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从2月分项指数来看，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，钢铁市场需求收缩，钢厂生产放缓，原材料价格趋于下降，钢厂库存大幅上升，企业对后市预期不容乐观。预计随着疫情的不断控制，各地企业开工复工以及基建房产投资回升，钢铁市场将逐步回归正常。 图片来源：兰格钢铁综合指数预测 下游企业延迟复工，钢材需求收缩。报告显示，新冠肺炎疫情扩散后，钢材市场需求趋于收缩，加上各地延迟开工复工，进一步导致供应链下游企业需求回升放缓，国外需求也明显减少。新订单指数为32.7%，较上月下降11.1个百分点；新出口订单指数为42.5%，较上月下降7.2个百分点，连续18个月运行在50%以下。 同时，数据统计显示，2019年，受钢铁行业产能增加、产量增长等因素影响，钢价同比下跌，而铁矿石、废钢、煤炭等主要原材料价格却快速上升，多家钢铁企业盈利空间受到挤压。 在目前已公布2019年业绩(包括正式公布和预告)的23家钢企上市公司中，除中信特钢、久立特材、西宁特钢外，大部分企业表示业绩将出现下滑，最高下滑幅度超过90%。 据证券时报·数据宝统计显示，截至3月4日收盘，沪深两市破净股数量为334只。 按申万所属一级行业划分，房地产股、公用事业股、交通运输股数量居前。从行业占比来看，银行、钢铁、采掘等行业破净率占比相对较高，其中，钢铁行业破净率为45.45%，板块内市净率最低的是河钢股份，市净率为0.53倍。 机构：三大因素促进钢铁板块上涨 尽管如此，“每经牛眼”注意到，机构仍然看好在稳增长政策之下，钢铁行业的估值修复所带来的投资机会。 天风证券表示，高库存迫使钢厂连续减产，库存增速拐点或已出现：根据Mysteel调研结果显示，本周钢材社会库存增加230.47万吨，增幅10.7%。根据上海钢联统计数据，全国建材钢厂螺纹钢周产量为241.43万吨，环比下降6.95万吨。春节后高炉产能利用率、开工率均出现不同程度下滑，受高库存以及现金流影响，长流程已经开始连续减产，钢厂累积减产效果已经开始显现，库存增速连续下降。预计由于下游需求仍处于刚刚重启阶段，需求量仍不明显，在高厂库的压力下，产量仍将继续下降，但库存增速拐点或已出现。 华创证券研报认为，钢铁板块有反弹机会。中期来看，疫情危机造成的短期冲击不影响钢铁行业长期的盈利状况，低估值状态下，钢铁板块具有配置价值。短期来看，下游需求正在持续恢复，铁矿石价格下降让渡利润空间，不断出台的利好政策对未来预期有明显的提振作用，三者共同促进了钢铁板块的上涨。 国信证券指出，当前，钢铁行业需求受到疫情的较大影响，库存累积至绝对高位，钢材价格弱势运行，钢厂一季度业绩情况将受到明显拖累。而与之对应的是稳增长政策下的消费改善预期。目前，钢铁板块估值处于历史底部区域，在疫情扰动短期需求节奏，稳增长政策的加码有望带动中长期钢材消费的背景下，板块估值修复可期。随着疫情影响弱化，钢材需求有望迎来上行期，开工潮叠加赶工潮启动后的资产价格修复将带来板块投资机会，建议关注需求复苏较快的南方地区长材企业三钢闽光、韶钢松山、柳钢股份。中长期持续推荐行业龙头中信特钢、宝钢股份。 太平洋证券指出，刺激预期增强，远期估值压制因素消失。虽然近期商品价格承压下跌，但股票考虑周期更长，高库存、低需求是现状，但2季度基建发力、地产边际放松也是确定的，那么前两年压制钢铁股估值的因素转为正反馈，刺激预期逐步加强。 |
