金融市场流动性与监管动态周报：再融资新规正式落地 融资余额大幅回升

　　上周央行开展逆回购1万亿元，对冲逆回购到期1.28万亿元，货币市场利率波动下行；长端国债收益率下行，短端国债收益率上行。股市方面，北上资金净流入规模略放缓，融资资金净买入规模扩张，重要股东增持规模下降，净减持规模扩大，股市流动性小幅下降。从投资者偏好来看，北上资金继续加仓食品饮料、医药；融资客加仓电子、有色金属；信息技术、医药和券商ETF转为净赎回。海外市场方面，美联储表示美国经济前景良好，美国1月CPI同比数据及2月消费者预期指数超预期，提振市场情绪，VIX指数继续回落，美元指数走强。

    再融资新规落地，有望带动定增回暖。再融资相关政策修订正式落地，折价率的提高为参与定增的投资者提供了更厚的安全垫，有利于提高投资者定增收益率；限售期的减半及减持放松有利于定增投资者提前尽快锁定投资收益，参与定增的退出难度和风险进一步降低。这两方面的调整都有利于提高投资者参与定增的积极性。对企业而言，发行对象数目扩容、发行规模上限提高都有利于提高上市企业开展定增的积极性，并且发行门槛降低将有更多企业符合定增条件。叠加并购政策回暖，有望带动定增和并购市场回暖。从历史来看，项目融资、融资收购其他资产的定增项目居多，且主要分布在TMT、医药、化工、机械等行业。

    2 月10 日-2 月14 日，央行开展1 万亿元逆回购操作，对冲当期到期逆回购1.28 万亿元，公开市场净回笼2800 亿元。为对冲公开市场逆回购到期等因素的影响,央行开展1 万亿元逆回购操作，对冲当周到期逆回购1.28万亿后，净回笼2800 亿元。2 月17 日央行开展2000 亿元MLF 操作，并如期下调中标利率10bp。同时预期即将公布的LPR 会大概率下行。

    货币市场利率先升后降，总体下行，R007 与DR007 利差走扩；长端国债收益率下行，短端国债收益率上行，利差走扩。

    股市方面，A 股市场流动性小幅下降，招商A 股流动性指数为2.4，较前期下降1.2。上周北上资金流入趋缓，净流入43.7 亿元。融资资金净买入扩张（116.3 亿元），融资余额10389.5 亿元；ETF 转为净赎回；重要股东减持规模增加，计划减持规模小幅下降。

    从投资者偏好来看，上周陆股通集中加仓食品饮料、医药生物和电气设备，电子、汽车和建筑材料减仓幅度较大；融资客净买入最多为电子和有色金属，净卖出最多为房地产和食品饮料。个股方面，陆股通净买入最多为贵州茅台、上海机场，净卖出最多为美的集团、海螺水泥；融资买入规模最高为天齐锂业，卖出规模最高为东方财富。平安中证新能源汽车产业ETF净申购份额最高，华夏中证5G 通信主题ETF 净赎回份额最高。

    海外市场方面，随着新冠病毒疫情逐渐好转，以及美国1 月CPI 同比数据、2 月消费者预期指数超预期，VIX 指数回落，美元指数走强。具体地，上周美元指数上升0.4504 点。美债长短端收益率较上期持平，利差不变。美联储主席发表讲话表示美国经济前景良好提振市场情绪；美国1 月CPI 同比数据、2 月消费者预期指数超预期，支撑美元指数走强。