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从慧辰资讯第四轮问询答复内容可看到，该公司与大数据业务沾边的收入并不高，占比15%左右。报告期内，慧辰资讯大数据业务收入分别为4848.65万元、5554.96万元、6320.12万元，占当期营业收入的比重仅仅分别为15.32%、15.41%、16.46%。 另外，科创板企业研发费用率往往较高，慧辰资讯这一指标表现怎样？ 据公司招股书，慧辰资讯2017—2019年的研发费用分别为1136.16万元、1585.61万元、2650.13万元，占当期营业收入的比重分别为3.59%、4.4%、6.9%。而时代商学院通过统计发现，剔除未公布研发投入数据、尚未有营业收入的企业，2018年、2019年科创板上市企业的研发费用均值分别为11.2%、12.6%，中位数为8.23%、10.64%，远远高于慧辰资讯。 从可比同行看，拓尔思、汇纳科技、美林数据、佰聆数据、零点有数为慧辰资讯的可比上市公司，报告期内的研发费用率均值分别为11.28%、11.92%、12.03%，为慧辰资讯的2—3倍。 慧辰资讯在招股书中称，研发费用占比较低的主要原因在于，公司目前的研发投入只聚焦于核心研发人员，且无需大量硬件网络的资源投入，相关研发成果利用率高，具有较强的通用性。 时代商学院认为，大数据、云计算等新一代信息技术领域对研发要求较高，这对企业的资金、人力等方面的投入都将是一项挑战。慧辰资讯的研发费用率在行业中处于较低水平，研发人员数量占比上亦处于中下水平(见图表7)，恐难具备较强的竞争实力。 4月23日，就研发投入、核心竞争力、研发人员流失等问题，时代商学院向慧辰资讯发函询问，但截至发稿仍未收到回复。 |
