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“在多项制度改革下，精选层的制度优势正在不断接近科创板，而更多增量资金也在进入这个市场。”上海一家中型券商投行人士表示，“估值效应自然带动了一些发行人的关注，而且中介机构考虑到项目周期、募资周期等问题，也在鼓励一些公司转道精选层发行。” 对于发行人来说，精选层和A股上市的区别主要在于上市公司认定，但发行融资功能、连续竞价交易机制等制度已经相差无几。 “也有部分IPO意愿的挂牌公司坚持要上市，实际上一方面是觉得上市和精选层挂牌有区别，再一个就是前几年新三板改革一直比较慢，滋生了这些公司对三板的不信任。”上述投行人士表示，“但实际上精选层在各项机制上，已经相当于再造一个‘小科创板’。” 事实上，市场对于精选层改革的预期已经有所响应。例如三板做市指数4月15日以来的三个交易日累计上涨达5.73%，而今年以来已经累计上涨达21.93%。 有业内人士认为，如果创业板改革预期缺少实质性进展，不排除部分未挂牌企业也将通过挂牌来争取精选层的改革红利。 “目前精选层的改革推进节奏比较确定，而且一些公司的估值在创新层阶段已经出现了比较明显的上扬，所以对一些企业的吸引力正在越来越大。”一位接近股转系统的投行人士表示，“目前创业板的改革不知道什么时候能有动静，如果周期比较慢，可能会有一些非公众公司通过挂牌新三板创新层，进而间接争取小IPO的可能性。” 在募资规模上，精选层的融资规模甚至也并不低于目前的A股市场。例如今年以来A股上市的72家公司中，多达30家公司募资规模未能超过5亿元，其中13家公司募资规模不到4亿元。 而市场预期，精选层的小IPO募资规模大概也将在2亿元至5亿元之间，与该类A股公司的募资效果相当。 “如果募资规模相当，交易机制、投资者等配套机制也是齐备的，那么精选层对于一些发行人来说可能是更加便利的选择。”上述接近股转系统的投行人士认为，“不过精选层改革的提速，也会间接带动创业板改革的提速，但整体上仍然要看几个市场之间的关系和制度供给如何衔接和相适应。” |
