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北极星太阳能光伏网讯:投资摘要 《2020年光伏发电建设管理方案》于3月10日发布，较2019年5月底发布时间提前了2个半月，政策的迅速落地使得行业吃下了一粒定心丸。综合比较2020与往年政策，主要有以下特点： 竞价项目上报准备时间更长。2020年政策启动更早，已确定补贴额及竞价项目组织方式，6月15日竞价项目上报时间也早于2019年半个月。 根据疫情调整光伏竞价时间安排。因为疫情的原因，平价项目上报时间4月底、竞价项目上报时间6月15日均较征求意见稿延迟1个半月，给平价和竞价项目上报组织提供更多时间。 户用仍然是主要最受重视领域。延续了2019年政策对于户用的支持，补贴中5亿专用于户用分布式。根据发改委价格司近期发布的征求意见稿，户用分布式度电补贴0.08元/kWh，由于设置了一个月的缓冲器，预计今年户用分布式装机可达7GW。 竞价政策拥有较强延续性。2019年是执行光伏竞价的第一年，执行过程中出现了部分问题导致全年装机不及预期：1）政策下发晚导致市场启动较晚；2）申报时间短导致出现消纳土地未落实的“僵尸”项目。2020年政策大部分规定仍然延续2019年政策精神，使得2020年竞价项目落地率预计将显著提高。 今年将成为风电抢装大年，但抢装之后行业发展是当前市场最为关心的问题。此次发布的新政策对于风电行业平稳发展具有重要意义。 重点支持不能年内并网项目转平价。政策重点支持自愿转为平价项目，项目满足4月底前上报、12月底前开工，可以享受平价上网支持政策。 分布式风电具有较强自主性。政策中单独说明分散式分电可不参与竞争性配置，由地方能源主管部门核准建设，体现分布式风电较强的自主性。 强调海上风电有序开发建设。政策明确了超出《风电发展“十三五”规划》和国家能源局审定批复的海上风电规划目标的省份，将暂停2020年海上风电项目竞争性配置和核准工作。 （来源：微信公众号“新能源深度研究”ID：Future_NewEnergy） 投资策略 推荐单晶硅料和PERC电池片龙头：通威股份，单晶硅片龙头：隆基股份，大硅片领军企业：中环股份。 推荐风机市占率第一的龙头：金风科技，叶片领域龙头：中材科技，风塔龙头：天顺风能。 风险提示 政策出现大幅波动、平价上网项目推进不及预期、光伏海外市场不及预期、原材料价格大幅上涨 报告正文 1光伏：政策落地为项目争取时间 1.1 新政策给予竞价项目更充分准备期 《2020年光伏发电建设管理方案》于3月10日发布，较2019年5月底发布时间提前了2个半月，政策的迅速落地使得行业吃下了一粒定心丸。综合比较2020与往年政策，主要有以下特点： 竞价项目上报准备时间更长。2019年最终光伏装机30.1GW低于预期，主要原因就是竞价项目启动较晚，留给项目建设工期不足。而2020年政策启动更早，当前已确定补贴额及竞价项目组织方式，6月15日竞价项目上报时间也早于2019年半个月，由于2019年的经验以及今年充足准备时间，2020年竞价项目预计执行将更为顺利。 根据疫情调整光伏竞价时间安排。因为疫情的原因，平价项目上报时间4月底、竞价项目上报时间6月15日均较征求意见稿延迟1个半月，给平价和竞价项目上报组织提供更多时间。而对于尚未建成的2019年竞价项目，331和630是两个明确的并网截止日，每晚一个季度补贴降低1分，最晚截止日是6月30日，由于疫情影响部分项目这两个时间点已难以保证。政策明确针对2019年竞价项目，将进一步研究并适时发布延期政策，保障了复工后项目建设稳定进行。 户用仍然是主要最受重视领域。延续了2019年政策对于户用的支持，补贴中5亿专用于户用分布式。根据发改委价格司近期发布的征求意见稿，户用分布式度电补贴0.08元/kWh，由于设置了一个月的缓冲器，预计今年户用分布式装机可达7GW。 竞价政策拥有较强延续性。2019年是执行光伏竞价的第一年，执行过程中出现了部分问题导致全年装机不及预期：1）政策下发晚导致市场启动较晚；2）申报时间短导致出现消纳土地未落实的“僵尸”项目。2020年政策除了补贴额、上报时间节点要求等，大部分规定仍然延续2019年政策精神，拥有非常强的延续性，对于企业吸取2019年经验，更好地做好竞价项目上报及施工计划有着非常重要的作用，2020年竞价项目落地率预计将显著提高。 参照2019年竞价项目，17亿补贴共支持22.8GW项目建设，平均补贴强度0.0645元/kWh。2020年I、II、III类区指导价0.35、0.4、0.49元/kWh，较2019年分别下降0.05、0.05、0.06元/kWh。考虑到组件价格2019年同期至今下降0.53元/W（310W单晶PERC组件：2019年2.2元/W，近期1.67元/W），整体EPC价格同样有所下降，预计2020年竞价平均补贴强度0.03~0.04元/kWh，可以支持20~27GW项目建设。 由于上网电价和资源区的不同，按照2020年的上网电价政策，各省份参与竞价的竞争力呈现差异化。燃煤标杆电价与光伏上网指导价相差最大的山西（III类区）可达0.158元/kWh，拥有最大的价格调整空间，而四川燃煤标杆电价已低于光伏上网指导价，价格调整空间微弱。我们认为参与竞价项目较多的省份，会是此图中较为靠前价格调整空间较大的省份。 根据2019年10月25日发布的《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》，2020年将现行燃煤发电标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制，将会影响最终形成的竞价补贴强度，后续仍需关注燃煤标杆电价变化。 1.2 由补贴政策逐步向市场化政策转变 |
