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中共中央政治局3月4日召开会议，指出：“要把复工复产与扩大内需结合起来”，“要选好投资项目，加强用地、用能、资金等政策配套，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设”。我们认为政策蓄力，有望为后续的基建发力提供支持，建材行业需求只会递延不会缺席，甚至需求反弹力度有望超预期。从资金角度来看，目前地方债正在加快发行节奏，专项债务也有望逐步落地，截至2月底，2020年共发行地方债券12230亿元，全部为新增债券，完成中央提前下达额度的66.2%，其中一般债券、专项债券分别发行2732亿、9498亿元;伴随相关债务发行、资金筹集的落地，后续建材资金需求有较强保障。近日各地重点工程项目的复工审批已在加速，再加上前期返城人员隔离期也将结束，实际施工逐步开始，静待旺季量价齐升。 水泥板块，继续重点推荐价值+弹性组合，价值品种首选海螺水泥(57.20 -3.15%，诊股)，弹性品种推荐福建水泥(11.92 -6.73%，诊股)、冀东水泥(20.18 -3.90%，诊股)、上峰水泥(22.03 -3.42%，诊股)和万年青(11.95 -3.24%，诊股)，关注祁连山(13.52 -3.15%，诊股)、天山股份(12.16 -3.95%，诊股)。 玻璃方面，淡季供给收缩价格波动小，建议关注旗滨集团(5.76 -3.36%，诊股)。目前玻璃终端市场尚未完全启动，生产企业价格调整的意愿不强。预计随着终端市场需求的逐步启动，将会逐步恢复正常的营销速度。目前价格稳定，旺季有望迎来需求回补。 玻纤方面，虽然短期有库存压力，今年价格周期向上，长期继续推荐中国巨石(9.65 -3.50%，诊股)、中材科技(14.05 +0.36%，诊股)、长海股份(12.57 +1.05%，诊股)。 消费建材板块一季度业绩占全年比重较小，疫情影响有限，建议关注细分子行业龙头，一方面竣工端不断回暖，龙头最为受益，另一方面B端下游地产商、装饰公司、经销商、材料生产企业全产业链集中度提升。相关标的包括：石膏板龙头北新建材(28.92 -4.68%，诊股)，瓷砖龙头帝欧家居(27.00 -4.36%，诊股)、蒙娜丽莎(24.95 -0.60%，诊股)，涂料龙头三棵树(95.50 -2.60%，诊股)、亚士创能(31.33 -3.63%，诊股)，防水龙头东方雨虹(32.75 -5.04%，诊股)、科顺股份(16.26 +1.63%，诊股)，管材龙头伟星新材(13.05 -3.05%，诊股)等。 一周市场表现：本周申万建材指数上涨7.77%，各子行业中，水泥制造(6.02%)，管材(10.49%)，耐火材料(10.51%)，玻璃制造(6.56%)，玻纤(10.19%)，同期上证综指(5.35%)。 南方财富网微信号：南方财富网 |
