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2019年全年行业录得涨幅52.98%，跑赢沪深300指数16.91个百分点，其中建材龙头企业上涨65.51%，跑赢沪深300指数29.44个百分点，在申万一级28个行业中排名第4，处于全行业靠前水平。 一、全年需求有支撑 12月份进入传统淡季，由于暖冬因素及需求较好，全国各地的施工工地较往年进入停工状态的事件相对延后，建材行业延续稳定的格局，其中水泥价格小幅上行，南方地区在赶工下需求较好，玻璃行业价格小幅下行，下游加工厂提货目前谨慎度较高。随着春节临近，需求逐步缩减，水泥和玻璃价格预计将开始呈现季节性回落。预计2020年，以基建补短板为推手的逆周期调节手段有望持续，地产端投资韧性仍存，施工竣工有支撑，开工端或有承压，但若销售端回暖，开工需求预期不会太差。 二、长期比价优势逐步显现 短期来看，行业供给严控状态持续，下游需求端施工天数有望增加，行业稳定运行仍将继续，在目前盈利整体处于较高位的背景下，一季度业绩有望超预期;中长期来看，我国货币政策呈现边际放松迹象，利率长周期下行趋势下，高股息的投资比价优势将逐步显现。 |
