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长江商报记者 沈右荣 短短4个月，股价大涨，是妖股吗？显然不是！ 这家公司就是。今年4月15日，公司登陆A股市场，其发行价为18.63元/股，昨日收盘，已经达到118元/股，是发行价的6.33倍。 博通集成主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售，主要分为无线数传芯片和无线音频芯片。截至目前，公司为包括多个世界知名品牌在内的国内外客户，提供低功耗高性能的无线射频收发器和集成微处理器的无线连接系统级（SoC）芯片。目前，国内正在全面推广的ETC系统，其芯片就是由公司设计研发。 在研发方面，博通集成有着不菲业绩。截至今年6月末，公司拥有中美专利共92项，部分研发产品世界领先。与之相对的是，公司研发人员有112人，占公司员工总数的81.16%。 虽然拥有较强的研发能力及领先的技术产品，但博通集成尚未进入收割季。今年上半年，公司实现的营业收入3亿元，同比增长23.79%，净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）5501.22万元，同比增长4.22%，数据表明，公司经营业绩并不亮丽。当然，随着ETC全面推广，博通集成的经营业绩会明显好转。 博通集成财务状况也明显改善。截至今年6月末，公司货币资金为4.56亿元，还有3.47亿元银行存款（结构性存款、受限制存款），而在去年底，公司仅有1.64亿元货币资金。 市值4个月增加140亿 虽然是一只次新股，博通集成的股价走势并不具有“妖性”，呈现出牛股特征。 昨日，上证综指走出调整行情，作为上交所挂牌的成员之一，博通集成明显强于大盘。早盘低开，震荡下跌，上午10时45分后，逐渐震荡上行，并不断走高。至下午收盘，股价收报118元/股。 博通集成成立于2004年11月23日，今年4月15日跻身A股市场。其发行价为18.63元/股，连拉9个涨停后，4月26日，股价最高达到63.26元/股开板。此后，股价是一路震荡中上行，牛势不改。8月28日，股价首次触摸100元关口，次日震荡回补，8月30日，站稳在100元上方。前日，强势涨停，冲上110元关口。 至昨日，其股价较其发行价，累计涨幅已经超过5倍，其市值也达到162亿元，较其上市之前不到20亿元市值已经增加140亿元。 与二级市场的牛气相比，博通集成的经营业绩并不亮丽。 今年上半年，博通集成实现营业收入3亿元，去年同期为2.42亿元，同比增长23.79%，净利润5501.22万元，去年上半年为5278.55万元，同比仅微增4.22%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为5153.58万元，较去年同期的4856.02万元增长6.13%。 博通集成规模较小，截至去年底，其总资产仅有5.37亿元，公司经营业绩不太亮丽也属于理所当然。 但在今年上半年，公司快速增长，到6月末，总资产翻倍增至12.65亿元。与之相对的各项财务指标明显改善。 公开可以查询到的数据显示，2014年，博通集成营业收入为3.67亿元，净利润为0.66亿元。其后几年，公司经营业绩缓慢增长，在2017年，净利润还出现两位数的下降，去年，营业收入和净利润分别为5.46亿元、1.24亿元。今年以来，经营业绩明显转好。一季度，其营业收入和净利润分别为1.26亿元、0.16亿元，二季度，二者分别为1.74亿元、0.39亿元，二季度明显强于一季度。而且，整个上半年，经营业绩强于去年同期。 经营增长潜力在下半年。目前，国内全面推广公路ETC，而该系统的芯片正是由博通集成研发。有券商研报预测，下半年，随着营业收入确认，公司经营业绩将大幅提升。 芯片设计及研发国内领先 二级市场看好博通集成源于其在芯片领域设计与研发处于领先优势。 近年来，各路资本争相涌入集成电路领域，但行业规模巨大，涉及到生产生活的方方面面，因而发展空间较大。在手机、CPU 等大市场中，由于竞争者众多，尤其是发达国家老牌厂商凭借庞大的资金与技术作为支持，在此类市场上具有领先地位。博通集成独辟蹊径，结合自身特点，选择从无线通信细分市场入手，不断进行业务拓展，通过生产不同类型的产品来满足不同的应用需求，逐步成为市场领先的包括5.8G产品、Wi-Fi 产品、通用无线、蓝牙等类型的多产品线无线通信芯片设计厂商。 博通集成在半年报中表示，公司在高速集成电路、模拟信号集成电路、RF 收发器设计及无线通讯系统等设计领域具有国际领先水平。目前，公司已成功利用自有核心技术研发出世界领先的 5.8-GHz 无绳电话集成收发器芯片，高集成度的2.4-GHz 无绳电话收发器芯片，低功耗的 5.8-GHz 通用无线 FSK 收发器芯片，率先满足中国公路不停车收费国家标准的 5.8-GHz 集成收发器芯片以及其他系列的具有广泛应用前景的集成电路产品。公司多款芯片产品市场占有率处于领先地位。 截至今年6月底，公司拥有中美专利共92项，涵盖了无线射频领域能耗、降噪、滤波、唤醒等关键领域。 尽管目前盈利能力还不强，但博通集成在研发投入方面并不节约。2016年至今年上半年，其研发支出分别为0.65亿元、0.69亿元、0.78亿元、0.41亿元，分别占当期营业收入的比重为12.40%、12.21%、14.29%、13.67%，颇为稳定且均超过10%。 截至今年6月末，公司拥有员工138人，其中112人为研发人员，占比高达81.16%。 |
