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【正文】 中小企业稳则就业稳、经济稳，因此保护中小企业就是保经济，而保护中小企业的前提是要保护好中小银行。以上是我们2月26日报告《商业银行2019年整体经营情况纵览与2020年展望》的观点，也是2月27日国务院联防联控机制新闻发布会所特别强调的内容。 即目前城商行本身向实体让利的空间较小，而全国性银行由于其较高的ROA、显著的盈利能力以及可观的息差缓冲空间，更应承担向实体让利的职责。毕竟地方性银行全年的净利润规模也才5000亿元左右（全国性银行净利润合计达到1.50万亿）且息差空间有限、ROA水平也比较低、资本补充压力和需求更大、资产质量更脆弱，让利空间很小且即便让利也是杯水车薪。 一、最新政策对中小银行的支持要点梳理 和近期历次政策信息较为突出国有大行、政策性金融机构以及疫区地方金融机构所不同的是，此次新闻发布会旨在强调中小企业问题的同时，也更为关注对中小银行的政策支持。最新政策对中小银行的支持要点梳理如下： （一）2月24日新闻发布会上，央行也鼓励商业银行发行中小微企业专项债券（含疫情防控同业存单），以使其有充足的优惠资金来源。 （二）具备承销资质的中小银行可以帮助部分企业承销疫情防控债（这里的企业可以为非疫情地区的企业）。 虽然浦发银行并非中小银行、但其近期已经为华发、宝钢、东方航空、复星医药等全国15家企业承销发行118.50亿元疫情防控债，足见政策支持力度。 （三）2月27日的新闻发布会上，和中小银行相关的政策支持信息如下： 1、央行表示商业银行要充分运用好我国已有先发优势的金融科技手段，来全面提升风险识别和风险管理能力，尽可能降低不良贷款的上升。这里的商业银行应主要指中小银行，而央行也可以在金融科技方面给予支持。 2、对于地方性法人银行，央行将通过提供低成本资金，解决其资金来源相对有限、资金成本高等问题，引导加大对复工复产普惠型小微企业的贷款投放。 3、央行表示继续用好专项再贷款政策，向中小银行倾斜。 4、央行表示择机实施2019年普惠金融定向降准动态考核释放长期流动性。 5、央行表示下一阶段要根据银行贷款增长的需要，加大对中小银行补资本方面的政策支持，提升银行整体信贷投放能力。 6、银保监会表示今后要加强对中小银行的支持，包括资本补充方面开绿色通道，在引进新的战略投资者方面加快速度，其他各个部门和地方政府也会采取相应的措施来支持，提高中小银行进一步支持中小微企业的能力。 （四）在托底股市、稳定市场的背景下，将储蓄轩为资本市场长期资金的战略将会更为突出，这种情况下中小银行理财子公司的设立进度会进一步加快。 二、再贷款（再贴现）政策讨论 （一）2月5日的3000亿元专项再贷款额度使用情况如何？ 1、3000亿元专项再贷款的成本为1.65%，平均利率为2.56%（企业实际成本平均为1.28%），银行的利差为91BP。 2、3000亿元专项再贷款面向9个全国性银行（国有六大行和三家政策性银行）和10个重点地区（湖北、浙江、广东、河南、湖南、安徽、重庆、江西、北京和上海）的地方法人银行，且资金精准用于支持直接参与抗击疫情的企业。 3、目前已有1008家重点保供的企业获得此次专项再贷款，目前3000亿元的专项再贷款额度还没用完，且企业名单每天也在不断更新。 （二）2月25日国务院常务会议明确增加8500亿元信贷额度 1、增加再贷款、再贴现额度5000亿元，重点用于中小银行加大对中小微企业信贷支持。同时下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。 2、2020年6月底前，对地方法人银行新发放不高于贷款市场报价利率加50个基点（即4.55%、目前1年期LPR为4.05%）的普惠型小微企业贷款，允许等额申请再贷款资金。 3、政策性银行将增加3500亿元专项信贷额度（预计将体现为转贷款的形式），以优惠利率向民营、中小微企业发放。 （三）此次5000亿元再贷款（再贴现）额度性价比明显更高 相较于2月5日的3000亿元专项再贷款，此次5000亿元的性价比更高（具体包括支农1000亿元再贷款额度、支小3000亿元再贷款额度以及1000亿元再贴现额度），主要体现在以下几个方面： 1、专门面向中小银行 即不再局限于10个地区的地方性银行，意味着大部分中小银行均可以有机会申请。 2、支持范围不再局限于现有企业名单，而是更具普惠性质 原有3000亿元再贷款支持的企业实行名单制。而新的5000亿元在名单制的基础上拓宽了服务对象，即在现有支持领域基础上，重点支持复工复产、脱贫攻坚、春耕备耕、禽畜养殖、外贸行业等领域、受疫情影响较大的旅游娱乐、住宿餐饮、交通运输等行业以及防疫重点地区。 3、净利差空间更高，最高可达205BP 之前3000亿元专项再贷款的利差空间为91BP（即2.56%-1.65%），新的5000亿元专项再贷款（再贴现）利差为205BP（4.55%-2.50%）。 原3000亿元专项再贷款的成本为1.65%（即1年期LPR-250BP），新的5000亿元再贷款（再贴现）额度成本为2.50%（原2.75%下调0.25个百分点），但贷款利率为1年期LPR上浮50BP。 4、更容易获取 即2020年6月底前，对地方法人银行新发放不高于LPR加50个基点（4.55%）的普惠型小微企业贷款，允许等额申请再贷款资金。 三、从疫情防控企业重点转向支持中小微企业 当前阶段正是中小微企业重新洗牌以及金融服务模式重构的阶段，金融服务支持重点也从最初的疫情防控企业全面转向中小微企业，毕竟中小银行和中小微企业是一体的。 （一）政策明确并非所有中小微企业均应支持，而应有所区分 1、重点支持并拓展受疫情影响但是在疫情之前正常经营、市场发展前景较好的中小微企业。 对于疫情之前本身就已经失败的中小微企业不是政策支持的重点。 2、对企业经营情况、信贷资金流向、风险情况进行分析，避免一些中小微企业搭便车的行为对拓展客群形成干扰。 3、明确受疫情影响出现经营困难的企业主要为批发零售、住宿餐饮、文化旅游、影视娱乐、交通运输、仓储物流等行业及其上下游相关企业等。 （二）政策将支持大企业产业链带动下的制造业中小企业 |
