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“这是一种恐慌心理”，徐波解释，尽管降价后，药企的毛利率有所下降，但国家带量采购把中间的药品流通环节省掉，也节约了药企的成本。而且，只要国家采购量有保证，企业薄利多销后还是可以的。另外，4+7还只是试点，未来扩面后的市场更广阔。
然而，在一级市场，投资人对仿制药的热情也在明显下降。
“一开始，我们就看衰这个方向。”赵国宝指出，“中国仿制药的价格太贵了，平均是美国数倍。而中国医保有压力，跟仿制药相关的东西肯定是要降价的，而且仿制药又没有绝对门槛。”
德同资本合伙人许谦也告诉笔者，“仿制药我们还会关注，但是投资就会比较谨慎了。大家会担心仿制药企业的估值受影响，毕竟压缩仿制药的空间，把空间腾出来给创新药，这个是国家政策的趋势。”
另一医药基金合伙人告诉记者，由于在带量采购工作开展之前，医药行业投资已经比较热了，因此部分仿制药企可能会出现估值与市值倒挂的情况，这也是该领域投资人需要面对的风险。
多位受访者表示，目前药企已经产生一些分化，马太效应很快会显现。
在史立臣看来，现在中国的药企分三种情况：一是研发和创新型：认识到研发实力越强，未来生存的余地越大；二是观望型：看着国家政策是否有松动，或寻找其他机会；三则是等死型：不做一致性评价，药品能卖一天，卖一天。
2019年6月，豪森药业（上市主体为翰森制药，3692.HK）在香港联交所上市，发行价为14.26港元。截至当日下午16时收盘，该公司股价为19.5港元/股，暴涨近37%，市值约1113亿港元，是港股最大市值医药股。
在第一轮带量采购中，豪森药业的两款仿制药——奥氮平片和甲磺酸伊马替尼片（被称为国产“格列卫”）拟中选，药价降幅也不小，但似乎并没有影响豪森药业上市时的风光。
根据豪森药业上市招股书，目前该公司有13种主要产品，包括1款创新药、11款首仿药和1款普通仿制药。在其2019～2020年计划推出的近30款在研药物中，也包括4款创新药。
“有核心竞争力的企业，只会越来越好。政策对它有影响吗？有，但不会影响它的整体价值”，点苍鹤举出的另一个例子是，恒瑞医药在仿制药一致性评价中的表现并不出彩，但它创新能力很强，保持每年上市2～3款创新药的节奏。就在7月2日，恒瑞医药盘中最高价70.47元，股价连续两日创历史新高，市值再次突破了3000亿人民币。
对于观望型企业而言，中药或许是一个机会。早在2009年，国务院就提出要扶持和促进中医药事业发展。“中药不像化学药，没有这么多的要求，而且也是备受国家鼓励和支持的。”史立臣说。赵国宝也表示，基本上药企有独家中药品种，就一直会是独家，很少出现第二个同类品种。
“不过，如果企业因为惧怕一致性评价、惧怕创新，而转向中药或OTC，可能是中国医药企业的倒退。”赵国宝补充。 |
