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乾明资产研究员周至劭就此表示，汽车零部件板块优于整车的主要原因是基于中美之间贸易关系反复对零部件的负面影响要小于整车企业。“从产业结构来看，目前我国汽车零部件产业国产化率逐年增高，已达到70%以上的较高水平，从美国方面全部进口量占比较低(整车占总量比约22%，零部件占比近7.6%)，因此对零部件企业负面影响较少。”他对《红周刊》记者表示。 在周至劭看来，当前汽车零部件板块内部也出现了一定的分化。核心产品国内市场份额提升、进口替代以及拥有智能网联概念的零部件企业涨幅较大；而出口型企业由于目前全球经济预期进入低迷阶段，而增长较弱。例如，零部件龙头企业潍柴动力，截至10日收盘，今年以来已收获52.2%的涨幅，相较于汽车板块整体收益显著。潍柴动力所处重卡行业，因2018年基数较高，今年1-6月累计销量65万辆，同比下滑3.7%，但依旧维持高景气度。2018年末，市场普遍预期2019年重卡销量在100万辆以下，而实际数据持续在超过市场预期，因此作为发动机龙头的潍柴动力叠加燃料电池板块热度，潍柴动力受到市场资金追捧。而从估值角度来看，10日收盘PE(TTM)为9.52倍，处于最近5年历史均值-1STDV下限区间。同样作为零部件行业今年“优等生”的华域汽车，虽然近期略有回调，今年以来累计上涨仍高达32.28%。“华域汽车在智能网联与自动驾驶方面的先进布局，以及背靠我国汽车龙头上汽集团的优势，在市场乐观阶段估值弹性将更大。”周至劭分析说。 豪华车估值修复进程未停自主车企或将企稳 虽然A股市场表现为零部件板块的“强势”，但如果融入港股汽车股表现，整车尤其是豪车车厂的表现并不逊色。 “中国汽车市场目前是存量与增量并存的时代。2014年之前基本上以增量为主(占比过半)，目前是存量为主(占比约80%)。”某顶尖跨国车企高管、知名财经博主@南宫不败分析说，“在完全竞争的市场，未来能够杀出重围的企业，通常是在产业链、价值链、供应链上有优势的企业；具备高度研发能力(不断推陈出新)、规模优势、品牌影响力、网络优势的企业；以及能够不断加深自己的护城河的企业。” 从今年以来汽车销量数据来看，以BBA(宝马、奔驰、奥迪)为代表的豪华车销量持续强劲，如上半年乘用车销量同比下跌13.8%，而豪华车同期逆势增长12%。此外，丰田、本田等日系汽车增长势头也较明显，国产自主品牌企业则分化明显，部分欧美企业品牌和国有自主品牌的销量出现断崖式下跌。 统计主流品牌车企8月份狭义批发乘用车销量数据可以看到，豪华车系品牌中，北京汽车(1958.HK)旗下的北京奔驰8月份出货量同比增长25.4%，1-8月份同比增长14.3%；华晨中国(1114.HK)旗下的华晨宝马8月出货量同比增长9.6%，1-8月同比增长22.2%。“豪华车属于特色市场，在消费不振的情况下，升级消费需求仍比较旺盛，类似白酒行业中的高端白酒需求强劲，中低端白酒压力较大。汽车行业豪华车企日子相对好过，中低端、入门级汽车企业压力较大。”崔东树分析说。
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