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云计算市场需求仍旧十分旺盛，未来空间巨大。云产业热度不减，并购及一级市场投融资频繁。2018年，海外云计算产业继续受到资本热捧，Salesforce、Microsoft、IBM等大手笔收购，Skybox、Aiven等初创早期公司陆续获得一级市场资金青睐，云计算依旧是资金重点挖掘超额回报的领域。 04 国内云计算如火如荼 中美云计算发展差距较大，IaaS正迎头赶上。国内云计算产业发展相较于海外起步较晚，初期规模较小，但经过几年的发展，阿里云已经位列全球第三大IaaS供应商。 时至今日，阿里云、腾讯云仍保持着较高的营收增速，阿里云在全球前五大IaaS服务商中增速最快，2019财年Q4云业务增速仍达到76%。根据Gartner于2019年4月出具的报告，阿里云已经成为亚太地区最大的IaaS和IUS云计算服务提供商。 而腾讯云在2018财年也实现了100%以上的云业务收入增速，成为中国第二大、亚太第四大IaaS服务供应商。此外，浪潮信息(000977)、中科曙光(603019)、光环新网(300383)等IaaS产业链企业在2019年一季度的营收同比增速也在20%以上。IaaS资本壁垒高，往后龙头的马太优势将会进一步增强。 SaaS差距较大，未来国内增长重点将从IaaS向SaaS传导。随IaaS基础设施的普及和铺垫，企业对SaaS的接纳程度逐步提升，国内以用友、金蝶为代表的传统软件龙头也从自身优势出发，开始云转型并已取得不错的成效。再叠加而今国家对自主可控体系的重点扶持，云产业更是进入黄金发展期。 从收入占比来看，转型公司的云服务收入占比提升十分明显。用友网络、金蝶国际、广联达等公司在云服务相关业务上均取得了不错的营收成绩，转型艰难的第一步迈出后，后续的过程有望不断超预期。
05 云计算助力企业提升客户终身价值 软硬件产品不断升级，本质为提升单个客户价值。很多计算机企业的新需求来源于产品的更新迭代，这种迭代一方面随技术趋势不断完善产品，强化竞争力，保持甚至扩充现有的用户群；另一方面对于提高客户付费金额至关重要。 当企业产品的客群扩充遭遇瓶颈的时候，更高频率的升级迭代变得尤为迫切以提升单个客户价值。所以虽然有摩尔定律的存在，但我们可见各种软硬件产品的单价在不断提升。 订阅模式延长了企业客户生命周期。订阅模式的出现让产品的销售从“一锤子买卖”向持续的服务过程切换。以往授权模式下，每一次新版本产品的推广都会面临不小的阻力，不得不需要持续销售费用的投入以换取客户价值的延伸。 而当企业加快自身产品迭代并推行订阅模式的时候，延伸客户终身价值的成本效率将得到提升，续约率和续费率是订阅模式下表征效率的重要指标。 云计算技术的普及加快了行业向订阅模式切换的速度。云计算的出现一方面帮助最终用户解除了硬件基础资源的束缚，便利了最终用户向订阅服务模式的切换；另一方面云端的数据交互和协作的功能帮助提升订阅的价值。云化后产品的升级迭代可以变得更加“随时随地”，并且可以更快更高效地触达潜在客户。 巨轮微软借云计算实现“自我救赎”突破成长瓶颈是很好的一个例证。软件业霸主微软很早就稳定了自身的垄断地位，除已有产品大的升级换代外一直没有大的变化，直到2014年开始云转型才结束了股价长达10年左右的横盘。 将Office云化扩大了客群，打击了盗版，并且协作等增值功能使得提升单个客户的价值变得更为便利微软与众不同的一点还在于从具体服务切入，利用产品的生态性与集成性，实现SaaS服务与IaaS、PaaS相互导流。 用友易被误解的云转型：开发存量客户的增量价值。用友常被一些投资者诟病主要的ERP产品云化力度不够，而其率先开发的iUAP云平台的价值却被大大低估。 实际上用友云平台是它推广财务云、营销云、采购云等增量SaaS应用的重要基础，既避免了“左右手互博”，也开辟了新的市场。 云平台+SaaS助于企业内及企业间的连接和协作，打通不同软件、不同部门间数据信息不能共享的问题，赋能更多智能应用的实现和提升单个订阅用户的价值。云架构也利于新技术的引入，开源加载更多AI、大数据的运用将成为可能，SaaS的环境下，工业互联网也就触手可及。 结语 不经历风雨怎能见彩虹？2019年虽然外部因素导致计算机行业波动较大，但是行业整体不断加大研发投入，科创板给新的科技公司埋下了快速成长的种子，计算机2019下半年依旧精彩纷呈。国内计算机行业正在借助新一轮科技革命迎头赶上，中国软科技正在经历新的觉醒期！ 文章内容为招商证券计算机行业首席分析师刘泽晶在进门财经路演核心观点 |
