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作为新三板全面深化改革的重头戏之一，精选层的正式落地已然步入倒计时。 上周六晚间，全国股转公司发布公告表示，3月30日，新三板公开发行和连续竞价等业务系统全面上线；同时，在交易规则方面，《全国中小企业股份转让系统股票交易规则》（以下简称《股票交易规则》）迎来全面实施，股份流通性被进一步改善。 银泰证券股转业务部总经理张可亮表示，虽然受到疫情的影响，但在技术储备方面和制度完善方面，股转公司还是在加班加点的迅速推进，给市场主体吃了一颗“定心丸”。新三板公开发行和连续竞价等业务系统的就位意味着距离精选层正式开板已是万事俱备，只待全国股转公司正式接收精选层的申报材料。 值得一提的是，市场各方为迎接即将到来的精选层也在积极备战。据安信证券诸海滨团队统计，截至3月31日，已有109家挂牌公司发布了精选层意向的相关公告，其中有6家企业已通过了精选层挂牌辅导验收。近日，全国股转公司公司监管一部总监助理时晋表示，精选层预计将在今年上半年或三季度左右完成组建。 本月或将接受精选层申报 继公开发行规则出炉后，精选层股票申购配售及连续竞价交易相关的“硬件”设施也于近日备齐。3月28日，全国股转公司发布公告表示，新三板全面深化改革第二阶段所涉及公开发行和连续竞价等业务的技术系统已达到上线要求。3月30日，新三板公开发行和连续竞价等业务系统正式上线。 中信建投投行部董事总经理李旭东对《金融时报》记者表示，根据市场各参与主体的准备情况，新三板公开发行实施落地的时机已经成熟，新三板公开发行和连续竞价等业务系统正式上线符合市场预期。技术系统的就位是精选层项目正式申报的基础，也是公开发行和交易的技术保障，因此，精选层的推出已基本准备就绪。 据了解，由于此次新三板改革关于公开发行和连续竞价等业务的技术系统改造涉及面广，全国股转公司在完成内部技术系统改造的基础上，自1月6日起，联合中国结算、深证通、证券业协会等相关单位开展了3轮仿真测试、4轮全网测试、2次压力测试、1次灾备切换演练，并对19家主办券商、9家主要开发商的技术准备情况开展了现场或视频检查，为技术系统达到上线要求奠定了坚实基础。 值得一提的是，在监管层全力保障新三板改革有序推进的同时，作为市场中尤为活跃的参与者，包括国泰君安、恒泰证券等在内的多家券商在第一时间内也明确上线了新三板公开发行和连续竞价等业务。对此，有关市场人士表示，新三板市场各方已做好进行公开发行及连续竞价交易的各项技术准备工作，这意味着从理论上来讲，全国股转公司已经可以接受精选层的申报材料了，4月份或将会出现第一批精选层企业申报，而现在已经通过了精选层挂牌辅导验收的企业则有望率先尝鲜。 买卖单元从千股降为百股 随着新三板改革第二阶段业务的上线，《股票交易规则》也迎来全面实施。上周六晚间，全国股转公司公告表示，3月30日起，全市场最小申报数量调整为100股，取消整数倍要求；大宗交易支持全天收单并调整成交价范围；做市交易按调整后的交易规则运行。 北京南山投资创始人周运南表示，最低100股的交易改进，有利于迅速提高新三板公司股票的分散性、可交易性和活跃性，最直接的受益者是保证50个合格投资者的创新层和200个合格投资者的精选层，也有助于日成交量的提升。 此外，取消整数倍要求意味着诸如101股、199股等类似的报单也被允许出现在市场中。金长川资本董事长刘平安对《金融时报》记者表示，这一改变意义颇为重大，相对于A股必须为100的整数倍而言更加宽松，更小的交易单位使得新三板市场交易更加灵活，从而有利于改善股票交易的流动性。 从市场反响来看，自3月30日上线当天至今，三板做市、三板成指、创新成指三大指数虽分别出现不同幅度的上涨，但更多是延续了自2019年四季度新三板改革启动以来的涨势。与此同时，市场整体交易量也并未出现明显变化。同花顺iFinD数据显示，本周以来，新三板市场中散单频现，以拟申报精选层企业中近期交易较为活跃的贝特瑞为例，100股、200股、1200股等低于1000股或非1000股整数倍的成交单在交易时段屡屡发生。 有关市场人士表示，规则调整后交易频次活跃起来，却未见成交量明显扩大，主要是因为当前市场中的投资者群体和参与资金并未发生实质性改变。等后续精选层标的上线，投资者门槛降低至100万元，市场中的投资逻辑才会产生变化，降低每手买卖单元的意义将会凸显出来，市场交易量应该会出现明显改善。 积极备战精选层 技术层面和制度层面的不断完备推动着精选层的正式落地，市场中拟申报精选层的挂牌公司及其辅导券商也正积极备战，未有懈怠。 据安信证券诸海滨团队统计，截至3月31日，已有109家挂牌公司发布了精选层意向的相关公告。其中，处于拟申报精选层辅导备案阶段的企业有19家，已经辅导备案登记的企业有90家，占比超八成。此外，颖泰生物、观典防务、国源科技、蓝山科技等6家企业申报进程靠前，目前均已通过了精选层挂牌辅导验收。 值得一提的是，近期多家拟申报精选层企业已相继出台了精选层发行方案。据《金融时报》记者不完全统计，截至目前，已有19家企业披露发行底价，7家企业制定发行价格区间。其中，德众股份在3天内将原拟定的发行底价由5元/股主动降为3.98元/股更是引发市场广泛关注。对此，新三板研究人士彭海表示，大部分公司公布的发行底价均低于目前二级市场交易价格，且相差幅度较大，这是由于目前披露的是底价，预计未来成功进入精选层的企业最终发行价格会远高于目前的发行价。 此外，对于上述精选层“备考生”而言，其2019年的业绩数据对是否能成功冲击精选层而言至关重要。同花顺iFinD数据显示，截至3月31日，已有429家新三板挂牌公司相继披露2019年年报，其中有25家企业位列精选层“备考生”名单。这25家企业中，有23家公司2019年归母净利润超2500万元，占比达92%。此外，贝特瑞、颖泰生物、伊禾农品、麟龙股份4家企业净利润均过亿元。 值得注意的是，除去“备考生”外，精选层“陪考生”们在此次改革中也变得更加多样和重要。据了解，为备战新三板改革，尤其是迎接精选层的推出，多家券商已相继成立了专门工作小组牵头开展新三板推荐业务。资料显示，在精选层的备战中，申万宏源、中信建投、国泰君安等老牌券商在项目数量方面仍然占据优势。 |
