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其中系统软件负责管理和调度各种硬件资源和程序；应用软件负责面向特定领域实现特定功能；支撑软件位于两者之间，负责支持其他软件的编写与维护，如编程软件、数据库管理软件等。目前的多数互联网服务，实际上也是应用软件的体现。 美国前三强软件与互联网服务公司亚马逊、谷歌、微软的研发支出均超过百亿美元，相比BAT中最高的阿里巴巴也仅达到25亿美元。 在系统软件领域，当前PC操作系统基本被Windows垄断，Windows装机量接近整体市场的88%，Windows与MacOS合计超过97%；手机操作系统被IOS与Android两家瓜分，合计超过98%；数据库系统则基本被甲骨文霸占。基础软件与底层系统领域，中国目前几乎还是空白。 我国软件企业研发支出远低于于海外巨头企业。根据普华永道思略特发布的“2017全球创新企业1000强榜单”，其中软件与互联网服务公司按照研发投入排名的创新十强榜单中，中国凭借BAT占据第7、第8及第10名，前五名清一色为美国企业――亚马逊、谷歌、微软、甲骨文、Facebook。 我们认为随着企业研发投入不断加大，中国软件领域提升空间将十分巨大。 二、研发开创新机遇，云计算如火如荼 当消费互联网的大潮向产业互联网扩散的时候，流量变现以及商业模式创新进入一个更具挑战的阶段。在众多机遇面前，科技企业自身技术升级实力成为参与新格局竞争的重要因素，研发积累正日益成为愈加重要的一个要素。 01 研发重视程度提升 A股计算机企业加强研发投入，行业整体研发投入比重增加。从计算机行业整体来看，2014年到2018年，A股计算机行业上市公司研发投入在公司营收中的占比均值从10.93%稳步上升至11.33%，研发投入上升趋势十分明显。 A股计算机企业约2/3过去几年研发投入占比提升。如若按照2016-2018年间的研发投入平均占比与2013-2015年研发投入平均占比的差额衡量企业研发投入力度的变动趋势的话，那么在179家研发投入数据较完整的A股计算机上市公司中，研发投入占比增加的有116家，减少的有63家。 其中，浪潮软件(600756)、卫宁健康、恒生电子(600570)、广联达(002410)等几家公司研发投入增加趋势和力度最为显著。
龙头公司已逐渐显现研发积累优势。无论从过去5年研发投入的绝对量和相对量来看，A股计算机企业中恒生电子、科大讯飞(002230)、中国软件都位列前十，从绝对量上刨去硬件类公司，用友网络(600588)也遥遥领先。 这些A股计算机的明星龙头公司在近两年产品都有了大的革新变化，同时也体现出了明显的超额收益。此外，其它在列的公司也大都表现突出。 02 多项政策促进研发型企业发展 政策层面来看，加强核心技术研发已成为政策引导方向。科技是企业持续发展之基、民族强盛之道。 国家已经出台多项措施鼓励企业加大研发创新的力度。国家对企业研发的重视体现在科技研发型企业的融资便利上。2018年提出设立科创板并试点注册制，为符合国家战略、突破关键技术、市场认可度高的科技创新企业提供融资服务。 至2019年6月，已经有113家科创板申报企业。科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，旨在推动新兴行业与制造业的融合发展。 对于营收利润较低，但研发投入比例高的企业，科创板也敞开大门。高研发投入的企业将享受到更高的融资便利。 国家对研发的重视体现在税收支持与会计政策调整上。为支持研发投入较高的企业、国家重点支持的高新技术产业的发展，国家推出了多项普惠性或针对性的优惠政策，为研发型企业披荆斩棘，鼓励其他企业加强研发投入。 03 研发是科技领先的必经之路 云计算已被验证 无论IaaS还是SaaS，核心技术能力都是必然要求。IaaS发展的前期需要大规模资本支出用于采购服务器与带宽，同时也需要运用低价和生态补贴吸引最初的产业入驻者。 后期在增加资本扩展服务能力的同时，对分布式技术、虚拟化技术和并行编程技术等的研发也必不可少。缺乏强大的技术研发后盾将使得IaaS最终产品和服务的性能大打折扣。 SaaS领域的业务特质同样对该领域的企业提了较高的要求，以往由客户自己负责的运维工作现在转移到由SaaS企业承担，云服务的特性使得SaaS运营商必须具备大规模多租户架构设计、分布式性能、海量设计存储等技术能力。 部分企事业单位客户还对资质认证、定制开发提出业务要求，都对SaaS企业的特定技术研发能力有高的要求。 全球云计算产业发展迅速，龙头继续高增。根据Gartner的统计与预测，2020年前全球的云计算市场都将保持15%以上的增长速度，到2020年全球云计算市场规模将超过4000亿美元。云计算领域中，IaaS巨头亚马逊AWS和微软Azure营收的超高速增长已经保持多年。在2019年第一季度，AWS和Azure的营收增速仍达到41%和73%。 |
