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【有色】稀土黄金涨价，逆周期政策升温 ● 核心观点： 稀土黄金涨价，逆周期政策升温 金价涨0.02%(美元指数涨1%)源于美国降息预期增强;稀土涨价(氧化铽7.85%，氧化镝涨0.25%，氧化镨钕涨3.71%)伴随5月稀土出口环比下降16%;自主可控型先进材料在贸易摩擦背景下可持续关注;工业金属波动不大，逆周期政策实施将对需求有较强拉动。 工业金属:逆周期政策升温，工业金属获支撑 6月10日，中办、国办印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，本次《通知》的主要目的是加大逆周期调节，更好地发挥专项债作用，增加有效投资和稳定总需求。工业金属将受益基建投资对下游需求的拉动。据wind，本周SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为0.72%、-0.29%、0.28%、-0.74%、1.10%、4.19%。 贵金属:美国5月CPI不及预期，降息预期强，金价涨0.02% 据wind，本周美元指数涨1.00%，COMEX黄金微涨0.02%至1345.3美元\/盎司。据美国劳工部，美国5月未季调CPI为1.8%，低于美联储2%的指标管理水平;且5月未季调核心CPI也低于预期。从近期美国经济的各项数据来看，美国经济增速预期边际下降，通胀水平不及预期加大了市场对美联储加快降息节奏的预期，金价上行预期强。 小金属:稀土涨价 5月稀土出口环比下降16%，商务部回应未采取新的管制措施，是市场变化的结果，镝铽市场继续上涨(氧化铽涨7.85%，氧化镝微涨0.25%)，氧化镨钕涨3.71%。黑钨精矿跌1.10%，钼精矿跌1.65%。5月中国碳酸锂产量同比增52%，环比增9%，新能源车装机量同比增26%，环比增5%;供给增速远超需求增速，锂价继续走弱(氢氧化锂跌0.55%);同时钴价也弱势运行(长江钴持稳，MB钴下跌)。 金属材料:关注自主可控产业链的机会 贸易摩擦下中国科技产业重新重视产业链安全，自主可控或迎来投资机会。建议关注用于芯片产业及5G的靶材、用于航空航天领域的高端钛材、用于汽车及航空航天的轻量化材料铝镁合金等先进材料、用于新能源车领域的磁材等机会。 ● 风险提示 中国政策执行力度不及预期；金属价格大幅波动致公司业绩下滑；全球经济复苏缓慢；全球政局动荡。 点击查看报告全文：《稀土黄金涨价，逆周期政策升温》 对外发布时间：2019年6月16日 报告作者： 巨国贤 分析师执业证书编号：S0260512050006 赵 鑫 分析师执业证书编号：S0260515090002 娄永刚 分析师执业证书编号：S0260519010003 宫 帅 分析师执业证书编号：S0260518070003 【传媒】互联网趋势报告显示非洲中东仍有人口红利;上影节《八佰》因技术原因取消 ● 核心观点： 2019年的互联网趋势报告显示，2018年全球互联网用户增长为6%，2017年的数据为7%;全球新智能手机出货量下降4%。与此同时，全球互联网用户达到了38亿人，渗透率超过了50%。我们认为互联网公司出海经历了四个阶段:起步→发展→升级→成熟。当前市场环境有3大变化:1)国内战场饱和、政策趋严。2)出海形式上工具类应用→内容等重度产品→资本全面出海。3)国内互联网公司已形成了部分的先发优势(产品、运营和资本)。 我们曾在报告中提到游戏行业发展的三条线索主要包括:内容创新红利带来的商业化机会(射击类等)、国内游戏厂商出海机会和云游戏。2019年预计国内手游市场增速有望反转(伽马数据预测增长20%左右)，整体游戏公司中报预期向好，另外5G牌照开放后，游戏和视频类应用未来或将迎来商业模式的大变革。A股经过一段时间的调整后我们认为游戏股再次进入配置区间。本周上影节如期开幕，《八佰》官方微博称因技术原因取消放映，这部管虎导演的新片原定于7月5日首映，后续仍需跟踪其上映节奏。 投资建议 1）风险偏好转弱情况下，配置估值较低，安全边际较高的标的，如游戏公司中报出色的部分公司。2)IPTV\/OTT市场，总量上渗透率和提价仍有空间，国内牌照端形成准入门槛，超高清视频或将加速互联网电视和IPTV的渗透，大屏或是视频的下个重要战场。3)互联网流量端仍在持续集中，平台资产增长稳健，长周期中持续关注部分公司。 ● 风险提示 业务发展不及预期，监管政策超预期的风险。 点击查看报告全文：《互联网趋势报告显示非洲中东仍有人口红利；上影节《八佰》因技术原因取消》 对外发布时间：2019年6月16日 报告作者： 旷 实 分析师执业证书编号：S0260517030002 朱可夫 分析师执业证书编号：S0260518080001 【家电】5月宏微观数据略有改善，优选业绩确定性突出的龙头 ● 核心观点： 本周家电消费宏微观数据公布，家电社零同比增长5.8%(较上月提升2.6pct)，地产景气度有所下滑。微观尤其是线下零售数据相比4月份略有改善。总的来说，2019年以来整体需求好于年初悲观预期。从竞争格局来看，龙头的市场地位依旧稳定，具备定价权，而原材料价格下降+减税+汇率三重利好使2019年业绩更具稳定性。因此，从业绩确定性角度，我们建议继续配置长期竞争力显著的白马龙头。同时建议关注受益于消费升级的小家电龙头。 一周行情回顾(2019.06.10-2019.06.14) 沪深300指数上涨2.5%。本周家电板块表现弱于大盘，申万家电指数上涨1.0%，跑输市场1.5个百分点，其中白电指数上涨0.8%，视听器材指数上涨3.4%。 2019M5社零及家电社零数据 2019M5社会消费品零售总额单月YoY+8.6%(较上月提升1.4pct);限额以上企业消费品零售总额单月YoY+5.0%(较上月提升3.0pct)，家用电器和音像器材类限额以上社会消费品零售总额YoY+5.8%(较上月提升2.6pct)。 2019M5白电厨电主要品类线上线下数据 空调:线下销量YoY-21.1%(环比-6.8pct)，线上销量YoY+15.6%(环比-14.2pct);线上线下景气度均有所回落。 冰箱:线下销量YoY-1.2%(环比+22.8pct)，线上销量YoY+16.7%(环比-10.1pct);线下景气度有明显恢复。 洗衣机:线下销量YoY+6.3%(环比+27.6pct)，线上销量YoY+25.0%(环比+2.2pct);线下由负转正，线上依旧维持相对较高景气。 油烟机:线下销量YoY+3.3%(环比+28.6pct)，线上销量YoY+6.0%(环比-4.7pct)。线下景气度有明显恢复(预计与前两月一二线城市二手房成交火热有关)，线上景气度稍有下滑。 2019W23(2019.6.3-2019.6.9)白电厨电主要品类线上线下数据 2019W23空调\/冰箱\/洗衣机\/油烟机: 线下销量YoY:-2.4%\/-8.8%\/-10.9%\/-18.3%; 线上销量YoY:+15.2%\/+26.1%\/+12.5%\/-14.8%。 ● 风险提示 原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；市场竞争环境恶化。 点击查看报告全文：《5月宏微观数据略有改善，优选业绩确定性突出的龙头》 对外发布时间：2019年6月16日 报告作者： 曾 婵 分析师执业证书编号：S0260517050002 袁雨辰 分析师执业证书编号：S0260517110001 王朝宁 分析师执业证书编号：S0260518100001 【建材】行业步入基本面和政策共振阶段 ● 核心观点： |
