周冠南认为,资本运作频繁,投资领域涉猎广泛,较为激进,带来商誉减值风险,对贵人鸟的经营业绩产生较大不利影响。2015年至今,贵人鸟共进行了十次资本运作,涉足多个领域,包括体育经纪、体育游戏、赛事主办及互联网+体育等。自2016年开始,公司共花费8.1亿元取得3家子公司的控股权,产生5.75亿商誉,为公司业绩埋下隐患。2016年6月,贵人鸟出资3.83亿元收购杰之行50.01%股权并对其增资,杰之行主要经营范围涉及体育用品、日用百货、体育场馆的的投资以及体育赛事的策划等,而随后三年杰之行未完成业绩承诺,贵人鸟于2018年底将持有的50.01%的股权转让,产生投资亏损共计1.12亿元。2016年8月贵人鸟出资3.83亿元收购主要以为体育品牌商提供电子商务代运营服务并收取服务费模式进行盈利的名鞋库51%的股份,2017年又出资收购名鞋库剩余49%的股份,而随后名鞋库同样未完成业绩承诺,贵人鸟于2018年财报中计提商誉减值准备9320万元。 周冠南表示,贵人鸟的情况也表明,短期债务数额较大的公司可能面临很大的集中偿付压力,易陷入流动性危机,观察某一公司的债务负担时,不仅应关注其债务的绝对额,不同类别债务的相对值也应高度重视,尤其是短期债务数额居高不下同时在总债务中所占比重有所上升的公司,陷入流动性危机的可能性更大。 |