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概述：在市场库存持续超预期下降，仍维持强劲需求的带动下，十一月京津冀建材市场价格大幅拉涨。上涨速度之快，但持续时间不长，大螺纹价格从3670元/吨快速拉涨至3880元/吨。究其上涨原因，市场库存持续下降，截至11月底京津冀建材库存降至41.84万吨，较去年同期低12.03万吨，加上今年的暖冬使整个十一月份，下游工地保持较好的需求；另一方面，南北价差扩大，钢厂资源南下增加，对京津冀市场供应减少，形成了暂时性缺口。下面让我们一起来具体分析： 一、价格变化 11月份京津冀市场建筑钢材价格冲高回落，上旬价格底部震荡，在3670-3690元/吨区间窄幅震荡，消化库存，进入中旬后，在全国建材价格暴涨的带动下，才开始一波拉升，反弹力度较大，从3670元/吨快速拉涨至3880元/吨。表现特点：反弹速度较快，但持续性差，仅用了15天的时间便完成了210元/吨的上涨，月底价格开始回落走势。 图1：11月北京市场建筑钢材价格走势（数据来源：钢联数据） 表1：京津冀主导建材市场价格周度变化（数据来源：钢联数据） 分市场来看，截止11月底，京津冀各区域螺纹钢价格在3850-3890元/吨，月环比上涨170-220元/吨，而全国均价上涨300元/吨，京津冀螺纹钢反弹幅度小于全国均价。盘螺方面，全国均价上涨272元/吨，京津冀区域盘螺库存压力较大，价格在3810-3880元/吨，月环比上涨180-220元/吨，涨幅亦小于全国均价。11月份京津冀价格反弹时间相对较晚，中旬以后才开始补涨。虽然钢厂供应形成了暂时性缺口，但毕竟京津冀区域钢厂多、产能大，钢厂投放量较快可以补充上来，这样市场价格的反弹很难有较长的持续性。 二、钢厂生产情况分析 1、钢厂产能利用率 国庆节后，京津冀钢厂生产逐渐恢复，11月份京津冀钢厂产能利用率震荡走高，据Mysteel调研，京津冀区域螺纹产能利用率62.08%，环比上升13.52%，线材产能利用率40.51%，环比上升0.64%，均低于去年同期水平。全国螺纹钢厂产能利用率微幅上升0.55%，线材产能利用率下降2.88%，小幅高于去年同期。 图2：全国及京津冀区域螺纹、盘线产能利用率情况（数据来源：钢联数据） 具体来看，11月份京津冀螺纹钢厂产能利用率上升较快，螺纹钢钢厂利润好于其他品种，钢厂铁水向建材转移较为明显，特别是前期卖坯量较大的钢厂，亦增加了螺纹产量，减少方坯外卖量。 2、钢厂库存 图3：全国及京津冀建材钢厂螺纹、盘线库存变化（数据来源：钢联数据） 11月份京津冀建材供需错配，价格呈现强劲的反弹，市场库存持续下降，商家拿货积极性较高。随着钢厂产量的回升，厂库库存小幅上升，但整体仍处于偏低水平。截止11月29日，全国螺纹及线材钢厂库存环比分别下降22.91%、30.84%，较去年同期低8.97%、32.07%。京津冀区域螺纹钢、线材厂内库存月环比分别上升13.46%和1.04%，年同比分别低14.38%和65.82%。 三、市场库存分析 图4：全国及京津市场螺纹、盘线库存变化情况（数据来源：钢联数据） 截止11月29日，全国和京津冀区域螺纹钢市场库存均呈现环比下降的走势，分别为-28.18%和-36.51%，市场主动去库存，年同比库存亦分别下降3.03%和18.57%。全国和京津冀区域线材市场库存月环比分别下降32.56%和43.93%、年同比则是下降11.82%和36.92%。可以看出，出于对市场的谨慎态度，商家主动去库存，市场处于良性的“去库存”状态，且库存低于去年同期水平，才酝酿了11月份的一波暴涨。 四、成交分析 图5：京津冀建筑钢材主导大户每日成交情况（数据来源：钢联数据） |
