|
2017年年报显示，公司不断完善公司产业链布局与外延发展，已在各地共建设了31条马口铁三片易拉罐生产线、两条铝质两片易拉罐生线、1条铝瓶生产线、两条灌装生产线，覆盖了全国主要发达地区，能够提供三片罐、两片罐、铝瓶、灌装及二维码数据的全产业链产品和服务。公司生产规模及市场占有率已位居全国前列，年产马口铁三片罐约44亿只、铝质两片罐约10亿只等。 将2017年年报与招股书对比，马口铁三片易拉罐生产线增加了3条，但产能也徘徊在44亿只。 2018年年报显示，昇兴股份主要子公司的净利润与收入呈反比关系，收入越多的子公司的净利润越少。比如昇兴（山东）包装有限公司，营业收入达48673万元，净利润仅为1798万元。昇兴（安徽）包装有限公司的营业收入是71466万元，净利润为1374万元。而昇兴（江西）包装有限公司，营业收入仅15084万元，净利润却达2213万元。这三家子公司的主要业务都是印铁、制罐。 在2015年时，子公司还是有规模经济的。昇兴（山东）包装有限公司营业收入51375万元，净利润4810万元。昇兴（安徽）包装有限公司的营业收入为52603万元，净利润1791万元。而昇兴（郑州）包装有限公司的营业收入为17576万元，则净利润也只有978万元。 2016年年报显示，昇兴（山东）包装有限公司的营业收入为53528万元，净利润则相应地达到4795万元。 2017年年报披露，昇兴（安徽）包装有限公司的营业收入为67431万元，净利润 为1598万元。昇兴（江西）包装有限公司的营业收入为14653万元，净利润却达到了2244万元。 与六个核桃的交易疑云 昇兴股份的主要客户均为食品、饮料行业中的优秀品牌，前五大客户主要是、广药王老吉、、达利集团、银鹭集团等，占比八成左右。其中以生产销售六个核桃的养元饮品贡献最大，约占三分之一。 养元饮品（603156.SZ）招股书显示，2013年至2016年、2017年1-6月，养元饮品向嘉美系供应商和昇兴股份的采购金额合计占比分别为92.82%、93.32%、94.54%、94.20%和89.32%，其中，向嘉美系供应商采购占比分别为61.83%、67.10%、69.16%、65.09%和61.60%。算下来，养元饮品向昇兴股份采购占比分别为30.99%、26.22%、25.38%、29.11%、27.72%。 养元饮品招股书显示，2014年至2016年，养元饮品向昇兴股份采购易拉罐的金额分别为63827.71万元、58493.72万元、67927.48万元。而昇兴股份招股书及年报显示，同期向养元饮品销售金额分别为63629.82万元、54922.08万元、67658.19万元，相差197.89万元、3571.64万元、269.29万元。 大买卖来了？ 2018年12月13日，竞争对手奥瑞金与BallAsia Pacific Ltd．签署了股权收购协议及相关附属协议，将自筹资金2.05亿美元收购Ball Asia Pacific Ltd．于中国包装业务相关公司股权：波尔亚太（佛山）金属容器有限公司100%股权、波尔亚太（北京）金属容器有限公司100%股权、波尔亚太（青岛）金属容器有限公司100%股权、波尔亚太（湖北）金属容器有限公司95.69%股权。并购的目的：为提升公司在金属包装行业的客户服务能力、优化客户和收入结构、增强公司盈利能力。 也许是受此影响。2019年5月，昇兴股份发布公告称，公司拟自筹资金3.31亿元，收购制罐（漳州）有限公司、太平洋制罐（武汉）有限公司（下称“漳州公司”、“武汉公司”）。 2018年，漳州公司及武汉公司的营业收入共7.19亿元，2019年2月28日负债总额为9.75亿元，资产负债率高达79.49%。且这两家公司还处于亏损之中。 与奥瑞金的并购相比，昇兴股份的并购不那么划算。一是前者的收购价格低于净资产，而后者的收购价格高于净资产。二是前者的标的公司资产负债率远远低于后者。 随后，控股股东昇兴控股有限公司（下称“昇兴控股”）拟通过其新设全资子公司太平洋制罐（福州）集团有限公司（下称“太平洋集团”）收购太平洋制罐中国包装业务的4家公司，即太平洋制罐（北京）有限公司、太平洋制罐（沈阳）有限公司、太平洋制罐（青岛）有限公司和太平洋制罐（肇庆）有限公司。 据公告披露，“竞争对手已经在着手实施产业并购以扩张市场份额，如公司在规模增长方面落后于同行业竞争对手，将导致上市公司失去竞争优势，不利于上市公司可持续发展”，而本次控股股东收购太平洋制罐中国包装业务4家公司的目的在于帮助公司锁定收购标的，有利于长期发展战略的实施，有利于上市公司权益的维护，不会对公司生产经营造成不利影响，不会损害公司及其他股东的合法权益。 昇兴控股承诺，自太平洋集团完成对标的公司收购之日起36个月内，将在符合相关法律、法规要求的前提下，通过行使股东权利彻底解决昇兴股份与太平洋集团的同业竞争问题。 解决同业竞争问题容易，但这4家标的公司截至2019年3月31日的债务超过11亿元，资产负债率高达71.41%，并且还在亏损。如何解决债务及盈利问题，显然比解决同业竞争更为迫切。 |
