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在生命科学领域，我们刚刚投了一家企业——华大智造。一提起华大，大家可能联想到华大基因，他们两家是兄弟公司。华大基因是我的老东家中信证券保荐上市的，中信证券也直投了2亿，当时也是我在负责投资业务时做的。那么两家公司是什么关系呢？简单的说，华大智造是做基因检测设备的，华大基因是用华大智造的设备做基因测序服务的。 华大智造的这个设备，全球能做的企业非常少。他这个行业，跟芯片行业类似，壁垒非常高。涉及光电、芯片、表面化学、荧光标记等多学科的最前沿技术整合，非常复杂。大家知道，整个20世纪，有三次人类科学工程计划，第一次是曼哈顿原子弹计划，第二次是阿波罗登月计划，第三次就是人类基金组计划。人类基因组计划的关键就是基因测序仪。目前全球能进入第一阵营的，也就是能商业化运行的只有三家，就是illumina、赛默飞和华大智造。除了华大之外，另外两家都是市值3000亿以上级别的巨头（illumina 2879亿元，赛默飞9039亿元），华大智造的测序仪产品能够做到与他们性能相当、成本更低，特别是他去年上市的新款T7，产品性能已经和龙头illumina一致，是中国企业的骄傲。 这次新冠疫情，华大智造、包括整个华大集团都发挥了很大作用。抗疫过程中，我们听到很多核酸检测试剂盒相关的新闻，但是试剂盒开发的前提，就是要用基因测序仪先把病毒的DNA序列测出来；华大最早完成了这个任务；而且华大也做很多的核酸试剂盒，是首批获准上市的四家企业之一。 我们看好的第二个领域就是集成电路。我们都知道中国石油短缺，每年进口很多石油，花费大量的外汇。但其实我们进口最多的是芯片。我国是芯片消费大国，2019年进口芯片金额3000亿美元，占中国进口总额的差不多15%，是进口产品的第一大品类。 澜起科技就是一个科创板的芯片龙头股。澜起主要做内存接口芯片，具有自主知识产权，技术全球领先。公司现在只有10个亿利润，但市值千亿，科创版市值第二，可见资本市场对他的高度认可。 海光信息，是我们钛信去年投资的一家优秀的芯片企业，是中科院控股，主要做x86架构的服务器芯片。如果了解芯片的朋友应该知道，在海光之前，全球能做X86架构服务器芯片的全球只有Intel、AMD两家。海光是比较幸运，在奥巴马执政的2016年，拿到了AMD的全套技术资料及永久授权，然后用了几年时间自己消化吸收，生产出了有自主知识产权的芯片。所以，目前在服务器芯片领域变成了三家公司，海光是中国唯一的一家。所以海光未来将是在中国芯片产业非常重要的一个公司。 刚才说到X86架构的国内领头羊海光，而ARM架构的国内领头羊就是华为海思。海思从04年成立到现在已经十几年了，现在研发团队几千人人，艰苦奋斗多年，现在华为的arm芯片已经进入国际一流阵营。这样看来，我们在电脑端和手机端，都有了还不错的自主芯片。单从芯片这点看，华为就是一家非常伟大的企业。 为什么CPU芯片这么重要，除了技术制约外，它还和国家安全密切相关。2017年1月份，全球领先的安全公司Positive Technologies在混沌通信大会上披露，intel芯片有后门，intel和美国国家安全局可对使用英特尔CPU芯片的电脑进行控制。随后英特尔自己也承认后门存在。从那时起，中国开始启动安全自主可控进程；中兴、华为事件，使得这一进程再次加速；我们要求政府及重要机构（比如金融、交通、能源、信息等部门）的数据中心服务器全部要在一定时间内替换成国产的。所以，芯片领域自主可控已经势在必行，这是个万亿级蓝海市场。 另外一个就是制造业升级。这里面包括自动化设备、工业机器人等，我们现在去企业做项目尽调的时候，经常会遇到无人工厂、黑灯车间。这些年机器人成本持续下降，而中国劳动力成本不断上升，目前机器和人工成本已经相差不大，未来十年大量的机器会把人替代下来；做制造业的朋友，希望大家一定要重视工业机器人：1、良品率；2、管理难度。我原来在中信的时候，我们的部门就投资并且保荐了新松机器人，他们是创业板第一批企业，我们的投资两年多赚了10多倍，现在新松还有60-70倍的市盈率(市值240亿)。 除了自动化设备、机器人之外，智能制造的另外一个机会是供应链升级。中国供应链体系全球最完整、体量最大，但并不是最强的。我们知道，中国的物流在2C方面很强，比如顺丰京东四通一达，都非常棒。但在2B端的供应链物流，效率非常低下，可是我们2B端物流市场空间是2C端的四倍，这里面的投资机会非常的大。我们前年投资的一家叫准时达的企业，就是富士康把他的供应链部门分拆出来独立运作，要将富士康的供应链精益管理能力对输出，赋能各行各业；去年准时达的收入也是超过了100亿，是一个全球龙头企业。 另外说起中国制造业升级，我觉得有一家企业不得不提，那就是立讯精密。右边图片上这款产品，大家应该都不陌生，是非常风靡的苹果蓝牙耳机。这款产品是苹果迄今为止最精密的产品，制造难度非常的高，最早是找台湾英业达代工的，但良率一直不理想，后来17年换成立讯之后，良率很快就做到了接近100%，成为了苹果的第一供应商。去年10月的Airpods pro降噪新款，更是立讯独家来做。单单这一个产品线，去年就给立讯带来了180亿的收入。 立讯精密也是中信证券做上市的企业，董事长王来春的经历非常励志，她是初中毕业，从富士康的打工妹做起，99年和哥哥王来胜一起创立了立讯精密，2010年上市，10年市值增长30倍，现在有2000多亿市值（2019年净利润47亿）。立讯为什么成长这么厉害。你看公司的官网，就能找到答案。他们的slogan是：以科技连接未来。他们太注重研发，三年累计研发投入50亿元，靠科技把自己打造成精密智造之王；未来十年公司将从消费电子向通讯、汽车领域进军，发展前景不可限量。 另外一个我们看好的领域就是汽车电子。我给大家说一组数据，目前燃油车的汽车电子成本占比只有15%-28%，而混动车占比将达到45%以上，纯电动车电子化占比能达到65%；自动驾驶发展成熟后，电子化比例甚至能达到90%，汽车电子化渗透率提升空间巨大；2）我们也坚信汽车未来电动化、智能化的趋势是不可逆转的，未来的汽车智能化水平将像现在的手机一样，不过他的市场要比手机大得太多，他的供应链也更庞大，未来将孵化出众多体量巨大的公司； |
