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大摩：予达利食品（03799）“增持”评级，目标价6.5港元 摩根士丹利发表技术分析报告，相信达利食品（03799）股价在未来30日将上升，发生机会率为70%至80%，对其评级为“增持”，目标价6.5港元。 大摩表示，达利食品于3月30日公布去年业绩后股价下跌10%，对比同期恒指为下跌1%。而集团的食物业务在公共卫生事件的影响中快速恢复，在3月录得双位数增长，集团于去年下半年完成渠道重组，预计可成今年下半年销售增速加快的主要推动力（管理层预计可有双位数增长）。 该行还认为，达利有维持强劲的现金流，未来的派息比率预计介于50%至70%。另外，集团股份现价相当于明年预测市盈率13倍，低于三年平均历史市盈率的16倍，估值有吸引力。而其今明两年股息收益率预计为4%至5%，自由现金流收益率预计5%至7%，可对估值构成支持。 大摩：予安踏体育（02020）“增持”评级，目标价76港元 摩根士丹利发表报告，相信安踏体育（02020）未来30天股价将上升，预计发生此概率介于70%至80%，予其“增持”投资评级及目标价76港元。 该行称，安踏体育经近期股价调整后，现估值仅相当于预测2021年市盈率15倍，预计公共卫生事件过后，公司会加强长远增长动力，领先品牌市场份额会提升，并认为市场对Amer忧虑仅属暂时性，从整体合并的角度分析，安踏净负债属健康水平。 花旗：中国电信股今年资本开支及盈利预期令人惊喜，予中国移动（00941）目标价78港元 花旗发表报告表示，中国电信股去年业绩大致符合预期，今年资本开支及盈利指引令人有意外惊喜。该行城，中国移动（00941）去年净利符预期、中国电信（00728）净利轻微低预期，但公司对今年资本开支及盈利指引均正面。 该行称，中国电信股今年资本开支指引同比升12%，中移动及中电信将各升8.4%及9.6%，中国联通（00762）同比升24.1%，今年5G网络总体资本开支共1，560亿人民币，低于市场预期。 花旗表示，中国电信股现金回报持续改善，中移动去年分派比率同比升7个百分点至56%。中电信去年派息同比持平及派息比率为44%。而联通去年派息比率40%（持平），但每股派息则同比升10%。 富瑞：内房股将继续跑赢行业，首选旭辉控股（00884）、融创中国（01918）等五股 富瑞发表行业报告称，内房股去年业绩大致理想及负债率较低，随着行业销售和现金流改善及有更多宽松政策推出，建议投资者应持续增持内房股，当中预计中型市值房企今年销售及利润将增长20-30%，继续跑赢行业，首选为旭辉控股集团（00884）、融创中国（01918）、中国海外发展（00688）、合景泰富（01813）及中骏集团（01966）。 富瑞表示，该行所覆盖的内房股对今年销售目标预计升13%，态度审慎，原因是首2个月销售几乎停顿。然而，该行认为整体房企的目标是过于保守，预期今年销售同比平均增长18%，主要是其可售资源增长及平均售价预计在第二季有温和增长。 该行又预期，行业于2020-21年利润复合年增长率将放缓至约20%及毛利率收窄至介于28%-30%水平；股息率预计为7%-9%。该行认为，中型房企将继续跑赢同业，如合景泰富、龙光地产（03380）及宝龙地产（01238）销售增长料达25-30%，对比世茂房地产（00813）及旭辉（00884）等预计增长20%。另外，分拆物管业务将成世房、合景泰富及华润置地（01109）中期催化剂。 花旗：相信优质中资股将跑赢指数，首选腾讯（00700）、美团点评（03690）等 花旗发表报告表示，尽管第二及第三季的股市持续波动，但相信优质中资股将跑赢市场指数，建议对主要消费、医疗健保、教育、基建及科技股超配，首选股包括腾讯（00700）、美团点评（03690）、高鑫零售（06808）、中国生物制药（01177）、好未来教育集团（TAL.US）、海螺水泥(600585,股吧)（00914）、中国铁建（01186）及新奥能源（02688）。 报告表示，恒指及国指涵盖的板块很广，短期难现较大反弹，下一轮市场表现预计更加分化，近期业绩为板块和股票的选择提供了指引。该行称，青睐增长可预见且有弹性、有较强定价能力、以国内市场为主要方向、能受益于政府刺激措施，并享有较强自由现金流的企业。 富瑞：重申万洲国际（00288）“买入”评级，目标价10.8港元 富瑞发表研究报告称，万洲国际（00288）管理层预计今年的利润将持续增长，主要由于去年的平均售价上升20%带动中国肉制品业务利润增长、美国出口增加及欧洲业务贡献增加。该行认为，该股2020年的市盈率为8.2倍，企业价值倍数（EV/EBITD）为5.7倍，估值是被低估；重申对其“买入”评级，目标价10.8港元。 中国业务方面，管理层预计未来几个月生猪价格将达到最高峰，而下半年每公斤将下跌25至30元人民币。肉制品的利润预期今年仍维持稳定，集团去年加价6次，现时的平均售价较去年年初上升20%，有助应对生猪成本上升。如果生猪价格今年下半年及明年有所回落，集团不下调平均售价，可能会将部分节省的成本投入营销及渠道。去年生鲜猪肉的毛利率有所扩张，主要是由于上半年的储备了低价肉，而现时库存已经不多低价肉，故预计会透过销售更多进口肉以增加利润。 美银证券：升长城汽车（02333）目标价至6.4港元，上调评级至“买入” 美银证券发表研究报告称，上调长城汽车（02333）目标价25.5%，由5.1港元调高至6.4港元，评级由“跑输大市”升至“买入”。 美银证券称，长汽股价已由高位累跌三成，相信已反映公共卫生事件爆发令中国汽车需求疲弱的负面影响。该行上调其评级，主要认为集团较受惠政府的刺激政策、今年透过新车型可获得更多市场份额，以及每辆汽车的净利润改善。 另外，集团今年上半年的出货量预计不多，但相信今年下半年到明年会看到增长及利润复苏。考虑到对其最新的销量及利润预测，上调2020及2021年的盈利预测3%及23%。 野村：上调中国铁塔（00788）目标价至2.35港元，维持“买入”评级 野村发表研究报告表示，上调中国铁塔（00788）目标价6.8%，由2.2港元调高至2.35港元，维持“买入”评级。 野村称，中国进入5G时代，营运商正努力跟上他们的路线图，随着工程活动逐渐恢复正常，预计今年第二季的基建会加快推出，5G基建供应链的需求将会逐步回升。该行认为，中国铁塔在供应链中处于有利地位，收入稳定增长及盈利能力提升。由于三大营运商都上调了今年塔类租赁成本，故该行认为市场对其5G站址价格下跌过度忧虑。 |
