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美联储近日发布的一份研究报告显示，至2020年初，贸易政策不确定性或将使美国经济产出减少约1%。这是美联储研究人员首次对近期贸易政策的不确定性进行量化分析。
研究人员通过分析新闻报道和企业财报来估算贸易政策的不确定性。他们指出，这一不确定性已经“飙升到上世纪70年代以来的最高水平”。研究人员表示，贸易政策不确定性将使企业削减投资和生产，进而给美国和全球GDP带来大约1%的损失。
2018年，美国GDP总量大约为20.5万亿美元，全球GDP约为85.8万亿美元，1%的损失对美国而言就是约2050亿美元，对全球而言为8580亿美元。
“如果贸易紧张局势没有在今年5、6月升级，其对GDP的拖累就会开始缓解，”研究人员在报告中称，“但是，5月后不确定性死灰复燃，带来了新的冲击，将在今年下半年和明年进一步拖累GDP。”
到目前为止，美国已和多个贸易伙伴发生冲突。除中美贸易外，美欧、美日、美墨之间也存在不小的贸易摩擦。比如，今年5月底，新的美墨加协定才签订半年，美国总统特朗普就威胁要对所有墨西哥进口产品征税，以迫使该国采取更多措施控制进入美国的非法移民人数。他还威胁要对欧盟汽车征收进口关税。
虽然美联储经济学家表示，以上预估并非百分之百确定，但他们指出，有证据显示，贸易政策不确定性的上升已经对GDP和投资产生负面影响，而且随着时间的流逝，影响将更大。
近期出炉的数据已经显示出美国经济有走弱迹象。美国劳工部9月6日公布的数据称，8月美国非农部门新增就业岗位13万个，低于市场预期。其中，零售行业就业人口减少1.1万人，采矿业失去5000个就业岗位。
美国供应管理协会9月3日公布的数据显示，美国8月份制造业采购经理人指数连续第五个月下降，从7月份的51.2下降至49.1，为2016年9月以来首次跌入收缩区间。
由于投资者对美国经济前景担忧上升，美国关键期限国债收益率频频发生倒挂。3月，美国10年期和3个月期国债收益率之差自2007年以来首次跌入负区间，在经历了短暂反弹后，再次倒挂且持续数月。进入8月后，10年期和2年期美债收益率多次出现倒挂。瑞士信贷银行表示，依照过去40年的经验，一般来说，在2年期和10年期美国国债收益率倒挂的22个月之后，经济会发生衰退。
贸易政策的不确定性也给美联储的决策者们带来了前所未有的挑战。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在上个月的一次讲话中表示，“对于目前的形势，缺乏可以参考的先例来指导我们应该如何在货币政策方面作出回应……而且，尽管货币政策是支持消费者支出、企业投资和公众信心的有力工具，但它不能为国际贸易提供一个固定的规则。”
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