行互认。作为我国首都，北京出发或到达的商务出行意愿大幅增加，京沪高铁又是商务出行极为理想的交通选择之一，对京沪高铁旅客运输量的提升带来积极影响。

　　据一季报数据，京沪高铁实现营收51.45亿元，同比下降35.75%；实现归属于上市公司股东净利润3.24亿元，同比下降86.33%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润4.28亿元，同比下降83.27%。

　　疫情影响 客流受到一定程度下滑

　　新冠肺炎疫情爆发后，民众出行需求急剧减少，航空、铁路、公路等旅客运输行业受到极大冲击。作为我国最繁忙的高速铁路，京沪高铁也不例外，在一季度中披露业绩不佳与新冠肺炎疫情影响关联较大。

　　受新冠肺炎疫情影响，京沪高铁旅客运输服务收入和路网服务业务收入出现一定程度的下降。今年一季度，京沪高铁营业收入51.45亿元，较上年同期减少28.63亿元，同比下降35.75%。因旅客减少，也导致销售商品、提供劳务收到的现金也出现下滑，较上年同期减少13.90亿元。

　　京沪高铁公司盈利“韧性”十足。即使受到新冠肺炎疫情“黑天鹅”事件影响，京沪高铁仍在一季度实现盈利，归属于上市公司股东净利润达到3.24亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润4.28亿元。

　　京沪高铁一季报同时披露，随着新冠肺炎疫情防控形势持续向好，旅客发送量呈现回升态势。目前国内疫情已趋于稳定，在4月29日，作为京沪高铁的起点之一的北京市公共卫生应急响应级别调至二级，疫情给京沪高铁旅客运输带来的影响在逐渐减弱。

　　同为旅客运输 他们日子更不好过

　　与京沪高铁在一季度仍实现盈利相比，航空公司、高速公路公司受疫情影响更为严重。同为旅客运输行业，航空公司、高速公路公司日子更不好过。

　　疫情期间，经国务院同意于2月17日零时开始，全国收费公路免收车辆通行费。在3月26日，中国民航局发布“最严”的“一司一国一线”运力调控政策，每家航企经营至任一国家航线只能保留1条，维持每条航线的最低航班量。受疫情影响，多家航空公司、高速公路上市公司年报均出现亏损。

　　4月29日晚，南方航空、中国国航、东方航空三大航空央企陆续发布的财报显示，2020年一季度，三家航空央企合计实现营收538.51亿元，三大航均为负增长；实现归属于上市公司股东净利润均为亏损，亏损总额为140亿元。

　　其中，中国国航一季度亏48亿，而去年同期盈利27亿。国航表示，若新型冠状病毒肺炎疫情对全球航空业的影响延续至下一报告期，则预计年初至下一报告期末业绩将受到重大影响。

　　高速公路上市公司的一季度业绩表现也极为惨淡。截至4月29日，共有16家A股高速公路上市公司发布了一季度业绩报告，其中有14家公司营收、净利润双双下滑。

　　这16家高速公告上市公司一季度实现营收总计约70.5亿元，同比去年减少约60亿元；实现归属于上市公司股东的净利润总额约为亏损18亿元，比去年同期减少约75亿元。具体来看，有14家公司在今年一季度的营收同比出现50％以上的下滑，12家公司净利润下滑幅度超100％。

　　日前国内疫情逐渐稳定，交通运输部近日宣布，自2020年5月6日起经依法批准的收费公路恢复收费。但同时，海外疫情形势仍较为复杂，防止海外疫情回流仍是重点工作，国际航线“一国一线一周一班”政策仍在延续，国际航线占比高的航空公司复苏仍较慢。

　　完成收购 业绩有望逐渐企稳

　　国内疫情稳定后，民众对出游的需求会急剧释放。4月29日，北京市宣布公共卫生应急响应级别由一级降至二级，北京市人民政府副秘书长陈蓓表示对国内低风险地区进京出差、返京人员，不再要求居家隔离观察14天。

　　通知刚出，北京五一出行的需求应声上涨。消息发布的半小时内，去哪儿网机票搜索量迅速攀升，北京出发机票预订量较上一时段上涨15倍，度假、酒店等其他旅游产品搜索量也上涨3倍。此前在京津冀地区健康状态互认之后，“五一”期间至京津冀地区的高铁预定量应声上涨，多条高铁线路快速售罄。

　　作为便捷、高效的出行方式，高铁是出行的理想选择之一，京沪高铁在二季度有望业绩逐渐企稳。同时，京沪高铁已完成对京福安徽公司的收购，将有助于京沪高铁公司优化路网结构并发挥路网协同效应，有望再次提高运营效率。

　　据悉，京福安徽公司是安徽省最主要的高铁公司，线路与京沪通道、沿江通道、沪昆通道、陆桥通道、京港澳通道等相连。目前，京福安徽公司是京沪通道内已运营或在建的高铁线路项目公司，随着合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁路安徽段等线路的运营或开通，将会为京沪高铁公司带来更好发展。

　　按照协议，京沪高铁已经以IPO募集资金及自筹资金完成了对京福安徽公司65.0759%股权的收购，上海局集团和铁路发展基金所持京福安徽公司65.0759%股权在2020年1月21日变更登记至京沪高铁公司名下。

　　值得注意的是，基金公司对京沪高铁关注度相当高。Wind数据显示，截至一季度末，京沪高铁共吸引49家基金公司重仓持有，多达200只基金扎堆该股，持股总量为8.79亿股，占流通股比达33.74%，持股总市值达49.45亿元。

　　随着疫情逐渐稳定，及完成收购后运营效率的再次提升，京沪高铁业绩将逐渐企稳。