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从资金的角度，虽然在畅捷通支付股权转让过程中，上市公司获利金额仅为4611万元，但畅捷通支付扭亏为盈过程中投资风险全部由上市公司承担；而且，以其目前的盈利能力来看，2020年，畅捷通支付为上市公司带来的收益应该远高于4611万元，上市公司在亏损时买入，而在相关资产扭亏为盈并且利润水平大幅提升之时，选择以几乎“平价”的方式出售其股权给上市公司实际控制人，难逃利益输送之嫌。 对此，上市公司负责人表示，畅捷通支付的评估价值不仅考虑了已列示在企业资产负债表上的所有有形资产、无形资产和负债的价值，同时也考虑了资产负债表上未列示的企业品牌价值、人力资源、营销网络、稳定的客户群等商誉，不存在低估的情况；评估公司以审慎态度，根据公司实际经营情况及行业发展趋势，对未来期间的预期收益进行合理评估，不存在做低估值的情况。 “大存大贷”再现？ 2017-2019年，用友网络资产负债率分别为51.97%、49.73%、52.71%，虽然其资产负债率稳中有升，但是仅从负债率数字的角度，无法看出公司存在的问题，而落实到货币资金的层面，则存在些许异常。 同期，上市公司账面货币资金及理财产品合计分别为51.79亿元、60.62亿元、73.68亿元，占总资产的比重为36.90%、39.83%、42.01%，表面上看，公司的现金充裕，但有意思的是，在大额存款的同时，公司账面上也存在着大量短期借款。 2017-2019年年末，上市公司的短期借款分别为34.50亿元、31.56亿元、42.36亿元，通过对比可以发现，上市公司账面现金及理财大约为其短期借款的两倍，并不存在明显的偿债压力；而且，同期分别为14.30亿元、20.43亿元、15.33亿元。 显然，上市公司的自有资金足以满足大部分日常运营需求，并不需要如此高额的短期借款，那么公司为何要存在如此大金额的短期借款呢，是因为借款成本低吗？ 通过查询近年财务数据，《证券市场周刊记者》发现，用友网络为借款所支付的费用远高于其获得的利息收入，2017-2019年，公司账面利息费用分别为1.59亿元、1.90亿元、1.91亿元，利息收入仅分别为5386万元、8525万元、7676万元。 更为奇怪的是，在上市公司于2020年7月发布定增预案，拟募集资金64.30亿元，其中用于补充流动资金及归还银行贷款的金额为12.10亿元。 对此，投资者不禁发问，上市公司并不缺钱，也并非由于成本低而向银行贷款，现如今又募集资金用于补充流动资金偿还银行贷款，上市公司如此神操作着实令人费解，难道是又一次“大存大贷”？ 针对资金使用方面的问题，上述负责人表示，公司目前存在现金和借款双高的原因有两点，公司之子公司畅捷通、用友汽车、新道科技、用友金融四家上市及挂牌公司的货币资金比较充裕，但由于独立上市或挂牌，母公司不能占用；另外，公司为子公司战略投资项目储备资金，故导致产生存贷双高的情况。 |
