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本周推荐组合维持中公教育、中国东方教育、新东方在线、立思辰、中国国旅、宋城演艺及海底捞，无调整。 投资主题：促消费实施意见惠及旅游业和职教，海南振兴促旅游复苏近日，国家发改委等23个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》。涉及旅游消费提质扩容：1）丰富特色文化旅游产品；2）改善入境游与购物环境，提升“智慧景区”服务水平，提升多语种服务水平；3）完善免税业政策、市内免税店政策，建设特色市内免税店，扩大口岸免税业务，增设口岸免税店，并适时研究调整免税限额和品种。《意见》还提到，进一步改革完善职业教育制度体系，大规模开展职业技能培训、提升技术工人技能水平，完善专业技术人员分配政策。因此，我们认为，该政策利好旅游业复苏，未来几年入境游发展是重点之一，免税业限制或进一步放开以刺激消费回流。同时，职教持续享有政策红利，赛道景气。 教育：职教持续收获政策利好，看好长期发展。同时，我们认为，在线教育培训机构有望抓住本次疫情加速在线教育业发展的机会，在未来降低获客和业务拓展成本。因此，我们重点推荐职教龙头中公教育；在线教育公司新东方在线。 旅游：促消费实施意见叠加海南振兴计划，有望加快旅游业复苏步伐。我们认为，年内旅游提振政策有望继续加码，国内旅游市场正随着春暖花开而渐进复苏。因此，可静待细分板块龙头企业复苏，建议关注长期逻辑有支撑的公司，如中国国旅。 行业要闻动态及点评： 民办教育：上海市教委出台民办摇号细则，采取“分类计划、分类报名、分类摇号、分类录取”。细则加大了民办志愿填报风险，但肯定了集团化办学，允许集团内调剂，民办一贯制学校初中部不得以任何形式筛选本校小学部直升学生，贯彻免试直升，或将利好集团化或有一贯制直升制度的民办学校。免税业：发改委表态，将出台《海南省旅游产业振兴计划（2020-2023）》，打造国际旅游消费中心，促进国内外游客消费，实施海南人游海南计划。另外，促消费实施意见提到将完善免税业制度，建设市内免税店，新增口岸并扩大免税业务，以及调整免税限额等。我们认为，海南作为国内旅游业和免税业的重镇，未来免税政策有望再度放宽，看好离岛免税的长期发展。 公司重要动态及公告： 中公教育：2019年财报，实现营收91.76亿元，同增47.12%；归母净利润18.05亿元，同增56.52%。各业务量价齐升，跨赛道高增长能力持续放大。在线英语教育：2019年财报，51Talk单季度首次盈利，流利说全年亏损扩大。 风险提示：疫情扩散风险、市场恢复低于预期风险、公司经营风险 |
