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市场人士称，中国债市表现强势，也是吸引境外资金涌入中国债市参与交易的重要原因。中国外汇交易中心公布的数据显示，2019年上半年，境外机构投资者共达成交易2.1万亿元，交易量环比增长36%，同比增长31%，占同期现券市场总成交量的2%。 分析师明明指出，全球降息周期、贸易摩擦反复、国内经济基本面的长期压力导致市场风险偏好继续走向保守，叠加银行资产荒逐步蔓延，利率下行仍然是大趋势。但从政策利差的角度看，十年国债到期收益率与7天逆回购和1年期MLF政策利率利差距离最小利差仅仅11bps的空间，因而3.0%成为10年国债收益率的一个阶段性底部，要实质性“破3”仍然需要降息推动。长期来看利率已经存在下行突破3%的空间，若年底前降息政策落地可能会推动利率突破3.0%并下行到2.8%，我们将10年期国债到期收益率中枢区间下调为2.8%-3.2%。 中金固收认为，在全球央行都降息的环境下，中国央行的降息可能性也不能完全排除。但即便不降基准利率，在严控房地产的情况下，融资需求的下降也会导致整体利率水平逐步下行。既然经济将更长时间保持在中低速增长，那么利率也将更长时间保持在低位。今年国债收益率回到2016年低位甚至跌破2016年低位的概率依然不低。 |
