建材行业周报(第十九周)

　　本周观点：水泥价格继续向上，玻璃价格反弹，节后赶工需求加速释放上周全国水泥均价继续上扬，水泥出货率继续小幅攀升，创三年最高水平，目前华东库存多在4-5 成，部分地区销大于产，五一期间，长三角沿江熟料价格第二轮上调，西北低库位叠加基建需求较好，预计甘肃月内价格或迎来第三轮提涨。上周玻璃价格亦出现反弹，去库存有望加速，终端需求快速恢复叠加中间商拿货意愿提升有望支持价格逐步企稳。我们预计Q2地产施工竣工传导将加速，20 年地产竣工好转+集采/精装比例提升趋势不变，轨交、水利、地下管网、老旧小区改造等投资需求景气度较高，推荐永高股份、蒙娜丽莎、北新建材、东方雨虹、海螺水泥、祁连山等。

    　　子行业观点

    　　水泥：短期华东、西北地区低库位且需求较好，有望维持较好价格趋势。

    　　玻璃：上周厂家库存加速下降，价格出现反弹，关注库存、限产和需求恢复。

    　　玻纤：电子纱价格下调，关注海外疫情及需求影响，厂家库存变化情况。

    　　重点公司及动态

    　　（1）消费建材：永高股份、蒙娜丽莎、北新建材、亚士创能、东方雨虹、科顺股份、三棵树、伟星新材；（2）减水剂：垒知集团、苏博特；（3）水泥：海螺水泥、上峰水泥、祁连山；（4）玻纤：长海股份、中国巨石。

    　　风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。