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围绕“MOM-基金经理人投资策略模型与优势”话题，汇鸿汇升副总经理、董事朱一顺指出：“在选择子策略、子团队时，首先要根据自己产品的目标收益和可承受风险情况，来去选择相应的策略类型和该策略类型中的优秀团队和优秀投顾，这样才能在母层达到既定的风险收益要求，才能满足客户的最终需求。我们要注意，在此时挑选子投顾，不一定需要挑选头部投顾，而应该要超越契约关系，更多地综合考虑合作关系、投顾成长性关系、孵化关系以及子投顾策略对于大M框架本身策略的匹配程度。” 东航金控组合投资部经理田童表示：“MOM首先需要高收益，FOF投资主要是大类资产配置，要求曲线尽可能平滑，MOM则专注于某一个领域，例如我们是专注在商品期货领域，目标就是做最好的商品期货组合投资，而‘专业’也是MOM相对于FOF的优势，对各个领域专业度的要求比较高。第二是灵活性，MOM是穿透在子账户里，资金进出比较灵活，不涉及产品本身母基金、子基金的限制，同时穿透到底层交易可以迅速对母基金持仓的集中度进行评估，在风险把控上也提供了良好的指标。此外，做一个优秀的MOM管理人，最重要的是要贴近市场，了解市场上的策略和目前的具体交易状态，同时要开发策略，保持不断学习的状态，才能更新整体研究体系，这既是对市场的反馈，也是建立市场逻辑的方法。” 横华国际资管（新加坡）CEO张英星认为：“基金经理的业绩不能持续主要有两大因素。第一大因素，中国股市风格转换迅速，没有完美的投资策略可以适应随时变化的市场，因此我们不能把所有的责任归因至基金经理，但这也提示了我们：考察基金经理的期限需要进行调整，不能简单地按照年度角度来考察，而是需要从完整的市场周期角度来考察。第二大因素则来源于基金经理自身，归结于五个原因：第一大原因是风格漂移，永远都想追随市场热点，却无法跟上市场热点；第二大原因是投资策略的有效性问题，投资策略会因为市场环境的变化而失效；第三点，基金经理会在某一个状态情绪上出现问题，忘记纪律，为了高收益暴露更大的风险头寸；第四点，基金经理赖以成功的基础发生变化，譬如投研团队的主要人员离职；第五点，家庭或其他生活原因也会造成基金经理心态出现较大波动。”
（圆桌讨论，从左依次为于亮、朱一顺、田童、张英星） 在“多因子、量化与交易科技”分论坛中，雷根集团总经理、雷根基金总经理/投资总监李金龙就“如何运营低风险投资策略对抗金融市场的不确定性风险”为主题，发表了自己的看法：“想运营低风险的投资策略，首先要布局多元化的资产，并且要选择流动性较好的市场，也就是二级市场。具体而言，在资产端要考量的核心是资产的低相关性，而且建议布局三个以上的资产类别，这样即使某一类资产亏损也不会对整体产生很大影响；与此同时，布局时要有基准，有了基准才能建立起风控标准。另一方面，低相关性考验基金管理人的择时能力，这取决于每个资产的配置比例。另外，由于择时带来的风险完全暴露的程度较高，所以建议，低相关性的资产在布局之初就要根据各类资产的风险标准，给每一种资产定下权重并据此安排资产的比例，随着净值比例的提升对资产进行相应调整，从而达成动态平衡。”
（雷根集团总经理、雷根基金总经理/投资总监 李金龙） 诺德基金量化投资总监王恒楠出席活动并就“基本面量化投资思路分享”为大家介绍了一些新的投资模式：“好的投资就是找到好的公司长期持有，好公司的特征是毛利率高，这是可以验证的，但验证结果也发现，边际变化更为重要，因为在大多数时间里，股票价格的波动是跟随EPS，所以投资要追逐的就是EPS的趋势，要寻找基本面不断改善的公司。主要原则有两点，第一是大型公司，即蓝筹、白马公司，这类公司的优势是稳健，但有不再成长的潜在风险，所以在这些公司中要注意寻找成长性；第二是高速成长的中型公司，对于这类公司，关键是寻找成长过程中建立起自身竞争壁垒的企业。”
（诺德基金量化投资总监王恒楠） 在“通过主动量化投资生产Alpha”讨论中，东兴证券资产管理业务总部量化投资总监洪振宁分享了自己的观点：“投资策略首先要跟产品、资金相匹配。如果可以承受长周期高波动，可采用指数增强策略，长期来看可以获得较高收益。在当下时点，整个指数的估值处于偏低位置，但是中美贸易的长期不确定性，也有很多投资人比较悲观，但长期来看，市场肯定是处于宽幅震荡向上的过程。如果资金和产品无法承受太大的波动，就选择中性策略，到期时仍然可以要给到客户类似固收+的收益。今年年初我们通过高频交易赚取了一些收益，在高波动市场上高频交易容易获得高收益，过程中也有使用主动量化，会根据一些量化指标择时，量化模型是对历史数据的统计分析，但不能完全相信这个结果，因为模型并不可能完全预测未来。” |
