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【沪铜：恐慌情绪爆棚 极端行情下谨慎操作】1-2月，国内经济数据全面大幅下降，前期支撑有色金属价格的国内基建预期暂未得到证实。但目前国内疫情高峰期过去，国家逐步开放户外场所、旅游和服务业，预计国内经济会在3月份开始逐步恢复，内盘有色金属市场会逐步恢复。（弘业期货） 1-2月，国内经济数据全面大幅下降，前期支撑有色金属价格的国内基建预期暂未得到证实。但目前国内疫情高峰期过去，国家逐步开放户外场所、旅游和服务业，预计国内经济会在3月份开始逐步恢复，内盘有色金属市场会逐步恢复。 近期美欧等主要国家肺炎疫情快速扩大，欧洲已经全面沦陷，而美国确诊病人也大幅上升，目前只能通过普遍性的大幅放水支撑经济。总体而言，目前疫情对市场情绪和全球经济都存在较大影响，预计有色金属短期基本面可能继续承压。 在美股和原油化工崩盘后，18日有色金属受到市场压力全线崩盘，铜价跌停。后市外盘恐怕持续弱势，对沪铜也产生较大压力。预计铜价可能持续震荡走低态势，可能继续考验35000-40000的支撑。经过初步测算，国内精炼铜生产成本大约在35000附近(不考虑运输仓储等因素)。目前疫情和铜价拐点未现，抄底仍显尚早。短期可以考虑通过期权进行保值操作，减小风险。 一、行情回顾 中长期来看，自从2011年跌破55周均线后，55周均线就成为沪铜反弹行情的临界点。受到国内疫情影响，春节后铜价暴跌，跌破55和89周均线支撑。本月铜价持续暴跌，本周再收长阴线跌至4万点附近，沪铜目前技术形态仍然较弱，下行趋势持续，中期关注下方35000-40000支撑。 本周境外疫情快速蔓延，欧洲全面沦陷，美国疫情完全没有得到控制。近期美国通过大量货币政策支撑经济，但市场恐慌情绪持续上升，本周市场跌幅继续大幅扩大。在美股和原油化工崩盘后，18日有色金属受到市场压力全线崩盘，铜价跌停。本周沪铜暴跌至4万点附近，后市考虑到欧美疫情快速蔓延的压力，短期外盘恐怕持续弱势，对沪铜也产生较大压力。预计铜价可能持续震荡走低态势，可能继续考验35000-40000的支撑。经过初步测算，国内精炼铜生产成本大约在35000附近(不考虑运输仓储等因素)。目前疫情和铜价拐点未现，抄底仍显尚早。沪铜上方压力42000，下方支撑35000。 二、影响因素分析 1、疫情对铜基本面产生较大压力 经过前些年的产量暴增后，17年-18年铜铝产量基本保持平稳。2020年2月数据刚刚出炉，受到疫情影响，国内铜材产量1-2月累计同比下降8.3%。中国1-2月精炼铜152.7万吨，同比增长2.8%。 受到疫情影响，国内房地产相关数据1-2月大幅下跌。其中房地产开发投资完成额同比下跌16.3%，房地产新开工面积和商品房销售同比下降44.9%和39.9%。今年春节房地产行业受到巨大压力，目前传统旺季开始，但开工仍未明显好转，仍需等待观察后续进展情况。 11-12月官方制造业PMI大幅反弹站上50的临界点，而财新制造业PMI延续高位，国内经济复苏迹象再度确认。1月受到春节假期和疫情影响，官方和财新制造业PMI均出现明显回落，但官方制造业PMI仍报于50的临界点。2月制造业PMI近期出炉，大幅跳水，疫情对经济影响非常大。 受到疫情影响，国内汽车行业也受到明显压力。1-2月国内汽车产量同比下降45.8%，国内汽车销量同比下降42%。近期国内已经陆续开始推出刺激消费的政策，18日国家称将督促市政等车辆全面更换新能源汽车，可能对国内汽车行业有一定提振作用。 受到春节假期和疫情影响，节后伦沪铜均出现了明显的垒库现象，且下游企业复工时间未定，后续沪铜库存可能延续高位。近两月沪铜库存持续大幅上升，沪铜继续升至2016年以来高点，下游需求端十分不振。 自2018年中旬以来，大部分时间上海铜现货出现升水状态。2019年多数时间沪铜现货在升水状态。春节后铜价大跌，沪铜现货一度回到了平水附近。但随着疫情延续，即使铜价持续走低，现货仍然持续保持200点以上的较大贴水，主要是需求端过于清淡。 2、国内经济情况 |
