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一汽资本控股有限公司研究中心新能源首席研究员宋伟博告诉证券时报记者，国六政策全面实施，充分体现了国内机动车排放限制趋严之大势。对于汽油车后处理系统，国六对比国五，需要在三元催化转化器（TWC）之上再增加汽油机颗粒捕集器（GPF）。而柴油机尾气污染物含量高，需要同时使用多种后处理装置。目前对于重型柴油车的主流方案为SCR+DPF+DOC+ASC。在宋伟博看来，随着国六逐步推进，GPF、DOC和DPF等零部件将成为必选部件。 而这也将促使汽车后处理系统单车价值量提升。光大证券研究报告显示，汽车后处理系统单车价值量显著提升，具体会表现为两个层面：一是同样部件中催化剂用量增加；二是需要多类装置串联使用。 以催化剂为例，在光大证券看来，随着国六标准实施，汽油车尾气催化剂载量也将明显提升，预计钯金用量将增加40%，铑金用量增加50%~100%。根据测算，预计2020年国内尾气处理行业铂金用量可达到5.03吨，2021年铂金用量可达到5.68吨。 招商证券预测显示，国六标准升级带来尾气处理系统单车价值量大幅提升2-3倍，对应市场空间约为1000亿元左右。 记者注意到，在行业普遍看好国六实施对概念股影响的背景下，多家机构给予了国六概念股中相关个股的评级为“买入”或“增持”，其中艾可蓝近半年内获得了3次买入评级。 有业内人士判断，国六排放标准带来的需求机会并非短期爆发的，而是具有持续性的，它没有显著的周期性，但却可以给予较高估值。对此，招商证券判断，产业链的利好顺序应为：中游优于上游优于下游，成本低国产替代能力强的优先。 崔东树告诉记者，按照最新考核标准，6.0×1011个/km的PN限制考核已有了半年缓冲期，等到恢复考核后，预计会为那些提供后处理装置的企业带来更好机遇。 |
