建材行业周报:水泥旺季即将开启,关注地产竣工端进展

水泥行业

    景气跟踪及展望:部分地区停窑对水泥价格形成支撑,水泥旺季即将开启。 根据数字水泥网,近期部分地区停窑力度仍强,河北唐山、山东枣庄(价格+30~50 元/吨)、福建福州宁德、江苏南京(海螺中国厂技改15~20 天,价格+15~30 元/ 吨)、湖南长株潭(价格上调落实15~20 元)、贵州遵义(价格+50~60 元/吨)、云南昆明等地均有停窑现象,供给收缩对价格形成支撑。

    中期来看,我们认为需求端前期专项债“新规”出台表明了基建投资下行风险可控,房住不炒基调下开放商或将有限资金投入到新开工中促销回流现金,因此我们认为下半年开工端水泥需求下行幅度有限,同时地产端施工和竣工水泥需求有望回升。我们预计供给端产能置换项目未来主要对全国冲击有限、其中西南偏多, 同时环保大环境也会中长期对供给产生约束。

    投资策略:1)地产端需求短期依然较为强劲,同时中美贸易摩擦环境和国内基建政策效应发挥,基建增速有望企稳。我们继续建议关注西部水泥投资机会:西部水泥、祁连山、天山股份、华新水泥、青松建化、宁夏建材、上峰水泥等。2)北方地区需求整体较为乐观,价格高景气区域有望维持,金隅冀东重组亦有望优化费用控制,看好冀东水泥。3)持续看好成本费用控制能力较强以及资本开支加大的水泥龙头海螺水泥。