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2008年，掌握着QQ入口的腾讯在游戏版图中强势崛起。2010年一季度，腾讯的游戏市场份额超越盛大，加上网易三家共占据了62%市场。当年三季度，网易拿下《魔兽世界》代理权，成为行业第二。腾讯第一、网易第二的格局延续至今。 从股价走势上看，近7年网易股价走势总体呈上升态势。2018年，国内游戏行业遭遇了版号和总量调整问题，游戏行业遇冷，当年的行业增速仅有5.3%。网易的股价从2017年高峰的近360美元跌到177美元。2018年，腾讯的股价也下跌明显，到了2019年才逐渐回暖，行业增速恢复到7.7%。 直到现在，游戏仍是网易的第一大“现金奶牛”。从净收入上看，2017~2019年，网易的在线游戏服务净收入分别为362.82亿元、401.90亿元和464.23亿元，对应收入占全公司净收入比重分别高达81.6%、78.5%和78.4%。截至2020年3月31日，网易今年一季度在线游戏占全公司净收入的比重为79.2%。 根据App Annie的数据，按2019年iOS及Google Play综合用户支出计算，网易是全球第二大移动游戏公司，腾讯位列第一。 行业第二和第一的差距有多大？2019年，腾讯的网络游戏收入为1147亿元，而网易2019年游戏板块的净收入是464.23亿元，还不到前者的一半。 在国内市场，第一名的优势很明显。易观发布的《中国移动游戏市场年度综合分析2020》显示，2019年，腾讯游戏占据51.86%的市场份额；而网易游戏由于只在《梦幻西游》《阴阳师》等长线产品的持续运营的基础上，只占据15.81%的市场份额，位列第二。 在国际市场，第二名与第一名的收入差距亦显著。网易2019年在线游戏收入的89%来自中国，海外占11%。腾讯方面，2019年四季度海外游戏的收入占网络游戏收入的23%。 单从数据上看，“老二”网易和“老大”腾讯之间，还有不小的距离。不过，业内普遍认为，网易游戏的核心竞争力在于其自主研发能力，某些赛道上甚至优于腾讯。 “快餐吃多了容易失去感知美好，网易不怕慢，不赶着赚钱” 如今，和其他互联网霸主们比起来，网易终究没有长成一家“巨无霸平台”，而与它们不同的是，丁磊始终没有大幅稀释自己的股权。他的股权始终在40%以上，在他牢牢掌控下的网易，也让这家公司“很丁磊”。 有人说看不懂网易的速度，丁磊回应称：“对互联网而言，慢好像是原罪。但快餐吃太多，人很容易失去感知美好的能力。网易从来不怕慢，不急着融资，不赶着赚钱。相反，我们寻找更聪明的钱，挑选更挑剔的用户。” 在丁磊看来，网易早就确定了精品战略。“这是我们在竞争、困境之中作出的正确选择。精品意味着持久钻研、洞悉人心、精雕细琢，这些都急不得。” “不怕慢”的网易的确错过很多风口，但也避开了很多雷区。“像共享单车，在高密度、高容量的投放下，用户的选择变多，且易受气候影响。在没弄清楚商业模式的核心问题时，没有必要赶风口。”丁磊在接受吴晓波采访时说，“网易的核心能力就是在熟悉的领域做好自己的事，不熟的事情，一律不碰。” 其实，丁磊不是没碰过不熟悉的事情，从邮箱、游戏到即时通讯、直播、动漫、电商、音乐、教育，甚至养猪，他跨的界还少吗。只是碰了以后，只要发现是需要持续“烧钱”才能换来市场占有率的产品，就会被丁磊坚决地“断舍离”。 2013年，丁磊做“易信”对抗微信，“我们要拉住腾讯这匹脱缰的野马”。可易信还是输了。再后来，他曾看好网易电影票业务，在没有看到千万级用户的可能性后，也束之高阁了。2018年12月，网易漫画卖给了B站。网易薄荷直播也在2018年12月停止官方渠道APP下载。2019年3月，网易云课堂等杭州教育事业部并入了网易有道。 在2016年世界互联网大会上，丁磊曾立下豪迈的flag：“希望未来三到五年，网易考拉海购可以达到500亿到1000亿元规模，在电商战场再造一个网易。”但电商是一个需要持续“烧钱”的业务，这并不符合网易一贯偏好的稳健风格。 在外界看来，网易电商业务虽然表现突出，但是快速发展也给网易带来了不小的资金压力。比如，电子商务服务成本一项，其费用就从2015年的11亿元，上涨到2016年的40亿元，再到2017年的105亿元。 在网易2019年二季度财报电话会议上，网易高层对跨境电商的态度相当微妙。整个提问环节，网易的重心似乎都聚焦在游戏及网易云音乐等创新业务。至于网易考拉，网易CFO杨昭烜透露，电商业务需要在增长速度和电商盈利模式两者之间达到平衡，2019年会更自律地达成这种平衡。“我们并不支持用不惜亏损来换取快速增长的模式，这一点一直都贯穿公司发展的始终。” 果然，到了2019年9月，跨境电商“网易考拉”（现已更名为考拉海购）也作价20亿美元卖给阿里巴巴，网易保留“严选”这一“小而美”的电商业务。与此同时，网易云音乐还接受了阿里巴巴和云锋基金7亿美元的投资。尝试过那么多业务后，丁磊还是带着网易回到了熟悉的内容赛道。 结合现在的市场环境，网易、阿里等中概股回港股上市，外界非常关心的一个问题是，是否会从美股摘牌？以及公司回归港股是否为了回避有关财务造假的潜在质疑？对此，网易方面回应：不管是美股还是港股市场监管都非常完善，上市公司面对监管机构的严格把关，此次能成功在港上市也反映监管机构对网易的肯定；而公司仍继续在美国上市，不存在“回避”情況。 全球募集200多亿港元，相当一部分用于创新 在互联网“当第二没有意义”的血腥丛林法则中，“第二名网易”仍有自己的一席之地。 据估算，网易在纳斯达克上市20年以来，股价增长逾90倍，年化回报率达25.8%，算入派发股息的持股整体年化回报高达26.2%，被称为互联网行业的“茅台”。公开信息显示，网易20年动态市盈率约为23.17倍，高于行业平均水平，已经连续6年每个季度为股东分红。 |
