平安基金：新能源汽车是一场从产品到系统，并最终演进为生态的革命

　　近日，受原油、疫情等因素影响，全球股市陷入恐慌，美股触发有史以来第二次熔断，大家可能也会关心，全球股市的波动，会对近日备受市场关注的新能源汽车板块产生怎样的影响，现在是否是投资新能车汽车的好时机？

　　在3月10日的平安基金新能源汽车线上路演中，我们邀请到了平安基金权益基金经理刘俊廷及平安新能车ETF基金经理钱晶，来分享新能源汽车产业当前投资机遇。（点击文末“”，可查看视频回放）

　　以下为根据直播实录整理的内容：

　　很多人认为，新能源汽车就是简单将动力系统由燃油系统改为电池系统，因此我们对新能源汽车产业有很多质疑，补贴没了怎么办？单车销售价格比燃油车贵怎么办？电池系统价格比较贵，是不是会影响新能源汽车产业的发展？但我们认为，新能源汽车是一场从产品到系统，并最终演进为生态的革命。明白了这一点，我们就可以用更长远的目光看待新能源汽车产业。

　　一、产品革命：性能与美学的双重飞跃

　　从性能上，电机将与内燃机拉开本质区别。

　　我们可以回顾一下历史，20世纪时发展最快的一些科学，像流体力学、传热学，还有大规模石化的使用，在那个时代背景下，内燃机的技术是突破式的发展，电机技术相对来说是停滞的。然而，整个产业发展到了今天，我们的电机将在非常多的性能下与内燃机拉开本质区别，因为最近几十年是半导体时代，虽然没有从根本上改变电机的物理结构，但是从侧面引发了电机控制性的飞跃。从之前的晶闸管到IGBT，都得到了前所未有的发展，驾驶性能在扭矩、功率、过载能力等等一系列范围内得到了质的提升。

　　从外观上，电动车埋下了汽车美学革命的种子。

　　汽车的内燃机系统有一个庞大的架构，一发动机，二是变速箱，三是油箱。这三部分大的体积存在，让传统的内燃机汽车在百年历史中外观架构没有发生本质性变化。纯电动车的到来，为汽车美学腾挪出了一个大量的空间。因为巨大的发动机、变速箱、尾部油箱都没有了，取而代之的是体积比较小的电机以及布局灵活的电池电机系统，节省下来的巨大前置发动机舱，以及后面油箱系统的空间，为轴距带来了天然的优势，奠定汽车新的生态美学基础。

　　综上，新能源车在驾驶性能和美学性能上，已经具备了从无到有渗透的基础。

　　二、系统革命：以软件定义汽车的新时代

　　目前我们的汽车是以电子为主的整套系统架构，伴随着整个电子系统不断的复杂化，会面临内部之间需要大量沟通的问题，汽车工业发展到现在，就注定要求汽车将拥有一个中央控制器进行统一的管理，也就是说，汽车将会成为超级计算机中心+超级存储中心。而纯电动车基于二进制的精确控制系统明显更加符合我们需要的电子化进程。因此，纯电动车的使命就是让整个汽车系统步入到用软件定义汽车的新时代。

　　系统跃升后，将会迎来一个汽车生态的变化。我们看到，特斯拉现在用平台化在生产产品，通用汽车也在推自己的平台，这意味着当汽车是基于电机和电池系统后，会慢慢地像智能手机一样过渡。

　　买手机的时候大家都有感受，芯片、存储、摄像头这些硬件差异度都是不大的。而现在燃油车的变化很大，各个厂家有不同的发动机，有不同的变速箱，各个系统的区别非常大。但我们基于平台化生产以后，会因为超级计算机系统需要一个较为简单的底层系统，就像现在的苹果系统和安卓系统，未来汽车底层系统的硬件会同质化，意味着汽车具备强大的可扩展能力，能实现的功能将越来越多。

　　这个“多”有多少？就像10年前很难想象智能手机一样，当汽车有无限种应用程序能使用，就会融入到我们的生活当中，电动车将成为有机生态的载体，不是简单单一的产品，也不是简单单一的系统。

　　由于有巨大的想象空间和创新空间，将撬动更大的生态价值，这就是电动车系统带给我们的使命。

　　回归到新能源汽车产业投资的主题上，为什么一定要重视新能源汽车产业？

　　汽车行业历史上诞生了非常多伟大市值的公司，我们可以期待这个事情在新能源汽车产业链上再次发生。汽车产业链是10万亿级的市场，汽车行业是可以类比金融产业、医药行业、消费行业的，它具有一个深厚的土壤，能孕育和诞生比较多的伟大市值的公司，能带给我们市值的空间是很大的。

　　整个产业在蓬勃发展，中国将在其中扮演什么角色？新能源汽车产业链从90年代诞生以来，动力电池的整个生态先是日本垄断，后来过渡到日本和韩国，现在是中日韩三种比例，我认为会慢慢过渡到中国和韩国之间的强强竞争，最终可能慢慢过渡到中国垄断的发展方向。这个行业科技含量比较高，无论是产业配套、人才积累、产业研发还是供应链体系，中日韩所积累的优势是欧美在短时间内比较难追赶的。而在中日韩三国中，中国在科研和产业链布局等方面做出更大的投入。因此，我们认为，在动力电池行业，乃至新能源汽车产业链领域，未来中国或将超越日韩，领先全球，并成为这场变革的赢家之一。例如，目前，新能源车电源设备龙头企业——宁德时代(300750,股吧)共有来自全球各地著名高校及著名实验室的数千人的专职研发管理人员，大大领先于目前日韩锂电巨头在此领域的投入。而我们相信，这样的研发投入正是中国新能源汽车产业链企业未来超越甚至领先于日韩同类企业的扎实基础。

全球动力电池：龙头集中度提升

　　数据来源：SNE Research，GGII，中泰证券研究所

　　五、产业浪潮向前，短期影响有限

　　那么，目前原油价格暴跌，对新能车行业有多大影响？疫情对新能车行业会造成哪些影响？