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隔夜TA001收于4720元/吨，涨幅0.30%。华东现货基差商谈参考2001升水25-40元/吨自提，商谈4700-4730元/吨自提，现货加工费530。下游方面，江浙涤丝报价仍以稳定为主，部分工厂出现挺价意愿，纺企采购热情不高，继续消化手中库存，谨慎观望心态较为明显，市场交投气氛仍淡，涤丝产销一般。受原料价格上涨推动，昨日PTA震荡偏强。供应面，虽然装置检修力度下滑，但PTA开工负荷处于偏低水平，现货市场因供应商参与买盘，成交活跃度提升，对现货价格形成支撑。短期来看，当前偏低的加工费限制了下行空间，聚酯需求表现平淡存转弱预期，反弹动力不足，短线跌幅放缓后仍以低位震荡为主，上方初步压力4740，进一步压力4800。 乙二醇：上方承压 隔夜EG001报收4587元/吨，涨幅0.66%。内盘震荡向上，现货报4710元/吨附近，递盘在4700元/吨，11月下货4700元/吨附近，12月下4600元/吨；外盘市场偏强震荡，近期船货报盘在550-555美元/吨附近，递盘在545美元/吨略偏上，12月小贴水2-3美元。下游方面，江浙涤丝报价仍以稳定为主，部分工厂出现挺价意愿，纺企采购热情不高，继续消化手中库存，谨慎观望心态较为明显，市场交投气氛仍淡，涤丝产销一般。目前乙二醇供需压力较小，港口库存持续下滑带动现货市场出现偏紧状态，现货价格表现偏强，同时基差走强。本月下旬开始港口到货相对集中，供需格局存偏空预期。短期库存水平处于低位对价格形成支撑，但低位反弹后，高位压力较强，反弹遇阻，上方压力4630，后续荣信、恒力等新装置投产进度。 甲醇：继续下跌 昨日甲醇低位震荡。供给端，开工率大幅提升至72.35%。环比增加2.7%。进入11月之后，新一轮环保压力来袭，下游板材厂开工有所下降，甲醛厂也有不同程度的停限产，影响了对原料甲醇的消耗。库存：港口库存近五年历史同期高位，港口库存去库预期完全落空，本周小幅累库，总计130.28万吨，环比增加2.7%。其中华东港口库存117.15万吨，环比增加2.25万吨；华南港口13.13万吨，环比增加1.18万吨。短期到港压制明显，库存去化困难。总体而言市场前期的去库预期落实的难度有所提升，本周盘面下跌猛烈，产量逐步提升，且传统需求受到压制，MTO需求新增有限，在进口压力较大的情况下，预计下周去库仍然有限。本周2000大关遭到轻松突破，后期甲醇将持续保持震荡寻底态势，底部空间看至西北煤制成本附近，约1800-1900。 苯乙烯：跌势不止 苯乙烯昨日低位震荡，据不完全统计，华东苯乙烯江苏主流库区目前总库存量在9.12万吨，较11月4日跌2.48万吨；商品量库存在8.37万吨，较11月4日下跌1.83万吨。短期内库存尚对价格起到一定的支撑作用。成本面来看，当前非一体化苯乙烯生产利润较前三季度下滑明显，成本对价格支撑越来越明显，下方短期空间有限，建议空单逐步止盈。同时5-9价差目前倒挂，如果出现-100以下的点位，可以考虑提前埋伏正套。 PVC：逆势反弹 PVC本周目前仍持续维持高速去库，开始进入低库存状态。华东及华南样本仓库库存环比降12.99%，同比低7.64%。原料电石不断下跌，企业盈利改善，底部支撑减弱。供需面未来有转差预期，但幅度有限。短期内主要市场库存去化仍将维持，企业供应偏紧局面难改，基本面仍有支撑。目前上游企业预售已经排至20日后，华南现货非常紧张，华北华东货源开始南下，预计现货紧张将维持到12月后。6600属于PVC比较关键的心理压力位，昨夜已经突破，目前点位不建议追多，但是前期多单建议继续持有。 纸浆：低位震荡 昨日，纸浆期货SP2001合约夜盘收于4544元/吨（-18.0，-0.39%）。漂针浆现货价格方面，广东地区报价4450 - 4650元/吨；山东地区报价4400 - 4600元/吨；江浙沪地区报价4400 - 4600元/吨。据中国轻工业信息中心数据整理显示，2019年1-9月，机制纸及纸板产量9287.5万吨，同比增长2.5%。9月当月，机制纸及纸板产量1085.6万吨，同比增长6.4%。2019年1-9月，全国造纸及纸制品业营业收入9775.4亿元，同比下降3.6%；利润总额436.9亿元，同比下降20.2%。库存方面，根据PPPC数据显示，2019年9月全球商品纸浆（木浆）发运量475.5万吨，环比增加4%，同比增加3.4%。9月全球平均库存天数44天。其中，9月针叶浆发运量203.8万吨，库存35天；9月阔叶浆发运量至256.6万吨，库存52天。从PPPC最新发布的数据来看，9月木浆库存较前期大幅下滑，主要是由于阔叶浆发运量上升导致阔叶浆库存从62天至52天所致。而金鱼对外公布三季度库存下降45万吨，将对阔叶浆价格形成一定支撑。随着10月进口量的继续回升，再叠加下游文化用纸旺季即将过去，预计后期国内库存压力仍较大。此外，针阔叶价差继续走阔，将进一步抵制针叶浆价格上行。整体来看，纸浆的供需矛盾仍未解决，预计短期内仍将维持低位震荡状态，预计运行区间在4500-4700元/吨，操作上可采用宽跨式期权策略。从长周期来看，4500元/吨是针叶浆的历史底部，若跌破4500元/吨，可逢低买入。 铜：需求预期悲观致铜价回落 10月中国经济表现疲弱，工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资表现均不如预期。加之中美经贸谈判悬而未决，需求预期持续悲观。此外，供给端的利多也基本消化，智利的抗议和示威活动已经持续了数周时间，虽然对部分矿企生产和运输产生影响，但截至目前，铜矿供给基本维持稳定。因此在需求预期拖累下，铜价存在下跌压力。策略上，建议沪铜空单持有，低位再考虑减持。 铝：中期抛空思路不变 |
